Kaabelvõrgu hinnangud, mida tuleb katsetada BETi võimaliku müügiga

Paramount peab läbirääkimisi Tyler Perryga müüa enamusosalus BET Media Groupis, kellele kuuluvad Black Entertainment Television (BET) ja VH1. Tyler Perryl on tihedad suhted BET-iga, kes litsentsib paljusid tema filme. Tal on juba osalus kanali veebiplatvormis BET Plus.

Kuid varsti pärast seda, kui kuulujutud esmaspäeval juhtmetesse jõudsid, Byron Alleni pressiesindaja tegi avalduse öeldes: "Byron Allen on huvitatud BET-i ostmisest ja ta kavatseb võrgu omandada." Seega on võimalik, et silmapiiri taga on pakkumissõda.

Kaabelvõrgu tehinguid on viimastel aastatel olnud väga vähe, kuna juhtme lõikamine ja juhtmete raseerimine on muutnud selle tööstuse tohutust kasvumootorist kahanevaks ettevõtteks. Üha enam tarbijaid saavad oma videoid lugematutest voogedastusteenustest, mistõttu lineaarne telesaade kaabel- ja satelliidi kaudu muutub üha aegunuks. Kuna kaabel- ja satelliidioperaatorid jätkavad hindade tõstmist ja müstiliste lisatasude (nt spordi- ja ülekandetasu) lisamist, jätkub see tendents, et tarbijad põgenevad odavamate voogedastusteenuste poole.

BET-i väärtuseks hinnati 2.7 miljardit dollarit, kui Viacom 2000. aastal selle ostis (nüüd muudetakse nimeks Paramount), kopsakas 38 dollarit tellija kohta ja enam kui 21-kordne rahavoog. Siiski on ebatõenäoline, et selles keskkonnas seda kusagilt lähedale tuua.

2000. aastatel vahetasid kaabelvõrgud omanikku tavaliselt vahemikus 14-20x rahavoogusid ehk tulusid enne intressi, amortisatsiooni, makse ja amortisatsiooni (EBITDA). Kuni 2017. aastani jätkasid nad kauplemist madala kuni keskmise kahekohalise numbriga. Sellest ajast peale on kahekohalised tehingud olnud harvad (märkimisväärne erand on Walt DisneyDIS
Ettevõtte 36 miljardi dollari suurune omandamine 21^st Century Foxi kaabelvõrgud enam kui 15-kordse rahavooga 2019. aastal).

Sellest ajast saadik on aga tehinguid tavaliselt müüdud ühekohaliste kordadega, kusjuures viimase aja suurim tehing oli WarnerMedia Discovery Communicationsi omandamine (väljakuulutatud 2021. aastal), kus kodumaiste kaabelvõrkude väärtuseks hinnati 45 miljardit dollarit ehk 9.5 korda suurem rahavoog.

On ebaselge, kas Tyler Perry või Byron Allen läheksid BET-i ja VH1-i mitmekordsele lähedale, arvestades nende kasvuväljavaateid. Siiski on mõlemad kanalid kaugele jõudnud. BET-i asutasid 1980. aastal Bob ja Sheila Johnson meediamogul John Malone'i toetusel ning sellest sai esimene kaabelvõrk, mis oli suunatud konkreetselt afroameeriklaste demograafilisele elanikkonnale. 1990. aastaks oli see jõudnud üle 27 miljoni abonendi ja 2000. aastaks oli see 61 miljonis kodus. S&P Global Market Intelligence'i andmetel saavutas see haripunkti 91.3 miljoni abonendiga 2012. aastal ja sellest ajast alates oli see kõik allamäge – 2022. aastal lõppes 63.4 miljoni tellijaga.

Rahavoog saavutas haripunkti 2013. aastal, kui ettevõte teenis 589 miljonit dollarit tulu ja 319 miljonit dollarit rahavoogu, mis on ilmatu 54.2% rahavoo marginaal. 2022. aastaks oli tulu vähenenud 433 miljoni dollarini ja rahavoog alla 200 miljoni dollari 43.6% marginaaliga (samuti omistatav S&P Globalile).

Kavandatava tehingu raames tegi Tyler Perry saaks BET Media Groupi enamusosaluse, mis hõlmab teisi kanaleid nagu VH1 ja mitmeid väiksemaid BET-võrke (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James ja BET Soul), aga ka BET Studios, mis Kenya Barisel, Rashida Jonesil ja Aaron Rahsaan Thomasel on vähemusosalus.

On tõenäoline, et BET-i ja VH1 käivitatakse eraldi, kuna nende programmeerimiskoosseisude vahel ei paista loomulikku sobivust. VH1 (Video Hits 1) käivitas 1985. aastal Warner Communications, mis oli sel ajal MTV omanik.

S&P Global Market Intelligence'i andmetel oli see kasumlik alles 1992. aastal, kuid 2000. aastaks oli sellest saanud 71.7 miljoni abonendi, 323 miljoni dollari suuruse tulu ja 120 miljoni dollari rahavooga jõuallikas. Rahavoog saavutas haripunkti 223 miljoni dollari juures 2017. aastal, kui sellel oli 87.6 miljonit abonenti (98.3. aasta 2011 miljonilise haripunktiga võrreldes). 2022. aastaks oli abonentide arv alla 70 miljoni ja rahavoog 170 miljoni dollarini (samuti omistatud S&P Globalile).

Arvestades tema pikka ajalugu BETk-ga, näib Perryl olevat müügiprotsessis ülekaalus. BET. BET rahastas osaliselt tema esimest täispika mängufilmi "Päevik hullust mustast naisest" 2005. aastal. Lisaks sõlmis ta 2017. aastal pikaajalise filmilepingu Paramountiga ja 2020. aastal teleleppe.

Kuna aga miljardär Byron Allen teatas avalikult, et teeb kanalile pakkumise, kergitab see selgelt kaabelvõrkude grupi hinda ning viimasel ajal on selles sektoris ostjaid vähe. Allen Media Groupile kuuluvad Weather Channel, Black News Channel, hulk digitaalseid kaabelvõrke ja suur telejaamade portfell.