Genesise pikendatud väljamaksete külmutamine – laenuandja on võlausaldajatele öelnud, et see võtab vastu pigem nädalaid kui päevi lahenduse leidmiseks – jätkab krüptoturgude kaalumist, ütles Bernstein neljapäevases uuringuaruandes.
Emaettevõte Digital Currency Group (DCG) võlgneb Genesisele umbes 1.7 miljardit dollarit. Bernstein näeb DCG jaoks kolme võimalikku lähenemisviisi: see võib kaasata kapitali, müüa mittestrateegilisi varasid ja säästa digitaalvaluuta varahaldurit halltoonid või lõpetada halltoonide Bitcoin Trust (GBTC).
Aruandes öeldakse, et "tuumavariant" ja DCG jaoks kõige vähem eelistatud valik oleks GBTC lõpetamine. DCG võiks taotleda Reg M kergendus ja selle asemel, et bitcoini (BTC) likvideerimisel vabal turul müüa, võiks selle vahetada GBTC aktsiate vastu. See jätaks GBTC omanikele hoopis bitcoini, mis avaldaks kõige vähem turgu. Siiski on ebaselge, kas GBTC omanikud soovivad bitcoine ise omada, kuna paljud ostsid fondi, et vältida krüptovaluutade hoidmisega seotud probleeme, lisati aruandes.
Kapitali kaasamine võib osutuda keeruliseks, kuna hinnangud on eraturul pärast DCG viimast rahakogumist 2021. aasta novembris märkimisväärselt langenud. Ja 2 miljardi dollari suuruse laenuga on ettevõtte bilansiline positsioon palju halvem. Seetõttu oleks potentsiaalne DCG tehingustruktuur "täielik strateegiline rahastamine", mis kasutab laenude rahastamiseks võla ja värske omakapitali kombinatsiooni, lisati märkuses.
Arvestades laenude ja mittelikviidsete varade suurust, on tõenäoline, et bilansi olukord kaalub omakapitali jääkväärtust, ütles Bernstein. See viitab sellele, et iga tehing eeldaks strateegilisema partneri kaasamist.
"Teostatav tehing võib olla kuskil suure vähemuspartneri või DCG väljaostulaadse struktuuri vahel, mida juhivad strateegilisemad partnerid, võib-olla finantsasutused, kes soovivad osta turule sisenemist," kirjutasid analüütikud Gautam Chhugani ja Manas Agrawal.
Kuna halltoonid on grupi kroonijuveel ja suurim tulutooja, võivad asutajad otsustada müüa põhivaraga mitteseotud varasid, sealhulgas CoinDeski, Luno, valukoja või muid riskikapitali varasid, öeldi märkuses, kuid pole selge, kas see ühendaks. bilansi puudujääk või juhtuda piisavalt kiiresti.
Parim variant oleks, kui DCG töötaks kontserni igakülgse strateegilise rahastamise nimel ning mis tahes tehing võib hõlmata asutaja Barry Silberti "loobumist suurest osast pirukast", lisati märkuses.
Loe rohkem: Bernstein ütleb, et halltoonides Bitcoin Trust on õdeettevõttes Genesis Global kaitstud kukkumise eest
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html