Suurim pankade ebaõnnestumine pärast suurt majanduslangust tekitab ülepaisutatud hirmu nakkuse ees – kuid suured püsivad riskid jäävad alles

Topline

Alustava laenuandja Silicon Valley Banki äkiline kokkuvarisemine – mis kulmineerus suurima panga pankrotiga pärast suurt majanduslangust – on laastanud aktsiaid ja tekitanud kartusi potentsiaalselt süsteemse segaduse ees ning kuigi eksperdid ütlevad, et hirmud on suures osas üle puhutud, hoiatavad nad ka. Föderaalreservi intressimäärade tõstmise sellega seotud mõjud jäävad majanduses lainetama veel mõnda aega.

Peamised faktid

Nakkumishirmud on sel nädalal turgu haaranud, kuna finantssektor juhtis aktsiate ulatuslikumat langust pärast krüptopanga Silvergate sulgemist kolmapäeval ja SVB sarnaselt ootamatut sulgemist reedel, kui see suletud California regulaatori poolt suurimas pankrotis pärast suurt majanduslangust.

Sevens Reporti analüütik Tom Essaye ütleb, et laiaulatuslik mahamüümine oli kahtlemata soovimatu meeldetuletus 2008. aasta finantskriisist, märkides, et SVB segas ja ei suutnud lõpuks pinnal püsida pärast seda, kui ta oli sunnitud müüma võlakirjaportfelli 1.8 miljardi dollari suuruse kahjumiga. intressimäärad lükkasid võlakirjade hinnad "palju alla", kus nad olid ostmise ajal.

Kuigi Silvergate'i ja SVB rahastamisprobleemid on "kurjakuulutavad" ja "äärmiselt negatiivsed", ei tohiks neid "ekstrapoleerida, et karistada kogu tööstust," ütleb Essaye, märkides, et mõlemad pangad tegutsesid turgudel, mis on haavatavamad majanduslike pingete suhtes. kõrgemad intressimäärad – krüptovaluutad, idufirmad ja riskikapital.

Sellegipoolest toovad raskused esile ka väljakutsed, mis seisavad silmitsi kogu pangandussektoriga – nimelt on hoiuste (ja seega ka panganduse) hind kõrgemate intressimäärade tõttu "oluliselt tõusnud", samas kui võlakirjade turuväärtus on madalam, mis tähendab, et "mõned pangad ei pruugi olema nii suurtähtedega, kui nad arvavad, et nad on,” ütleb Essaye.

Reedeses teates klientidele nõustus Bank of America analüütik Ebrahim Poonawala suures osas, öeldes, et paanika on "tõenäoliselt üle pingutatud", kuna investorid rõhutavad "üksikute pankade eripäraseid probleeme", kuid ta märkis ka, et sektor jätkab võitlust kuni inflatsiooniprobleemideni. lõpuks raugema – väljavaade koos a väga ebakindel ajakava.

Ülioluline tsitaat

„[Selles uues] intressimäärade keskkonnas on ärimudelid olulised, kasum loeb ja ebareaalsed kasumlikkuse prognoosid 5–10 aasta pärast seda ei vähenda,” ütleb Independent Advisor Alliance'i investeerimisjuht Chris Zaccarelli. "Seal on palju ettevõtteid ja spekulatiivseid mullid, mis sellest Fedi sekkumise voorust tagasi ei tule."

Mida me ei tea

Siiani on väga ebaselge, kuidas Föderaalreservi ametnikud pangandussektori võitlustele reageerivad; Föderaalreservi esimees Jerome Powell võib aga olla sunnitud reageerima segadusele keskpanga järgmise poliitikanõupidamise lõpus, mis toimub 22. märtsil. Sel nädalal seadusandjate ees tunnistades kordas et tõusud aeglustavad majandust "pikkade ja muutuvate viivitustega", mis tabab mõnda sektorit ja ettevõtet rohkem kui teisi, lisades: "Rahapiirangu täieliku mõju realiseerimiseks kulub aega."

Peamine taust

Majandusteadlaste kaks suurimat küsimust on see, millal Fed aeglustab või peatab oma intressimäärade tõusu – ja mis võib sundida lõplikku pausi, kui mitte oluliselt madalam inflatsioon. Üha suurem hulk eksperte usub, et see võib nõuda suuri finantsturu häireid, kuid pole selge, milliseid Kuna 30-aastase riigikassa tootlused tõusid eelmise aasta lõpus hüppeliselt, ütles Bank of America krediidistrateeg Juri Seliger klientidele, et poliitikakujundajad võivad muutuda murelikumaks. halb likviidsus riigikassa turul. Lisaks võib eluasemete hindade potentsiaalselt suur langus kaasa tuua liigse karmistamise USA majanduse olulises osas elamusektoris.

Lisalugemist

SVB suleti California regulaatori poolt (Forbes)

SVB aktsiad peatati pärast aktsiakrahhi – riskikapitaliettevõtted nõuavad ettevõtetel raha väljavõtmist (Forbes)