(Bloomberg) – On liiga vara loobuda lootustest võlakirjaturu tugevale taastumisele aastal 2023, mis tundus veel kuu aega tagasi kindlana.
Enim loetud Bloombergist
Kuid isegi kui riigikassadesse tagasi kündmine osutub võidukaks tehinguks, ei ole sellest kinnipidamine sugugi nõrk.
Töökohtade arvu kasv, tarbijate kasvavad kulutused ja oodatust kiirem inflatsioon on pannud võlakirjade hinnad taas langema, veendes kauplejaid, et Föderaalreserv jätkab intressimäärade tõstmist ja hoiab neid seal oodatust kauem. Langus on kustutanud tugeva kasumi jaanuarist, mil turud vedasid veel kihla, et keskpank on rahapoliitika karmistamisega peaaegu lõpetanud ja langetab aasta lõpuks intressimäärasid.
"See on olnud võlakirjaturu jaoks raske kuu," ütles MUFG Securities Americas Inc. USA makrostrateegia juht George Goncalves reedel Bloombergi televisioonis. "Praegu on palju hinnas, kuid samal ajal, kui me ei näe märtsis, aprillis, mais madalamat liikumist" inflatsiooninäidud, "siis on meil turu jaoks suurem probleem."
Reedel tabas võlakirjaturgu müügihoog pärast seda, kui Föderaalreservi eelistatud inflatsiooninäitaja – isiklike tarbimiskulutuste indeks – kiirenes jaanuaris ootamatult, tõustes aasta varasemaga võrreldes 5.4%. See tõstis tootlusi üldiselt, viies kaheaastaste riigivõlakirjade tootlused koguni 4.84%ni, mis on kõrgeim näitaja alates 2007. aastast. Laiaulatuslik riigikassa turg on veebruaris kaotanud umbes 2.6%, mistõttu on väärtpaberite hind 2023. aastal veidi langenud. pärast esimest iga-aastast kahjumit alates vähemalt 1970. aastate algusest.
Inflatsiooninäit järgnes tugevate majandusnäitajate pidevale trummipõrinale, mis on tekitanud spekulatsioone, et Fedil on inflatsioonivastase võitluse võitmiseks veel palju teha. Vahetustehingutega kauplejad hindavad nüüd märtsi, mai ja juuni kohtumistel intressimäärade tõstmist veerandpunkti võrra, mis tõstaks selle peamise võrdlusaluse sihtvahemiku 5.25–5.5% tasemele.
Kuid isegi agressiivsema tee puhul näevad investorid siiski põhjust optimismiks. Enamik keskpanga karmistamisest tingitud kahjusid on endiselt tõenäolised minevikus, arvestades, et keskpank on juba viinud oma intressimäära eelmise aasta märtsis nulli lähedalt 4.5%-4.75%ni. Riigikassade kõrgemad intressimaksed pehmendavad samuti lööki.
"Tundub, et pendel on võlakirjaturul teistpidi liikunud – oleme hakanud hinda määrama väga agressiivsel intressitõusuteel," ütles Societe Generale SA USA intressistrateegia juht Subadra Rajappa, kes näeb peaaegu 4. 10-aastaste riigivõlakirjade kui ostuvõimaluse % tootlus. "See on praegu väga keeruline. Endiselt on liiga raske andmetega, mida peame Föderaalreservi edaspidise trajektoori kohta selgeks tegema.
Turg võib eeloleval nädalal saada ajutise tõuke mahamüümisest, kuna suuri andmeid ei avaldata. Rahandusosakond on samuti lõpetanud oma võlakirjade oksjonid kuni 7. märtsini, samal ajal kui kuu lõpu portfelli tasakaalustamine võib ergutada fondihaldurite ostmist.
Federated Hermesi vanemportfellihaldur RJ Gallo ütles, et Föderaalreservi agressiivsema löögi tõenäosus on suurendanud USA majanduslanguse tõenäosust, mis põhjustab võlakirjade hindade hüppamist järgmistel aastatel. Veelgi enam, praegused tootlused on atraktiivsed, ütles ta Bloombergi televisiooniintervjuus, lisades, et ettevõte on oma kogutootlusega võlakirjafondis ülekaalus.
„Jaanuaris oli võlakirjaturul entusiastlikkust pisut liiga palju,“ ütles Gallo. Kuid kui tootlused on nii suured kui nad on, on teil nüüd sissetulek, mis toetab kogutulu.
Mida vaadata
Majandus- kalender
27. veebruar: Kestvuskaupade tellimused; ootel kodu müük; Dallase Fedi tootmistegevus
28. veebruar: edendada head kaubandusbilanssi; hulgi-/jaemüügivarud; FHFA majahinnaindeks; S&P CoreLogic CS koduhinnaindeksid; MNI Chicago PMI; Richmondi keskpanga tootmisindeks; Konverentsi juhatuse tarbijate usaldus; Richmondi keskpanga äritingimused; Dallase Föderaalreservi teenused
1. märts: MBA hüpoteeklaenu taotlused; S&P Global USA tootmine; ehituskulud; ISM tootmine; Jaoskonna sõidukite müük
2. märts: Põllumajandusväline tootlikkus; tööjõu ühikukulu; töötu nõuded
3. märts: S&P Global USA teenuste PMI; ISM teenused
Sööda kalender
27. veebruar: Föderatsiooni kuberner Philip Jefferson
28. veebruar: Chicago keskpanga president Austan Goolsbee
2. märts: Föderaalreservi kuberner Chris Waller
3. märts: Dallase keskpanga president Lorie Logan; Atlanta keskpanga president Raphael Bostic; Fedi kuberner Michelle Bowman
Oksjoni kalender:
27. veebruar: 13-, 26-nädalased arved
1. märts: 17-nädalased arved
2. märts: 4-, 8-nädalased arved
– Elizabeth Stantoni abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/bets-bond-still-even-losses-210000236.html