(Bloomberg) - Investorid on sel aastal investeerinud USA fikseeritud tuluga börsil kaubeldavatesse fondidesse rohkem kui 20 miljardit dollarit. Kuna tolm võlakirjaturu läbi aegade halvima aasta pärast settib, on turvalistele ja lihtsatele riigikassadele keskendunud ETF-id ligi meelitanud suurema osa rahast. Stephen Laipply, USA fikseeritud tuluga ETF-ide juht BlackRockis, selgitab seda asjade seisu podcasti "What Goes Up" viimases osas.
Enim loetud Bloombergist
Siin on mõned vestluse tipphetked, mis on selguse huvides kokku võetud ja muudetud. Klõpsake siin, et kuulata kogu taskuhäälingusaadet terminalis või tellida allpool Apple Podcastides, Spotifys või kõikjal, kus kuulate.
Kuulake Apple'i taskuhäälingusaadete uudiseid
Kuulake Spotifyst lugu Mis läheb
K: Kuidas te arvate, et ülejäänud aasta fikseeritud sissetulekuga möödub?
V: See on olnud konarlik sõit. Eelmine aasta oli halvim võlakirjarekord, mida oleme ilmselt viimase 40 aasta jooksul näinud. See oli uskumatult keeruline. Investorid on pisut uinutatud: "Noh, intressimäärad on pikka aega madalad ja võib-olla igavesti madalad." See muutus eelmisel aastal väga-väga dramaatiliselt. Investorid ootasid põnevusega seda mõtet, et "2023, me oleme nende kõrgemate tootluste juures, see on suurepärane, ma eraldan, ma parandan oma 40", nii-öelda. Ja siis järsku saime väga positiivseid andmeid ja see pani kõik ümber mõtlema. Tundub, et inimesed mõtlevad selle ümber – ja võib-olla üle – iga nädal, kui mitte sagedamini. Ma olen selles suhtes pisut vaoshoitud. On piir, kui kõrged intressimäärad võivad tõusta.
Fed jälgib andmeid tähelepanelikult. Oleme järjekindlalt säilitanud seisukoha, et inflatsioon tõenäoliselt ei lange sirgjooneliselt. Just seda me praegu näeme. Teel tuleb ette konarusi. Võimalik, et nad võivad tõusta veidi rohkem, kui algselt oodati, ja siis võivad nad hoida intressimäärasid sellel kõrgel tasemel. Näete, kuidas turg püüab siin taset leida. Ja ma usun, et sellel on piir, sest olenemata sellest, kas inimesed usuvad seda või mitte, mõjutavad need tõusud lõpuks majandust. Nad võtavad kinni.
K: Te ütlete, et nõustaja 60/40 portfellid on 9% võrra alajaotatud fikseeritud tuluga ja nüüd on kord paljude aastate jooksul võimalus portfelle tasakaalustada. Räägi meile sellest.
V: Kui mõelda viimasele kümnendile, on meil olnud kvantitatiivne lõdvendamine. Kui vaadata, kus 10-aastane (tootlus) saavutas põhja, oli see 50 baaspunkti, mis on märkimisväärne. Kaheaastane põhi sai kuskil teismeeas. Nii otsustasid paljud investorid turult eemale jääda. Või pidid nad selle tootluse saamiseks võtma palju lisariski. Nii et kas see oli portfelli traditsioonilises osas kõrge tootluse ülekaalumine – kus nad võib-olla oleks eelistanud kvaliteetsemaid varasid, kuid neil pidi olema sissetulek – või sellised asjad nagu alternatiivid ja erakrediit, erakapital.
Nüüd vaatavad investorid seda turgu – avalikku fikseeritud tuluga turgu – ja mõistavad, et nad saavad oma 40 noteeringut noteerimata parandada, vähendades seda erineval määral. Seega ei pea te olema suure tootluse enamus, et saavutada teatud tulusiht. Saate jaotada riigikassa kõvera esiotsa ja saada tootlusi, mida nägite mingil hetkel kõrge tootlusega turul. Nii et see on tõesti võimalus naasta selle juurde, mida see 40 pidi tegema, st oma riskivarasid hajutada. Ja siis mõtlete, et mul on S&P 500, mida ma tahan selle vastu hoida? Väga lihtne maailm oleks: "Ma hoian selle vastu kauaaegseid riigikassasid," põhjendusega, et kui aktsiaturg müüb maha, siis tõenäoliselt hakkavad pikad riigikassad rallima.
K: Kas mure võla ülemmäära pärast mõjutab lühikest lõppu? Kuidas näete seda probleemi sel aastal?
V: Oleme seda filmi varem näinud, kus see juhtus, kus meid tegelikult alandatud on ja kõike muud. Natuke on seda seal sees. Kui vaadata näiteks krediidiriski vahetustehinguid. Ma pole viimasel ajal taset vaadanud, kuid see oht oli veidi hinnas. See mure võib esile kerkida palju rohkem, kui läheme suve poole, mis on kriitiline aeg. Nii et ma ütleksin, et see ei mõjuta veel oluliselt esiosa. Kas võiks? Muidugi.
– Stacey Wongi abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html