Berkshire Hathaway kannab suurt kaotust, kogub raha

Warren Buffetti Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) teatas, et 22.8. aastal oli turu volatiilsusest tingitud puhaskahjum 2022 miljardit dollarit. Berkshire'i tegevustulu, mis ei hõlma teatud kapitalikasumit ja -kahjumit, tõusis aga rekordilise 30.8 miljardi dollarini. Oma kauaoodatud aktsionäride kirjas kordas Buffett oma usku Ameerika majandusse ja võttis eesmärgiks ülehinnatud aktsiate tagasiostmise.

Rocky Q4 2022, kuid aktsiad on paremad

Berkshire Hathaway jäi 22.8. aastal 2022 miljardi dollari suurusesse kahjumisse, võrreldes eelmise aasta enam kui 90 miljardi dollari suuruse kasumiga. Selles mängis suurt rolli turu volatiilsus ja tuletisinstrumentide lepingute investeerimiskahjud kokku üle 67 miljardi dollari.

Ettevõtte 2022. aasta neljanda kvartali ärikasum, välja arvatud kapitalikasum või -kahjum, langes 6.7 miljardi dollarini, mis on 14% väiksem kui eelmises kvartalis.

Vaatamata turu volatiilsusest tingitud tagasilöögile tõusid Berkshire'i aktsiad 4. aastal 2022%, ületades oluliselt S&P-d, mis koos dividendidega langes 18.1%.

Berkshire on Ameerika kaheksa suurima ettevõtte – American Expressi, Bank of America, Chevroni, Coca-Cola, HP Inc., Moody’si, Occidental Petroleumi ja Paramount Globali – suurim aktsionär ning mõned neist kirjutavad suuri dividende.

"Mis puutub tulevikku, siis Berkshire'il on alati suur hulk sularaha ja USA riigikassa veksleid ning laia valikut ettevõtteid. Samuti väldime käitumist, mis võib ebamugavatel aegadel põhjustada ebamugavaid sularahavajadusi, sealhulgas finantspaanikat ja enneolematuid kindlustuskahju," kirjutas Buffett.

Buffett loodab maksta rohkem makse

Buffetti sõnul vastutas Berkshire umbes 1% kõigist USA valitsuse poolt eelmisel kümnendil kogutud maksudest.

„Berkshire'is loodame ja ootame, et maksame järgmisel kümnendil palju rohkem makse. Me võlgneme riigile mitte vähem: Ameerika dünaamilisus on andnud tohutu panuse Berkshire'i saavutatud edusse – panust, mida Berkshire vajab alati,“ kirjutas Buffett, pannes kihla, et Ameerika majanduse kasv sunniks ettevõtet maksma ettevõtte tulumaksu kaudu rohkem. .

Buffett võtab eesmärgiks aktsiate tagasiostmise

Kõik aktsiate tagasiostud ei ole Buffetti silmis võrdsed. Kuigi ta mainis, et Apple'i tagasiostud (AAPL) ja American Express (AXP) olid Berkshire'ile kasulikud, on selle tagasiostu hinna määramine võtmetähtsusega. "Väärtust suurendava hinnaga" tagasi ostetud aktsiad on kasulikud kõigile aktsionäridele, kuid kui ettevõte maksab aktsiate tagasiostmise eest enam, kaotavad aktsionärid.

"Kui teile öeldakse, et kõik tagasiostud on kahjulikud aktsionäridele või riigile või eriti kasulikud tegevjuhtidele, kuulate kas majanduslikku kirjaoskamatut või hõbedakeelset demagoogi (tegelased, mis ei välista üksteist)," kirjutas ta.

Kindlasti kulutas Berkshire ise 2021. aastal tagasiostudele palju raha.

Väga oodatud Buffetti kiri majandusväljavaadete kohta

. Omaha oraakel võib-olla valmistas paljudele investoritele pettumuse oma viimase iga-aastase aktsionäri kirjaga, mis ei andnud majanduse kohta värsket teavet. Praegu 92-aastane Buffett on viimastel aastatel oma avalikke esinemisi piiranud ja kiri tähistab tema esimest olulist suhtlust aktsionäridega alates ettevõtte aastakoosolekust mullu aprillis. Investorid olid lootnud saada värskendust USA majanduse kohta ning Buffetti mõtteid inflatsiooni ja potentsiaalsete langus aga jäid ridade vahelt lugema. Ettevõtte rekordilise ärikasumi tootlusega tuletas Buffett investoritele meelde, et tema ja kauaaegne partner Charlie Munger (99) olid "äri valijad", "mitte aktsiate valijad".

Riigikassa tootlused on pärast Föderaalreservi agressiivset intressitõusutsüklit tõusnud kõrgeimale tasemele alates 2008. aasta finantskriisist. Kuue kuu ja ühe aasta tootlused on esimest korda pärast 5. aastat tõusnud 2007% piiridesse, samas kui 10-aastase riigikassa tootlus on 4% lähedal.

"Intressimäärad on varade hinnad, teate, umbes nagu gravitatsioon on õunale," ütles Buffett varem Berkshire'i aastakoosolekul 2013. aastal. Tema kommentaarid tõid esile "gravitatsioonitõmbe", mida kõrgemad intressimäärad võivad aktsiatele avaldada, eriti pärast aastaid. nullilähedase intressimääraga. Buffett ei teinud aga ettevõtte portfellis olulisi muudatusi, mis viitaksid hirmuäratavale väljavaatele.

Kuid üks on kindel, et Buffett on jätkuvalt optimistlik Ameerika majanduse pikaajaliste ootuste suhtes.

„Hoolimata meie kodanike kalduvusest – peaaegu entusiasmist – enesekriitika ja eneses kahtlemine, pole ma veel näinud aega, mil oleks olnud mõtet teha pikaajaline kihlvedu Ameerika vastu. Ja ma kahtlen väga, et mõni selle kirja lugeja saab tulevikus teistsuguse kogemuse,” kirjutas ta.

Berkshire on neljandas kvartalis müüja, kuid suurimad osalused jäävad alles

Veebruari keskel tehtud Berkshire Hathaway 13F avaldus näitab, et konglomeraat oli neljandas kvartalis aktsiate netomüüja. Ettevõte müüs olulise osa Taiwan Semiconductori (TSM) osalusest, vähendades samal ajal oma osalust Bank of New York Mellonis ja US Bancorpis. Samuti nihutas konglomeraat suure osa oma sularahapositsioonist lühiajalistesse riigivõlakirjadesse, suurendades oma positsiooni 9.6 miljardilt dollarilt 17.6 miljardile dollarile.

Investorid saavad seda dokumenti kasutada, et hinnata Buffetti tundeid USA majanduse suhtes ülejäänud aasta jooksul. Berkshire'i investeeringuid pangandusaktsiatesse on kärbitud, kuna Föderaalreserv aeglustab intressitõusu tempot ja see lisab pangandussektorile vastutuult. Taiwan Semiconductori osalus osteti alles kolmandas kvartalis ja see võib vihjata geopoliitilistele hirmudele, mis on seotud USA-Hiina diplomaatiliste pingetega. Hoolimata nende osaluste müügist ei ole Berkshire Hathaway oma rahalist positsiooni oluliselt suurendanud ja Buffett hoiab hea meelega oma hinnatud varasid.

Loosung

Investorid, kes loodavad saada värskendust Warren Buffetti ja Charlie Mungeri mõtete kohta USA majanduse kohta, peavad ootama iga-aastase aktsionäride palverännakuni, mis toimub 6. mail. Seni annab ettevõtte valmisolek hoida oma praeguseid aktsiaid kindlustunde, et kuulsad investorid näevad. tormipilvi lähiajal ei kogune.