Tehnoloogiale ja kasvule keskendunud aktsiatel on domineerivad Neuberger Berman Groupi vanemportfellijuhi Steve Eismani sõnul on tulemas "paradigma muutus", kuna Föderaalreserv tõstab inflatsiooniga võitlemiseks intressimäärasid. Eisman saavutas kuulsuse tänu oma edukale panusele kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude vastu enne 2008. aasta suurt finantskriisi (GFC), mida kujutati Michael Lewise 2010. aasta raamatus, Big lühike, ja sellele järgnenud samanimeline film, kus temaga sarnanevat tegelast kehastas Steve Carell.
"Turgudel on pikad paradigmaperioodid, kus teatud rühmad on liidrid," ütles riskifondide rahastaja Bloombergile. episood Euroopa Veider palju podcast esmaspäev. "Mõnikord muutuvad need paradigmad ägedalt ja mõnikord muutuvad need aja jooksul, sest inimesed ei loobu oma paradigmadest kergesti. Ja ma arvan, et me elame läbi sellise perioodi, võib-olla jälle." Eisman osutas Thomas Kuhni 1962. aasta raamatule, Teadusrevolutsioonide struktuur, tõendina selle kohta, et turgudel võib toimuda järkjärguline, kuid muutlik paradigma muutus.
"Kui Einstein lõi näiteks oma relatiivsusteooria... See ei ole nii, et kõik ütlesid: "Jumal tänatud, me oleme Einsteini oodanud, nüüd saame Newtonist lahti." Kulus mitu aastat, enne kui inimesed mõistsid, et see on parem teooria. Ma arvan, et turgudel juhtub midagi sellist," sõnas ta. "Paradigmad on inimeste ajudesse nii sügavalt juurdunud, et nad ei suuda mõnikord isegi ette kujutada, et seal võiks olla midagi muud."
Houstonis asuva investeerimisfirma Sanders Morris Harrise esimees George Ball ütles pärast aastaid kestnud tehnoloogiaaktsiate ja krüptovaluutade hüppelist kasvu. heaolu detsembris, et ta ootab sel aastal ka paradigma muutust turgudel, kuna investorid võtavad konservatiivsema lähenemisviisi.
"Ma arvan, et teil on aeg-ajalt investeerimis- ja majandusajastu pööre ning me oleme nüüd pärast üle kümne aasta kestnud nullilähedasi intressimäärasid üks neist," ütles ta. "Eufooria perioodidele peavad järgnema karskusperioodid."
Vana ja uus
Kuna Föderaalreserv hoidis pärast suurt finantskriisi ja COVID-19 pandeemia ajal intressimäärasid nii palju aastaid nulli lähedal, ületasid tehnoloogia- ja kasvuaktsiad kogu turgu.
Madalad laenukasutuse kulud võimaldasid neil ettevõtetel hõlpsasti investeerida tulude kasvu ja a elujõuliste alternatiivide puudumine Aktsiatele madala intressimäära tõttu tähendas, et investoritele "sisuliselt maksti riskide võtmise ja nendesse investeerimise eest", ütles Eisman. Lisaks kannatasid paljud investoridAmazon haigus,” ütles riskifondija. Sellega pidas ta silmas, et selliste tehnoloogiahiiglaste nagu Amazon – millest mõned olid aastaid kahjumlikud, enne kui nende aktsiad tõusid hüppeliselt – edu viis viimase kümnendi jooksul kasvule orienteeritud aktsiatesse spekulatiivse investeerimise ajastu.
"Aastal 2010 kuni 2022. aasta alguseni, kui olite ettevõte, millel ei olnud tulu, kuid tulud kasvasid tugevalt, unistasid inimesed sellest unistusest," ütles Eisman, väites, et investorid otsisid alati järgmist Amazoni ja sageli eirasid selle protsessi põhialuseid. . Kuid nüüd, intressimäärade tõustes, ütles Eisman, et ta usub, et paljude nende ettevõtete tulude kasv aeglustub ja investorite jaoks on tulemas uus ajastu.
Ta kirjeldas, kuidas varasemate turuparadigmamuutuste ajal, nagu praegu toimub, endistest aktsiaturgude liidritest mööda saadi, märkides, et enne 2008. aastat ületanud finantsaktsiad "ei teinud sõna otseses mõttes midagi kuni 2020. aastani".
"Nimetage seda tosin aastat, mil vana juhtrühm haihtus," ütles ta.
Riskifondide rahastaja väitis, et aasta alguseks turuliidriteks olnud kasvu- ja tehnoloogiaaktsiate tõus on näide sellest, kuidas "inimesed ei loobu lihtsalt paradigmadest". Tehniliselt raske Nasdaq on praeguseks aastaks tõusnud enam kui 13% ja Cathie Woodi ARK Innovation ETF, mis keskendub tehnoloogia- ja kasvuaktsiatele ning sai pandeemia ajal sektori jaoks kellukese, on tõusnud enam kui 37%. Eisman hoiatas, et see võib olla nende aktsiate jaoks "viimane hurraa", kuid lisas, et see sõltub Föderaalreservist.
"[Föderaalreservi esimees Jerome] Powell on öelnud, et jätkab intressimäärade tõstmist ja oluline lause on "ja ta jätab need sinna." Kui ta need sinna jätab, arvan, et meil on paradigma muutus. Kui ta uuesti lõikab, läheme tagasi sinna, kus olime,” selgitas ta. "Ma arvan, et ta jätab nad sinna ja meil on paradigma muutus, kuid see on praegu teadmata."
See pole 2008…
Samal ajal kui Michael Burry, teine riskifondide rahastaja, mille edu saavutas kuulsaks Suur lühike, on väitnud, et aktsiad on „kõige suuremas spekulatiivne mull kõigi aegade” alates 2021. aastast ja ennustas „kõigi õnnetuste emaEisman ei usu, et ajalugu kordab ennast. Ta väidab, et finantssüsteemi parem regulatsioon on loonud palju turvalisema süsteemi.
"Ma arvan, et 2000. ja 2008. aasta on mõne investori jaoks nagu PTSD," ütles ta. „Planeedil Maa ei ole palju inimesi, kes mõistaksid, kui palju Ameerika Ühendriikide ja Euroopa finantsstruktuur on tegelikult muutunud. Nad näevad, et turud lähevad alla ja ütlevad endale: "Oh, issand, midagi halba hakkab juhtuma.""
Ja kuigi Burry on hoiatanud, et "pikenenud mitmeaastane majanduslangus” on tõenäoliselt teel, ütles Eisman, et ootab midagi palju leebemat.
"Midagi halba võib juhtuda, teate, meil võib olla majanduslangus," ütles ta. "Kuid ma tunnen, et meil on vanamoodne majanduslangus. Meil ei ole mingit tohutut kokkuvarisemiskriisi, kus süsteem on täielikult ohus, mis juhtus aastal 08.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Veel Fortune'ist:
Olümpialegend Usain Bolt kaotas kelmuse tõttu säästudest 12 miljonit dollarit. Tema kontole on jäänud vaid 12,000 XNUMX dollarit
Meghan Markle'i tõeline patt, mida Briti avalikkus ei saa andestada – ja ameeriklased ei saa aru
"See lihtsalt ei tööta." Maailma parim restoran suletakse, kuna selle omanik nimetab kaasaegset peent söögituba "jätkusuutmatuks"
Bob Iger pani lihtsalt jala maha ja käskis Disney töötajatel kontorisse tagasi tulla
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html