(Bloomberg) – USA ja Euroopa pangad, kelle bilansidesse on jäänud ligikaudu 42 miljardi dollari suurune väljaostuvõlg, kasutavad oma viimast võimalust sel aastal sellest lahti saada.
Enim loetud Bloombergist
Finantsvõimendusega laenude ja kõrge tootlusega võlakirjaturgude stabiliseerumine on toonud kaasa tehingute avanemise – sealhulgas võlakirjade ja laenude osas, mis on seotud telereitinguettevõtte Nielsen Holdings Plc väljaostmisega –, kuna pangad püüavad enne pühi oma bilansis võlgu vähendada. Niinimetatud riputatud võla mahalaadimine, isegi suurte allahindlustega, piirab kahjumi selle majandusaastaga, rahustades samal ajal riskiosakondi ja reguleerivaid asutusi.
Järgida võib ehk rohkemgi. Rühm laenuandjaid, sealhulgas Goldman Sachs Group Inc., on jõudmas kokkuleppele müüa 1.5 miljardit eurot (1.56 miljardit dollarit) rämpslaenu, mis toetab Unileveri teeäri väljaostmist, samas kui teised tehingud võivad tulla enne aasta lõppu.
"Kui aken on nende riputatud tehingute jaoks avatud, näete, et pangad hüppavad sellest läbi, sest aken ei ole avatud iga tehingu jaoks," ütles Brandywine Global Investment Managementi portfellihaldur Bill Zox. "Ja see võib igal ajal uuesti sulgeda."
Rikutud võlg on olnud Wall Streeti jaoks sel aastal suureks probleemiks. Pangad on sõlminud tehingutelt tohutut turuväärtust kaotanud, enne kui intressimäärade kiire tõus purustas rahastamisturud ja majanduslanguse oht vähendas investorite nõudlust riskantsemate varade järele. Selle taustal on finantsvõimendusega laenude hindade stabiliseerumine – mis hiljuti taastus USA dollari suhtes indeksiandmete kohaselt keskmiselt 93 sendi lähedale – loonud soodsa pinnase tehinguteks.
Kuigi mõningaid võlgu kustutatakse, lisanduvad hunnikusse ka hiljutised väljaostud, sealhulgas umbes 13 miljardi dollari suurune rahastamine, mis on seotud Elon Muski Twitteri omandamisega ja hiljuti Roper Technologies Inc. enamusosaluse erakapitali väljaostmisega. s tööstuslike operatsioonide äri.
See toob Bloombergi koostatud andmete kohaselt pankade poolt väljaostude ja omandamiste jaoks rahastatud võlasumma USA-s ja Euroopas ligikaudu 42 miljardi dollarini.
Vaatamata veidi paremale turuaknale, mis nüüd avaneb, on mõned hiljutised tehingud tulnud järsu allahindlusega. Nielseni finantsvõimendusega laenu müügil oli suur nõudlus 89 senti dollari kohta, samas kui Unileveri teeärilaen peaks asjaga seotud inimeste sõnul olema madala- kuni keskmise 80% nimiväärtusest.
Kuid paljude laenuandjate jaoks on rippunud võlatükkide mahalaadimine – isegi allahindlusega – parem, kui lasta sellel oma raamatutesse jääda, sidudes kapitali, mida saaks mujale paigutada. Soodsad hinnad aitavad meelitada ka uusi ostjaid, näiteks Apollo Global Management Inc., mis kogus selliste laenude saamiseks 2.4 miljardi dollari suuruse fondi.
Euroopa võimalus
Euroopas, kus võlgade hunnik on väiksem, on finantsvõimendusega laenude hinnad tõusnud S&P indeksi järgi oktoobri madalaima taseme juurest keskmiselt umbes 91 sendini. Koos uute tagatisega laenukohustuste väljastamisega – suurimate võimenduslaenude ostjatega – on see viinud mõningate oportunistlike tehinguteni.
Mõnda aega olid päevakorras mõned müügid, näiteks tagatislaen Prantsuse kinnisvarahaldusfirmale Emeria, varem tuntud kui Foncia. Seda tehingut suurendati sündikatsiooni ajal kaks korda pärast seda, kui nõudlus oli algselt oodatust suurem. Kuid turule on tulnud ka muid tehinguid, et aastalõpu akent maksimaalselt ära kasutada, näiteks keemiafirma Caldic ja sanitaarteenuste pakkuja Toi Toi & Dixi Group lisapakkumised.
Mujal krediiditurgudel:
EMEA
5.2 laenuvõtjat kasutasid teisipäeval investeerimisjärgu turgu, kogudes vähemalt XNUMX miljardi euro ekvivalenti, kuna emitendid ja investorid püüdsid enne detsembrikuise aeglustumist veel viimast rahastamistõuget parandada.
Vodafone Group pakub aasta pikima naelsterlingiga ettevõtete võlakirja, kuna taastunud usaldus valuuta vastu soodustab novembris võlamüügi taastumist
Investec ja Segro pakkusid ka naelsterlingites tehinguid
Kõrge tootlusega hasartmängufirma 888 Holdings kaalub lähitulevikus laenuturgude avamist, kuna hiljutine konkurendi väljaostmine takistas tal piisavalt raha teenida kasvu investeerimiseks.
Aasia
Hiina kinnisvaravõlakirjad tõusid nii maismaal kui ka offshore'is pärast seda, kui Peking tühistas arendajate poolt kohalike aktsiate müügikeelu, mis on viimane samm, et leevendada sektori rahapuudust.
Riigi rämpsdollaride võlakirjad, kus domineerivad arendajad, tõusid kauplejate sõnul dollari suhtes vähemalt 1 sendi võrra, kusjuures kasumit juhivad Seazen Group ja Country Garden.
Aasia endise Jaapani investeerimisjärgu dollari võlakirjade hinnavahed kahanesid kauplejate sõnul teisipäeva hommikul vähemalt 3 baaspunkti võrra, peegeldades riskiisu laiemat taastumist.
Tehingute vood on suhteliselt väikesed, ainult kaks emitenti soovivad hinnata uusi võlakohustusi
Ameerikas
Kinnisvarainvesteeringute usaldusfond AvalonBay juhtis esmaspäeval nelja laenuvõtjat, kelle hind oli 2.25 miljardit dollarit, kuna aktsiaturud müüdi maha pärast seda, kui Föderaalreservi ametnikud rõhutasid, et tulemas on veel intressitõusud.
Emitendid maksid 8-kordselt kaetud tehingute eest uute emissioonide kontsessioonide eest umbes 3.5 baaspunkti
Esmaspäevased emitendid olid sunnitud liikuma pehmema taustaga New Yorgi Föderaalreservi presidendi John Williamsi ja St. Louis Fedi presidendi James Bullardi jaburate kommentaaride keskel.
Tehingu värskenduste vaatamiseks klõpsake uue probleemi monitori jaoks siin
Lisateabe saamiseks klõpsake Credit Daybook Americas jaoks siin
– Adeola Eribake abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/banks-stuck-42-billion-debt-120521701.html