Sõja tõttu tõusvad toiduainete hinnad on halb põhjus toorainevarude jahtimiseks, kuid see on suurepärane põhjus, miks heita pilk
FMC (ticker: FMC) aktsia on sel aastal tõusnud 9.2%, mida toetavad pärast Venemaa sissetungi Ukrainasse tõusvad põllukultuuride hinnad ja ootused, et need toovad pestitsiidide tootjale suuremat kasumit. Tavaliselt peaksid seda tüüpi käigud olema "tuhmunud", vastandlik strateegia, mis on vastuolus valitseva trendiga. Lõppude lõpuks, see, mis tõuseb ajutiste tarnehäirete tõttu – antud juhul sõda –, langeb tavaliselt alla.
Kuid FMC puhul võivad tõusvad hinnad olla katalüsaatoriks, mille kohaselt peavad investorid uuesti vaatama kvaliteetset erikeemiatootjat, kellel oli 2021. aasta raske.
Corteva
(CTVA) ja vaevalt
Baieri
(BAYN.Germany), kes ostis Monsanto 2018. aastal, peaksid FMC aktsiad kasu saama selle madalast väärtusest, ootamatult raharikastest põllumeestest ja teravamalt keskendumisest jätkusuutlikele põllukultuuride kaitse lahendustele. Kuigi kõrgemad keskmised hinnad tõenäoliselt ei kesta, näib FMC aktsia tõusu jätkuvat.
FMC ei ole tavaline nimi. Philadelphias asuv keemiatootja loob tooteid, mis aitavad tasakaalustada tarnešokke, suurendades samal ajal ülemaailmset toiduvarusid. Tööstus toodab tavapäraseid ja geneetiliselt muundatud seemneid koos herbitsiidide, fungitsiidide ja insektitsiididega, mis aitavad põllumeestel parandada saagikust ja vähendada saagikuse volatiilsust.
Erinevalt konkurentidest müüb FMC kemikaale, mitte seemneid. Ettevõte peaks 5.4. aastal tootma umbes 2022 miljardit dollarit müüki turul, kus põllumajanduskemikaalide müügitulu on umbes 65 miljardit dollarit aastas. Kui Bayer ostis Monsanto ning kui DuPont ja Dow Chemical ühinesid ning seejärel ühendasid oma seemne- ja keemiategevused, et moodustada 2019. aastal Corteva, mõtlesid investorid, kas ainult kemikaalide müümine oleks ebasoodsas konkurentsis.
FMC tegevjuht Mark Douglas lükkab selle mõtte tagasi. "Oleme agnostikud selle suhtes, mis seemneid meie konkurent müüb või milliseid seemneid meie kliendid ostavad," ütleb ta. "Meie ülesanne on tuua appi uusim tehnoloogia."
2021. aastal see aga nii ei olnud. FMC aktsia langes eelmisel aastal 4%, samal ajal kui
S&P 500
tõusis 27%. See ei olnud pestitsiidiettevõtte probleem, kuna Corteva tõusis umbes 22%. FMC aktsiad langesid isegi siis, kui selle kasum kasvas 12. aastaga võrreldes umbes 2020%.
Douglas süüdistab selles arusaamatust. Analüütikud "mõistsid, et võtame inflatsiooni tasakaalustamiseks hindu tõstmise asemel mahu juurde," ütleb ta. "Tõstsime hindu. Teeme alati; kasvatame oma osa läbi tehnoloogia. Kulus paar veerandit, enne kui inimesed said tõelise sõnumi.”
Fermium Researchi analüütik Frank Mitsch ütleb, et see taastunud enesekindlus võib kanduda ka ülejäänud 2022. aastasse. FMC mahetoodete müük kasvab 5% ja 7% vahel; kasum enne intresse, makse, kulumit ja amortisatsiooni ehk Ebitda kasvab tempos 7% kuni 9%; ja kasum aktsia kohta võib kasvada 10%, ütleb ta. "2022. aasta varajane ülevaade viitab sellele, et FMC on tagasi oma pikemaajaliste müügi-/kasumieesmärkide juures," ütleb Mitsch, kellel on aktsiate reiting.
Kuigi kõrgemad taluhinnad ei ole piisav põhjus FMC aktsiate ostmiseks, võivad need anda pikemas perspektiivis tõuke ettevõtte tuludele. Venemaa sissetung Ukrainasse toimib peaaegu nagu ilmast tulenev pakkumise šokk, mis kipub tõstma põllumajandustoorme hindu. Need hinnad panevad USA põllumeeste taskusse rohkem raha, mis muudab põllumajandustootjate, näiteks FMC, hindade tõstmise lihtsamaks.
Inflatsioon kärbib mõlemat pidi ning seda, kas hinna- ja mahukasv suudab kompenseerida kasvavaid kulusid, tuleb jälgida. FMC tegeles sellega edukalt 2021. aasta neljandas kvartalis ja RBC analüütik Arun Viswanathan usub, et see võib jätkuda ka 2022. aastal.
Siiski ei ole toormehindade tõusule lootmine pikaajaline väärtuse loomise strateegia. Douglas mõistab seda ja juhib tähelepanu sellele, et FMC kulutab ligikaudu 6% oma aastakäibest teadus- ja arendustegevusele. Veelgi enam, tema ettevõte liigub kahjurite, umbrohtude ja seente tõrjeks säästvamate tehnoloogiate poole. "Oleme investeerinud peptiididesse ja ensüümidesse – see kõik on põllumajanduses uus," ütleb Douglas.
Need investeeringud peaksid end ära tasuma. "Pikemas perspektiivis rõõmustavad meid FMC investeeringud bioloogilistesse preparaatidesse, fungitsiidsetesse ainetesse ja partnerlussuhetesse, mis kõik peaksid suurendama FMC turulepääsu ja võib viia tipptaseme ja Ebitda tõusuni," kirjutab Viswanathan, kellel on parem reiting ja 135 dollari hind. sihtmärk aktsiale.
FMC-l on nüüd veidi järele jõuda. Aktsiatega kaubeldakse vaid 15 korda rohkem kui Wall Streeti 2022. aasta tulude hinnangul 7.73 dollarit aktsia kohta. See on odavam kui Corteva 20-kordne tulu ja S&P 500 18-kordne tulu.
Kuigi Corteva võib väärida lisatasu – eeldatakse, et järgmise kahe aasta jooksul kasvab tema tulu keskmiselt umbes 17% aastas –, siis prognoositakse, et S&P 500 suurendab järgmise paari aasta jooksul tulusid vaid 8–10%.
FMC aktsiate puhul näib, et investorid saavad turust madalama hinna eest kõrgemat kasvu. Kui aktsia saab turukordaja, võivad aktsiad kaubelda aasta lõpuks umbes 157 dollariga aktsia kohta, mis on 31% rohkem kui hiljutine 120 dollarit.
Kirjuta Al Root kell [meiliga kaitstud]
