Carlson Capitali Jesse Ho näeb Elon Muski Twitteri väljaostu miinimumhinnaks 44 dollarit

Carlson Capitali oma Black Diamond arbitraažipartnerid teise kvartali puhastootlus oli -0.91%, mis viis selle esimese poolaasta tootluse -1.52%ni. Fondi eriolukorrad ja muud sündmustest tingitud investeeringud tõid kaasa kahjumi, vähendades 84 baaspunkti. Selle ühinemisarbitraaži positsioonid vähendasid kvartali tootlust 24 baaspunkti.

Twitteri pakkumine erinevalt teistest tehingutest

Carlsoni sündmustest juhitud juht Jesse Ho kommenteerib Teslat oma teise kvartali kirjas investoritele.TSLA
Tegevjuhi Elon Muski kõrgetasemeline katse sellest välja pääseda 44 miljardi dollari suurune pakkumine ta tahtis Twitterit osta. Ta nendib, et see on "kindlasti erinevalt ühestki lepingust, mida me kunagi järginud oleme." Vaid nädalatega jõudis Musk tehingu sõlmimisest selle lõpetamiseni – kõike seda samal ajal, kui trollis Twitterit omaenda platvormil.

Carlsoni fond alustas Twitteris positsiooni loomist teises kvartalis, kuid selle suuruse määramine ja riskimaandamine peegeldasid selle põhijuhtumi eeldust, et kohtuvaidlused on vältimatud. Nüüd, kui kohtuvaidluse faas on alanud, usub Jesse, et faktid ja seadused "sobivad vandenõu", et sundida Muski täitma oma kohustust sotsiaalvõrgustik osta.

Siiski loodab ta ka, et Twitter nõustub hinnaalandusega, mis peegeldab tema soovi vältida kohtuprotsessi, kuigi Jesse usub, et kohtuasja võitmine oleks väga soositud. Ta märkis, et kohtuvaidlus on alati riskantne, kuid kui Twitter läheb kohtus Muski vastu, arvab ta, et Delaware'is peaks olema põnevil.

Ho baasjuhtum Twitteri jaoks

Ho kirjeldab Delaware'i kantseleikohut kui "hästi arenenud äriõiguse kogumit ning äärmiselt kogenud ja võimekaid kohtunikke". Sellel on ka maine lepingute täitmise tagajana. Hr usub, et kui Twitter ja Musk varem ei lepi kohtuprotsess, võib juhtum olla 1792. aastal asutatud Delaware'i kantseleikohtu ajaloos üks tähtsamaid, kui mitte enim jälgitud lepinguvaidlusi.

Arvestades panuseid, usub ta, et iga kohtunik on ettevaatlik ja vaatab varasemale pretsedendile, mis eelistaks Twitterit, kuna Musk peab kandma rasket tõendamiskoormust, et tõestada, et ta oli nende lepingut rikkunud. Ho põhijuhtumi eeldus on, et Twitter nõustub tagasihoidliku hinnalangusega, et vältida katsega seotud aega, ebakindlust ja riske.

Ta meenutas, et viimase aja kõige järsem hinnalangus sellise juhtumi puhul oli Simon Property Group 18%SPG
"ekstrakteeritud" Taubmani keskustestTCO
2020. aastal. Isegi see stsenaarium tähendaks Twitteri hinda üle 44 dollari aktsia kohta, mis tähendab peaaegu 30% tõusu.

Suurimad osalused, panustajad ja halvustajad

Juuni lõpu seisuga olid Carlsoni fondi suurimad ühinemisarbitraaži osalused Meggitt / Parker-HannifinPH
, Vifor Pharma / CSL, Rootsi matš / Philip Morris, AlleghanyY
Corp. ja Biohaven / PfizerPFE
. Populaarseimad sündmustepõhised ja eriolukordadega seotud ettevõtted olid selle SPAC-korv, kaskaadid / tööstushekid, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
, ja Glatfelter / tööstuse hekid.

Teises kvartalis olid Carlsoni fondi suurimad panustajad Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer ja Coherent / II-VI. Teisest küljest olid selle suurimad kurjategijad Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / tööstushekid, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / tööstuse hekid ja Vifor Pharma / CSL.

Michelle Jones aitas selle raporti koostamisel kaasa.