(Bloomberg) - Bill Gross ja tema endised kolleegid Pacific Investment Management Co.-st võivad vähemalt ühes asjas kokku leppida: võlakirjad on praegu atraktiivsed.
Enim loetud Bloombergist
Miks? Kuna praegu on turul hinnad Föderaalreservi peamised laenukasutuse kulud on 4.5%. See on 2014. aastal võlakirjade jõujaamast välja tõrjutud Pimco kaasasutaja Grossi sõnul liiga kõrge.
Föderaalreservi juht Jerome Powell ei saa endale lubada inflatsiooni vähendamiseks intressimäärade tõstmist nii, nagu tegi tema eelkäija Paul Volcker 1980. aastatel, sest USA majandus on praegu palju rohkem võimendatud ja globaalne kasv aeglustub, kirjutas Gross oma viimases väljavaates. See tähendab, et kaheaastane riigikassa tootlus, mis on praegu 4.2%, on liiga kõrge ja kogu kõvera intressimäärad on saavutanud "ajutise" tipu, ütles ta.
Tema seisukoht on kooskõlas kasvava arvu investoritega, sealhulgas Pimco investorite arvuga, kes leiavad võlakirjadest väärtust pärast seda, kui ülemaailmne fikseeritud tuluga turg kannatas sel aastal enneolematult 19% kaotuse.
Selle nädala alguses ütlesid Pimco globaalse fikseeritud tuluga investeerimisjuht Andrew Balls ja majandusteadlane Tiffany Wilding, et võlakirjaturu tootluspotentsiaal on pärast seda, kui tootlused on jõudnud mitme aasta kõrgeimale tasemele, "kahutav". Doubleline Capitali investeerimisjuht Jeffrey Gundlach ütles eelmise kuu lõpus, et on tegelenud riigikassade hankimisega.
Kuigi "inflatsioon on praegu Föderaalreservi näiliselt üksildane fookus, võivad majanduskasv ja finantsstabiilsus peagi võrdseks saada," kirjutas 78-aastane endine võlakirjakuningas Gross. "Süüdlane on üha kasvav finantsvõimendus. USA ja teised majandused ei talu palju rohkem intressitõusu.
Gross asutas 1971. aastal Californias asuva Pimco Newport Beachi osariigis ja tõusis finantsmaailma tippu pärast fikseeritud sissetulekuga suurkujuks ehitamist. 2014. aastal šokeeris ta finantsmaailma, lahkudes järsult ettevõttest pärast kokkupõrkeid teiste juhtidega. Viis aastat hiljem läks ta varahalduse ärist pensionile.
Ta on jätkuvalt aktiivne turuvaadete väljendamisel, peamiselt oma veebisaidil avaldatud investeerimisväljavaadete kaudu.
Neljapäeval ütles Gross, et tema isiklik portfell kaldub üha enam väikese protsendi keskmise tähtajaga võlakirjade poole.
Pööratud tulukõver – kui lühiajalised intressimäärad tõusevad kõrgemale pikemaajalistest intressimääradest – suurendab Grossi sõnul languse riski, sest pangad ei soovi laenu anda, mis lämmatab laenuvoo. Praeguse inversiooni ehk negatiivse ülekandmise potentsiaalne kahju võib suurema võlakoormuse tõttu olla suurem kui varasematel majanduslangustel.
"Mida pikem ja laiem on negatiivne kandevõime, seda sügavam on majanduslangus," kirjutas ta.
Investoritele, kes on pärast tänavust jõhkrat võlakirjade kaotust relvad häbelikud, soovitas Gross: ostke iShares TIPS börsil kaubeldav fond (TIP), mis investeerib inflatsiooniga seotud võlakirjadesse.
Viieaastase tähtajaga riigikassa inflatsiooniga kaitstud väärtpaberite ehk TIPS-i tootlus jõudis 2. septembril 30%ni, mis on viimati 2008. aastal. TIPS ei paku mitte ainult kaitset inflatsiooni eest, vaid pakub ka potentsiaali kapitali kallinemiseks, kui intressimäärad langevad. Bruto.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html