Järg on harva nii hea kui originaal ja mida vähem räägitakse järgedest, seda parem. Howard Schultz, endine tegevjuht kes hiljuti naasis tüürima
Seattle'is asuva ettevõtte aktsiad on 36. aastal langenud 2022%, mis on samamoodi kui halvim aasta alates 2008. aastast. Starbucksi (tähis: SBUX) on kahjustanud võimalus aeglustada oma preemiaprogrammi kasvu. ametiühingute ühendamise jõupingutusi oma kauplustes, aga ka Hiina majanduse aeglustumine ja USA hüppeline inflatsioon, mis on kulusid suurendanud. Majanduslanguse võimalus ainult täiendab investorite muret ettevõtte väljavaadete pärast.
Sisenege Schultz, kes naaseb Starbucksi vaid neli aastat pärast lahkuminekut. Schultz ostis ettevõtte 1987. aastal ja lõi selle, mida me teame kui kaasaegset Starbucksi, juhtides selle tõusu nurgakohvikust rahvusvaheliseks ketiks, mille kohvik näib olevat peaaegu igal nurgal. Alates 1992. aastast, mis oli ettevõtte esimene aktsiaseltsina tegutsemise aasta, kuni 2000. aastani, mil tema esimene ametiaeg tüüri juures oli lõppenud, tootsid aktsiad aastas 37.7% võrreldes eelmise aastaga.
S&P 500
indeks 19.7%.
Schultz naasis tegevjuhina 2008. aasta jaanuaris ja aktsiad teenisid tema lahkumisega 18.2. aasta juunis aastapõhiselt 2018%, ületades S&P 500 8.9% tootlust. Nüüd on Schultz taas tagasi – ta teatas oma tagasitulekust aprillis – ja on valmis Starbucksi probleemidega otsekohe tegelema.
Viimati, kui Schultz naasis, kärpis ta kulusid, et ettevõte 2007.–09. aasta majanduslangusest üle saada. Starbucks võiks oma eelarvestamisoskusi taas kasutada. Septembris lõppeval 2022. eelarveaastal tõusevad ettevõtte müügikulud, mis hõlmavad palku ja selliseid kaupu nagu kohvioad, 30%. Mais teatas ettevõte, et näeb järgmiste kuude jooksul palkadesse, töötajate koolitusse ja tehnoloogiasse tehtavatest investeeringutest 200 miljonit dollarit lisakulusid, mis analüütikute hinnangul ulatuvad 500. aastal üle 2023 miljoni dollari aastased lisakulud.
Siiski pole see 2008. aasta. Kulud ei vähene, kuid halvim tõus peaks olema möödas. Ja Schultz omalt poolt teab, et ta peab olema valmis kasvu nimel investeerima, isegi kui see tähendab mõnest lähiaja valust mööda vaatamist.
Schultz peaks oma teel abi saama. Head uudised saavad alguse Hiinast, mis on olnud Starbucksi jaoks probleemne koht. Kui samade kaupluste müük maailma suuruselt teises majanduses langes teises kvartalis aastaga 23%, siis Hiina tõstis osa oma Covidiga seotud piirangud maikuus. Starbucksi müük riigis – mis moodustas viimase 4 kuu jooksul 12 miljardit dollarit ehk 12% selle kogukäibest – peaks hakkama paranema ja võib 2023. aasta esimeseks pooleks jõuda isegi Covidi-eelsele tasemele.
"Hiina oli segaduses ja järsku on Hiina taasavamise lugu," ütleb aktsiat omava Hightower Advisorsi investeerimisstrateeg Stephanie Link.
Starbucks peaks ka nägema taastumine USA-s Evercore ISI hinnangul on kaupluste liiklus endiselt umbes 10% madalam pandeemiaeelsest tasemest ning jätkuv paranemine peaks aitama müüki USA-s, tõstes kogutulu 32.3. aastal hinnanguliselt 2022 miljardi dollarini. Starbucks rõhutas ka oma "järjepidevat hinnakujundusvõimet" oma teisel mai kvartali konverentskõne, mis on võimaldanud tal Põhja-Ameerikas kasumit tõsta. Kokku eeldavad analüütikud, et Starbucksi müük kasvab 10. aastal veel 35.6%, 2023 miljardi dollarini.
Kasvav müük ei aita aga palju, kui Starbucks ei suuda suuremat osa oma tuludest kasumiks muuta. Analüütikud eeldavad, et ärikasumi marginaal tõuseb 15.8. aastal 2023%-le 14.8. aasta 2022%-lt. See viiks selle tagasi 2021. aasta tasemele, mil marginaalid olid umbes 18%, kuna kulud peaksid hakkama alanema, isegi kui ettevõte jätkab kulutada kasvule. "Kulutatud investeeringud on suhteliselt tagasihoidlikud, võrreldes selle aasta inflatsioonimõjuga USA marginaalidele," kirjutab Evercore'i analüütik. David Palmer.
Infolehe registreerimine
Selle nädala ajakiri
See iganädalane meil pakub täielikku loetelu lugudest ja muudest selle nädala ajakirja funktsioonidest. Laupäeva hommikul ET.
Aktsiakasum peaks langema 2.89 dollarile, mis on 11% vähem kui 3.24. aasta 2021 dollarit, kuid 20. aastal peaks kasum kasvama 2023%, 3.47 dollarini. Ja kui püsikulud jäävad enamasti kontrolli alla, võib EPS 15. aastaks kasvada 4.38% aastas 2025 dollarini.
Kui Starbucks suudab need numbrid tabada, võib aktsia olla, kui mitte soodne, siis vähemalt praeguste hindamiste juures üsna veenev. See kaupleb veidi üle 22-kordse 12 kuu forvardkasumiga, mis on madalaima taseme lähedal alates 2020. aastast ja jääb alla viie aasta keskmisele 27.3-kordsele tasemele. Kui kaotate selle vahe 25-kordsele 2024. aasta kasumile, tõuseks aktsia 98 dollarini, mis on 30% rohkem kui neljapäevase 75.20 dollari tasemel. "See on üsna odav võrreldes sellega, kus sellega ajalooliselt kaubeldi," ütleb Credit Suisse analüütik Lauren Silberman, kes nimetab 25-t "õiglaseks" väärtuseks ja kellel on aktsial parema tootlikkuse reiting ja 103-dollarine hinnasiht.
See, kas need tulud realiseeruvad, sõltub Schultzist. Ta peab tegema viivitamatult investeeringuid – näiteks kulutama uute poekonfiguratsioonide jaoks baristade koolitamiseks –, jätkates samal ajal programmi Starbucks Rewards arendamist, mille liikmed kulutavad igal aastal kaks kuni kolm korda rohkem kui mitteliikmed. Silberman näiteks ütleb, et liikmeskond võib järgmise paari aasta jooksul jõuda üle 70 miljoni, praeguselt veidi alla 30 miljoni. Schultz saab võimaluse seda kõike välja tuua Starbucksi investoripäeval 13. septembril, mil ettevõte peaks esitama ajakohastatud pikaajalised juhised.
See võib aktsiale tõesti tõuke tekitada.
Kirjuta Jacob Sonenshine kl [meiliga kaitstud]
