Suured pangad on valmis Föderaalreservi intressimäärade tõstmiseks – mis võib olla hea ja halb

Föderaalreserv pole intressimääradega veel midagi ette võtnud, kuid reedel avaldatud pankade tulud näitavad, et pelgalt kerge raha poliitika tagasitõmbumise ootus avaldab tööstusele survet.

Reedel teatasid kolm riigi neljast suurimast pangast 2021. aasta viimase kvartali tuludest: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) ja Wells Fargo (WFC).

Wells Fargos tegid leiva-või laenud ja tugev kulude juhtimine San Franciscos asuva panga reedesel kauplemissessioonil suurimate pankade seas ainsa aktsiavõitja. Ülejäänud kahes suures pangas, mis teatasid, põhjustas defleeritud fikseeritud tulu, valuutade ja toorainetega kauplemine (FICC) tänavalt hapu reaktsiooni.

"Me avasime täna tulude piñata, põhisõna on "in-line"," ütles Hennessy Fundsi portfellihaldur David Ellison Yahoo Finance'ile esmaspäeval. "Ma arvan, et see on põhjus, miks aktsiad langevad. Üllatusi pole, kuuse all pole midagi erilist.”

Kuna Fed teatab oma kavatsusest inflatsiooni pidurdamiseks tõsta lühiajalisi laenukulusid, võib pangandussektor näha kapitaliturgude ettevõtete kasumlikkusest eemaldumist laenuportfellide suurema puhasintressitulu kasuks.

See oleks pandeemia taastumise algfaasis täheldatud suundumuse pööre, kus nullilähedaste intressimäärade tõttu olid suured pangad oma kauplemislaudadel õppimas tulusid suurendama.

Halb

Pandeemia sügavuste ajal oli FICC pankade jaoks helge koht, kuid kauplemiseks soodsad ajad näivad hääbumas Föderaalreservi normaliseerumise lähenedes.

JPMorgan Chase'i FICC äri langes aastaga 16%. Citigroup nägi 16% langust.

Kvartali jooksul hakkas Fed märku andma, et võib kiiremini oma pandeemiaajastu poliitikat (nullilähedase intressimäära ja varade ostmise) tagasi võtta. USA riigikassa pikema tähtajaga tootlused tõusid Föderaalreservi intressimäärade tõusu tõttu kõrgemale.

Citigroupi finantsjuht Mark Mason ütles reedel ajakirjanikele, et "väljakutsuv kauplemiskeskkond" oli tingitud Föderaalreservi uuest positsioneerimisest, mis võttis ettevõtte intressimäärad välja ja laiendas toodete äritegevust, kuna kliendid hakkasid riskidest loobuma.

Lugu jätkub

JPMorgan Chase'i finantsjuht Jeremy Barnum hoiatas, et tulevastes kvartalites võib FICC tulude jätkuv langus.

"Kuna rahapoliitiline keskkond järgmisel aastal areneb, võib see selle ettevõtte jaoks tegelikult teatud taganttuult tekitada," ütles Barnum reede hommikul analüütikutele.

Hea

Kuigi Föderaalreservi poliitika nihe võttis FICC kauplemisest veidi auru välja, peaksid analüütikud ütlema, et ka pangad peaksid kõrgematest intressimääradest kasu saama.

Selle põhjuseks on asjaolu, et kõik, mis ületab status quo (ligi nulli intressimäärad), võimaldaks pankadel koguda laenutoodetelt rohkem intressitulu. JPMorgan Chase'is ütleb ettevõte, et puhas intressitulu tõuseb sel aastal ligikaudu 50 miljardi dollarini, võrreldes eelmisel aastal vaid 5.5 miljardi dollariga.

"Kui vaatame Föderaalreservi fondi intressimäärade tõusu väljavaateid, siis kui need tõusevad oodatust suuremaks, on see pankadele loomulikult kasuks," ütles RBC Capital Marketsi panga analüütik Gerard Cassidy reedel Yahoo Finance'ile.

Wells Fargo saaks sellest kasu, kuna tarbijapangandus moodustab nende äritegevusest suurema osa võrreldes ülejäänud kolme megapangaga (FICC ei ole isegi miljardi dollari suurune tuluvoog).

Kuigi regulatiivne varade ülempiir (ettevõtte võltskontode skandaali tõttu) piirab nende laenukasvu, kasvas tulu aastatagusega võrreldes 12.8%. Tõus näis olevat osaliselt tingitud mitteintressitulu (nagu teenustasud) 27% kasvust, kuid intressimäärade tõstmine võib ettevõtte tegevust veelgi parandada.

Mitmed teised suured pangad peavad järgmisel nädalal kasumiaruande esitama; Teisipäeval on oodata Goldman Sachsi (GS) tulemusi, kolmapäeval järgnevad Bank of America (BAC) ja Morgan Stanley (MS).

Brian Cheung on Yahoo Finance'i keskpanga, majanduse ja panganduse reporter. Teda saab jälgida Twitteris @bcheungz.

Jälgi Yahoo Finance'i puperdama, Facebook, Instagramis, Flipboard, LinkedIn, Youtubeja reddit