(Bloomberg) – St Louis Fedi president James Bullard ütles neljapäeval, et võlakirjaturg ei tundu olevat kuigi turvaline. Vähesed investorid vaidleksid sellele vastu – välja arvatud ehk nimetada seda alahinnanguks.
Enim loetud Bloombergist
Viimase nädala jooksul haarasid riigikassa turgu uued müügilained, pannes pahameele investorid ja analüütikud, kes on püüdnud ennustada, kui kõrgeks tootlus tõuseb.
Esmaspäeval viskas Barclays Plc veidi enam kui nädal vana kihlveo, et müügitehing läks liiga kaugele. Kolmapäeval ütles Bank of America Corp., et näib olevat aeg osta – kõne läks järgmisel päeval viltu. Reedeks pani Föderaalreservi esimehe Jerome Powelli toetus agressiivsetele meetmetele inflatsiooni ohjeldamiseks, et kauplejad hakkasid panga järgmisel neljal koosolekul poole protsendipunkti võrra intressimäärasid tõstma, oodates aastakümneid kestnud rahapoliitika karmistamise tavast tõsist katkemist. poliitikat järk-järgult.
"Praegu on tornaado," ütles AmeriVet Securitiesi USA intresside kauplemise ja strateegia juht Gregory Faranello. "Fed-poliitika on praegu tõesti oluline ja see ei ole enam tõus. Küsimus on selles, kuhu nad lähevad?
Märke investorite mõistuse kaotamisest on kõikjal. Eurodollari futuuride optsioonide puhul, mis on Föderaalreservi intressimäära asendusnäitaja, kasvas nõudlus sügavalt rahast väljas olevate struktuuride järele, mis pakuvad kaitset rea 75-baaspunktiliste intressimäärade tõstmise eest sel aastal. Riigikassa futuuriturul kasvasid plokktehingud. Ja Hoisington Investment Management, kes on kuulus viimase kolme aastakümne riigikassade tõusva väljavaate poolest, kõlas oma klientidele esitatavas kvartaliaruandes harvaesinevalt ettevaatlikult.
Nädala volatiilsus pikendas maailma suurima võlakirjaturu segadust, kuna Fed hakkab varsti pärast pandeemia algust tagasi tõmbama tohutut rahapoliitilist stiimulit. Juba 2022. aastal on riigikassad kaotanud üle 8%, mis on 1973. aastast algava Bloombergi indeksi ajaloo halvim algus.
Väljamüüki on soodustanud investorite ootused Föderaalreservi intressimäärade tõstmiseks sel aastal, vaatamata püsivale lõhele, kui kaugele see lõpuks läheb.
Neljapäeval näis Powell ärevat leeri kinnitavat, kui ütles, et intressimäärade tõstmine võib olla asjakohane ja iseloomustas tööturgu kui "jätkusuutmatult kuuma".
Kommentaarid aitasid tootlust tõsta. Reede hilisõhtuks tõusis rahapoliitika muutuste suhtes väga tundlik kaheaastane riigikassa tootlus 2.69%ni, mis on umbes 23 baaspunkti rohkem kui nädal varem. 10-aastane tootlus lõppes 2.9% tasemel, tõustes nädalaga 7 baaspunkti, olles kolmapäeval peaaegu 3% tasemel.
Eelkõige ei suutnud Powelli märkused ja turu intressimäärade agressiivne tõstmine inflatsiooniootuste tõusu peatada. 10-aastane meede ületas teel 3% kõigi aegade kõrgeima tasemeni.
"Fed on kaotanud kontrolli inflatsiooni üle," ütles Faranello. "Kas nad pingutavad üle või leeveneb inflatsioon ja aitab nad välja?"
Ebakindel inflatsioonipilt ja Föderaalreservi reaktsioon on raskendanud jõupingutusi võlakirjaturu pikemaajaliste väljavaadete prognoosimiseks.
Kui hinnatõus aeglustub, võib Fed oma tõusud peatada, mille tulemuseks on suhteliselt madal üleöölaenu intressimäär, mis turu hinnangul ületab järgmise aasta lõpuks keskpanga praegust hinnangut 2.8%. . Praegu on see vahemikus 0.25–0.50%. Kuid on ka oht, et inflatsioon püsib või et keskpanga intressimäärade tõstmine viib majanduse langusesse.
"Kõik viimaste kuude ärevuse ja volatiilsuse juures on turg hinnad sarnases intressimäärade karmistamise tsüklis, mida nägime varem, eeldatud fondide intressimäära tipptasemega 3.25%, " ütles BlackRock Inc. Ameerika põhiliste fikseeritud tulude osakonna juht Bob Miller. .
"See, mis juhib Fedi ja terminali hinnakujundust, on järgmise kuue kuu inflatsioonitrajektoor," ütles ta. "See määrab suuresti, kas Föderaalreservi fondid jõuavad 2.5%, 3.5% või midagi kõrgemat."
Mida vaadata
Majanduskalender:
25. aprill: Chicago Fedi riiklik aktiivsusindeks, Dallase Föderaalreservi tootmistegevus
26. aprill: kestvuskaupade tellimused, FHFA majahinnaindeks, S&P CoreLogici koduhinnad, Conference Boardi tarbijate kindlustunne, uute kodude müük, Richmond Fedi tootmisindeks
27. aprill: Hüpoteeklaenutaotlused, hulgimüügi varud, ootel kodumüügid
28. aprill: SKT 1. kvartali avanss, töötute nõuded, Kansas City Fedi tootmistegevus
29. aprill: tööjõukulude indeks, isiklikud sissetulekud ja kulutused (koos PCE deflaatoriga), Michigani ülikooli meeleolu ja inflatsiooniootused
Fed kalender:
Oksjoni kalender:
25. aprill: 13- ja 26-nädalased arved
26. aprill: Kahe aasta märkmed
27. aprill: kaheaastased ujuva intressimääraga võlakirjad, viieaastased võlakirjad
28. aprill: 4- ja 8-nädalased vekslid, seitsmeaastased
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/bond-danger-builds-fed-set-200000215.html