Best Buy'i rahavoog suurendab selle dividenditootluse turvalisust

Korda aprillikuu valikutest

Hinna tootluse alusel ületas kõige turvalisema dividenditootluse mudelportfell (-2.0%) S&P 500 (-6.8%) 4.8% võrra ajavahemikus 21. aprillist 2022 kuni 17. maini 2022. Kogutootluse alusel oli mudelportfell ( -1.8%) ületas sama aja jooksul S&P 500 indeksit (-6.8%) 5.0%. Parima tootlusega suurte ettevõtete aktsia tõusis 14% ja parima tootlusega väikeettevõtete aktsia tõusis 7%. Kokkuvõttes ületas 18. aasta 20. aprillist 500. aasta 2000. maini 21 oma vastavaid võrdlusaluseid (S&P 2022 ja Russell 17) 2022 kõige turvalisema dividenditootluse aktsiast XNUMX.

See näidisportfell hõlmab ainult aktsiaid, mis teenivad atraktiivse või väga atraktiivse reitingu, millel on positiivne vaba rahavoog ja majanduslik tulu ning mille dividenditootlus on suurem kui 3%. Tugeva vaba rahavoogudega ettevõtted pakuvad kvaliteetsemat ja turvalisemat dividenditootlust, sest ma tean, et neil on dividendi toetuseks raha. Ma arvan, et see portfell pakub ainulaadselt hästi läbi vaadatud aktsiate rühma, mis aitab klientidel edestada tulemusi.

Mai parimad aktsiad: parim ost
BBY

Parim ost (BBY) on maikuu kõige turvalisemate dividenditootluste mudeliportfelli põhiaktsia. Algselt tegin Best Buy pika idee 2018. aasta novembris ja hiljuti kordasin valikut 2021. aasta oktoobris. Alates minu esialgsest aruandest on aktsia tõusnud 7% võrreldes S&P 40 500% tõusuga.

Best Buy on alates 6. aasta eelarvest kasvatanud tulusid igal aastal 12% ja puhaskasumit pärast maksustamist (NOPAT) 2017% võrra (finantseerimisperiood on 1). Best Buy'i NOPAT-marginaal tõusis 29. aasta 22%-lt 4. aasta eelarveaastal 2017%-le, samas kui investeeritud kapitali pöörded paranesid samal ajal 5-lt 2022-le. Kasvavad NOPAT-i marginaalid ja investeeritud kapitali pöörded suurendavad ettevõtte investeeritud kapitali tootlust (ROIC) 4.1. aasta 5.6%-lt 14. aasta eelarveaastal 2017%-le.

Joonis 1: Best Buy'i tulu ja NOPAT alates 2017. aasta eelarvest

Tasuta rahavoog toetab regulaarseid dividendimakseid

Best Buy on maksnud dividende igal aastal alates 2003. aasta eelarvest ja suurendanud oma tavalist dividendi 1.36 dollarilt aktsia kohta 2018. aastal 2.80 dollarile aktsia kohta 2022. aasta eelarvel. Praegune kvartaalne dividend annab aastapõhiselt 4.4% dividenditootluse.

Best Buy'i kumulatiivne FCF ületab kergesti selle tavapäraseid dividendimakseid. Alates 2018. aasta eelarvest kuni 2022. aasta eelarveni teenis Best Buy FCF-s 9.6 miljardit dollarit (58% praegusest turukapitalist), makstes samal ajal 2.7 miljardit dollarit dividende (joonis 2).

Kui 2022. aasta majanduskasvu aeglustumine peaks süvenema ja ettevõtte FCF peaks muutuma negatiivseks, nagu see oli 2009. aastal, pakuvad ettevõtte 2.9 miljardit dollarit raha ja raha ekvivalendid täiendava kaitsekihi dividendidele. Võrdluseks, ettevõte maksis 688. aasta eelarveaastal dividende 2021 miljonit dollarit.

Joonis 2: Best Buy'id FCF vs. tavalised dividendid alates 2018. aasta eelarvest

Tugeva FCF-iga ettevõtted pakuvad kõrgema kvaliteediga dividenditootlust, kuna ettevõttel on dividendide maksmiseks raha. Madala või negatiivse FCF-iga ettevõtete dividende ei saa nii palju usaldada, kuna ettevõte ei pruugi olla võimeline dividende maksma.

Parim ost on alahinnatud

Praeguse hinnaga 80 dollarit aktsia kohta on Best Buy'i hinna ja majandusliku raamatupidamisväärtuse (PEBV) suhe 0.5. See suhe tähendab, et turg eeldab, et Best Buy'i NOPAT langeb püsivalt 50%. See ootus tundub liiga pessimistlik, arvestades, et Best Buy kasvatas NOPAT-i viimase kahe aastakümne jooksul 7% võrra ja viimase viie aasta jooksul 12% aastas.

Isegi kui Best Buy'i NOPAT-marginaal langeb 4%-le (viie aasta keskmine vs. 5% võrreldes TTM-iga) ja ettevõtte NOPAT langeb järgmisel kümnendil igal aastal 1%, on aktsia väärtus täna 153 dollarit aktsia kohta – 91%. tagurpidi. Vaadake DCF-i vastupidise stsenaariumi taga olevat matemaatikat. Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstaotlustest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mida ma teen Best Buy'i 10-K Robo-Analysti leidude põhjal:

Kasumiaruanne: tegin 315 miljonit dollarit kohandusi, mille netomõju kaotasin 9 miljonit dollarit mittetegevuskulud (<1% tuludest).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks kohandusi 3.9 miljardit dollarit, mille netokasv oli 1.0 miljardit dollarit. Kõige märkimisväärsem korrigeerimine oli 2.4 miljardit dollarit (36% teatatud netovarast) varade allahindlustes.

Hindamine: tegin 4.2 miljardi dollari väärtuses kohandusi, mille tulemusena vähenes aktsionäride väärtus 3.4 miljardi dollari võrra. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse üks märkimisväärsemaid kohandusi 348 miljonit dollarit sularaha ülejääki. See korrigeerimine moodustab 2% Best Buy turuväärtusest.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler ei saa mingit hüvitist konkreetsete materjalide, stiilide või teemade kirjutamise eest.