Kui Venemaa invasioon Ukrainasse pani enamiku arenevate turgude fonde kukkuma, vältis Perth Tolle'i Freedom Index Fund suurema osa tapatalgutest, sest despootide juhitud majandused ei ole kunagi tema ostunimekirjas.
MOst olulisi õppetunde ei õpita klassiruumis. Aastal 2003, aasta pärast seda, kui Houstoni rahajuht Perth Tolle lõpetas San Antonios asuva Trinity ülikooli rahanduse erialal, veetis ta aasta Hongkongis oma isa juures elades, et taastada side oma Hiina juurtega. Shanghaisse minnes sõbrunes Tolle naisega, kelle nimi oli Maggie. Mõlemad olid 23-aastased, kuid tema uue sõbra sünge taust šokeeris Tollet. Sel ajal, kui Tolle oli Texase osariigis Planos saanud tüüpilist äärelinnakasvatust, elas Maggie varjus. Tal polnud sünnitunnistust, kooli- ega haiglatunnistusi ega turvavõrku. Hiina valitsuse jaoks polnud Maggiet olemas. Ta oli üks kümnetest miljonitest lastest, kes langesid aastatel 1980–2015 kehtinud kommunistliku partei ühe lapse seaduse ohvriks. Kuna tema vanematel oli juba poeg, varjasid nad tema sündi ja kasvamist.
"See poliitika muutis minu põlvkonna kultuuri ja Hiina demograafilise katastroofi tagajärjed on pöördumatud," ütleb 42-aastane Tolle, kes sündis Pekingis, kuid tuli USA-sse 9-aastaselt. "Ma sain aru, et vabadus on erinevus minu elus ja turgudel.
Hiina on enamiku arenevate turgude fondide põhiosalus, moodustades 30% MSCI arenevate turgude indeksist, kuid kui te vaataksite Tolle's Freedom 100 Emerging Markets ETFi portfelli, ei leiaks te ühtegi Hiina aktsiat. Tema hallatav fond koos Havertowni osariigis Pennsylvanias asuva ETFi emitendi Alpha Architectiga on endiselt suhteliselt väike, kuid see on kasvanud 30. aasta alguse 2021 miljonilt dollarilt tänaseks 200 miljonile dollarile. Samuti pole tal investeeringuid Vladimir Putini Venemaale. Selle tulemusena on MSCI arenevate turgude indeks praeguseks langenud 17%, kuid Tolle Freedomi fond on vaid 7.5%. Mõelge Freedom ETF-ile kui populaarsete ESG-fondide lähisugulasele, kuid selle asemel, et muretseda keskkonna või ettevõtte juhtimise pärast, väldib Tolle investeerimist režiimidesse, mis riivavad isiku- ja majandusvabadusi.
Need riskid kristalliseerusid eelmisel aastal, kui Hiina määras oma suurimatele tehnoloogiaettevõtetele rea meelevaldseid trahve, sealhulgas 2.8 miljardi dollari suurune trahv Alibabale. Tencent ja Alibaba olid sunnitud lubama rohkem kui 30 miljardit dollarit valitsuse "ühise heaolu" algatustele – lepitusžest, mida Tolle nimetab "aktsionäride varguseks" - ning nende aktsiad kukkusid kraatritesse. Hiina sundis ka oma edukaid veebipõhiseid juhendamisettevõtteid saama mittetulundusühinguteks. Mitme miljardi dollari suurune varandus kustutati üleöö: Gaotu Techedu asutaja Larry Chen kaotas eelmisel kevadel 10 miljardit dollarit. Hiina hädad viisid MSCI arenevate turgude indeksi 2.5. aastal 2021% miinusesse, samas kui Tolle fond tõusis 6.9%.
Mida Freedom ETF omab? Praegu on 21% selle portfellist Tšiili ettevõtetes, nagu Sociedad Química y Minera de Chile, mis on üks maailma suurimaid liitiumi (nõutakse elektrisõidukite akude järele) ja röntgenikiirguse jaoks hädavajaliku joodi tootjaid. Taiwan on samuti kõrgel kohal, nagu ka Lõuna-Korea ja Poola.
„Vabamatel turgudel on jätkusuutlikum kasv. Nad taastuvad raha väljavõtmisest kiiremini ning kasutavad oma kapitali ja tööjõudu tõhusamalt,” räägib Tolle. "Ootasin alati, et nad ületavad, kuid ma ei oodanud, et see nii kiiresti välja mängiks."
Algselt kavatses Tolle minna õigusteaduskonda, kuid pärast Hongkongis veedetud aastat asus ta tööle Fidelity finantsnõustajana, algul Los Angeleses ja seejärel Houstonis. Tal oli kliente Venemaalt, Iraanist ja Saudi Araabiast, kes ütlesid talle, et soovivad vältida oma kodumaale investeerimist, võrdledes seda terrorismi rahastamisega. See tundlikkus peegeldas tema suhtumist Hiinasse.
2014. aastal lahkus ta Fidelityst, et tütart kasvatada, kuid jätkas tööstuse konverentsidel osalemist, mõtiskledes vabadusfondi ideed. 2016. aastal kutsuti ta Maine'i põhjametsas toimuvale Cumberland Advisorsi eksklusiivsele investeeringujuhtide, kauplejate ja majandusteadlaste kohtumisele Camp Kotok. Teel sinna jagas ta vesilennukit Rob Arnottiga, kes on Californias asuva Newport Beachi teadusuuringute sidusettevõtte asutaja ja esimees ning ülemmääraga kaalumata indekseerimisstrateegiate pooldaja.
"Ta kuulis mu ideed, kui olin teda lennukis vangistatud publikuna, sest ta ei saanud sellega midagi peale hakata. Talle see meeldis,” meenutab Tolle.
Pärast kolmepäevast kalastamist ja laagris veini joomist pühendus Arnott Tolle toetamisele ja sai hiljem investoriks tema ettevõttesse Life & Liberty Indexes. Tolle lõi oma indeksi ja ostis selle BlackRockile ja State Streetile, mis lükkas ta tagasi. 2018. aastal sõlmis ta lepingu Alpha Architectiga, käivitades oma ETFi 2019. aasta mais. Freedom 100 Emerging Markets ETF-il on 0.49% kulutasu, millest suurem osa läheb Tollele.
Houstoni kodus töötades tasakaalustab Tolle oma indeksit igal aastal, kasutades Cato Instituudi ja Fraseri Instituudi poolt 165 riigi jaoks arvutatud inimvabaduse indeksi skoori. Indeks hindab majanduslikku ja isiklikku vabadust skaalal 0–10, kasutades 82 muutujat, mis hõlmavad kõike alates vangistatud ajakirjanikest kuni rahvusvahelise kaubanduspoliitikani.
2021. aastal olid likviidsete turgudega kõige vabamad arenevad riigid Taiwan (nr 19), Tšiili (28) ja Lõuna-Korea 31. kohal (USA 15. kohal). Tolle võtab 10 või 11 parimat arenevat turgu ja kaalub neid nende vabaduse skooride alusel; seejärel uurib ta iga riigi 10 suurimat mitteriiklikku aktsiat ja kaalub neid turukapitali järgi nende riigi kaalude piires.
Venemaa ja Hiina olid vastavalt 126. ja 150. kohal; Aastatel 2019–2021 langes India 94. kohalt 119. kohale pärast seda, kui ta põllumajandustootjate protestide mahasurumiseks võrgu sulges. Tolle ETF hoolib vähe traditsioonilistest ESG asjadest, nagu süsiniku jalajälg, Brasiilia rauahiiglase Vale aktsiate omamine ning Tšiili metsandus- ja energiakonglomeraat Empresas Copec.
Kuigi 2022. aastal on fond languses, on selle varad kaks korda suuremad kui 2021. aastal, tänu rekordilisele sissevoolule pärast Venemaa sissetungi Ukrainasse.
"See, mida Venemaa tegi, avas investorite silmad Hiina riskide suhtes," ütleb Tolle. „Turukapitali kaalumine lihtsalt ei tööta arenevatel turgudel nii hästi, sest see loob diktatuuri rahastamise koletise. Seda me oleme siin selleks, et lahendada. ”
ROHKEM KONKURSIDEST
Allikas: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/