Vältige siseringi tehinguid, müües aktsiaid reegli 10b5-1 plaani alusel

Kui töötate avalikus ettevõttes, seisate rikkuse loomisel silmitsi ainulaadse mõistatusega. Suur osa teie töötasust on ettevõtte aktsiate vormis, mis sageli omandatakse aktsiaoptsioonide ja/või piiratud aktsiaosakute (RSU) kaudu. Plaanite finantseesmärkide saavutamiseks müüa ettevõtte aktsiaid, kuid te ei taha, et teid süüdistataks siseringi kauplemises. Õnneks võib SEC-i reegel 10b5-1 aidata.

Siseringi kauplemise risk

Kui tead, mida nimetatakse oluline mitteavalik teave (MNPI) ettevõtte kohta, olenemata sellest, kas olete tegevjuht, töötaja või autsaider, ei saa te selle ettevõtte väärtpaberitega kaubelda enne, kui MNPI on avalikustatud. MNPI on konfidentsiaalne teave ettevõtte kohta, mis liigutab aktsia hinda üles või alla.

Kui teil on MNPI, võib teid süüdistada, olenemata sellest, kas arvestasite seda teavet oma ostu- või müügiotsuse tegemisel või mitte. siseringitehingute väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) ja kriminaalprokurörid. Asjade veelgi keerulisemaks muutmiseks võivad intervallid, mil ettevõtte siseringi isikutel ei ole MNPI-d ja nad saavad müüa aktsiaid ilma siseringitehingute riskita, olla lühikesed ja harvad.

Testige oma teadmisi reeglitest: Püüdke viktoriin siseringitehingute ennetamise kohta ja selle interaktiivne vastusevõti saidil myStockOptions.com, mis on omakapitali hüvitamise kõigi aspektide ressurss.

Reegel 10b5-1 Päästjale

Kui olete sellel ametikohal, siis kuidas saate regulaarselt ettevõtte aktsiaid müüa? Võite kasutada nn a Reegel 10b5-1 kauplemisplaan. Kui plaan 10b5-1 on õigesti koostatud, annab see teile võimaluse oma aktsiaid mitmekesistada, oma finantsplaani eesmärkide saavutamiseks aktsiaid müüa ja vältida siseringi kauplemisega seotud probleeme.

Alert: SEC keskendub nende plaanide kuritarvitamisele ja on seda teinud välja pakutud uued reeglid.

myStockOptions.com korraldas hiljuti veebiseminari 10b5-1 plaanide ja muude SEC-reeglite kohta. Kolmest eksperdist koosnev toimkond andis peamise ülevaate nii 10b5-1 plaanide õigusraamistikust kui ka nende rollist ettevõtte siseringi isikute finantsplaneerimisel.

10b5-1 plaanide põhitõed

10b5-1 plaan on SEC reegli 10b5-1 alusel eelnevalt koostatud aktsiakauplemisplaan, mis pakub positiivset kaitset siseringitehingute eest, kui müüte või ostate aktsiaid hiljem, kui teate oma ettevõtte kohta MNPI-d. Loodud siis, kui te MNPI-d ei tunne, on plaan eelnevalt paika pandud, et teha teie ettevõtte aktsiate automaatseid perioodilisi müüke ja/või oste.

Plaanid peavad järgima nõudeid, kuna SEC alustab kuritarvituste täitemenetluste esitamist. Näiteks SEC hiljuti teatas (21. september 2022), et ta on lahendanud täitemenetluse, mis hõlmas Cheetah Mobile'i tegevjuhi ja endise presidendi väidetavat siseringi tehingut; see juhtum ja sellega seotud SEC tellimus hõlmas reegli 10b5-1 plaani väärkasutamist.

SECi avalduses tsiteeritakse SEC-i jõustamisosakonna turu kuritarvitamise üksuse juhti Joseph G. Sansonet, kes selgitab, et "kuigi 10b5-1 plaanide järgi kauplemine võib teatud asjaoludel kaitsta töötajaid siseringitehingute vastutuse eest, ei vastanud need juhtide plaan väärtpaberiseadustega, sest nende valduses oli olulist mitteavalikku teavet, kui nad seda sõlmisid.

Reegli 10b5-1 kauplemisplaanid on muutunud populaarseks pärast SEC reegli 10b5-1 vastuvõtmist 2000. aastal. "Üle 50% Fortune 500 ettevõtetest on vähemalt üks juht, kes kasutab 10b5-1 plaani," märkis veebiseminari paneeli liige Mike Andresino, ettevõtte partner. advokaadibüroo Bostoni kontoris ArentFox Schiff, oma avasõnas.

Edasi kirjeldas Mike 10b5-1 plaanide põhiparameetreid. "Planeeringut koostav sisering ei saa planeeringu koostamise ajal olla MNPI valduses," kinnitas ta. "Isik ei saa avaldada hilisemat mõju plaani elluviimisele ja ta peab plaani sõlmima heas usus."

Ta märkis, et 10b5-1 plaani koostamiseks on erinevaid viise. Kõige levinum on lepingumeetod. "Sõlmite ettevõtte aktsiate ostmiseks või müümiseks siduva lepingu, mis määrab aktsiate arvu, aktsiahinna, millega neid müüakse, ja ajastuse, või millel on valem, millega määratakse kindlaks aktsiate arv. See valem ei pea olema täpne. Te ei pea hindu täpsustama. Võite viidata turule; võite viidata välistele sündmustele."

Kaks näidet:

Periood-müügi lähenemine: müüa X arv aktsiaid iga kuu/kvartali esimesel päeval, kui hind on üle Y dollari

Ainult hinnapõhine lähenemine: müüa plaani jooksul igal ajal X arv aktsiaid, kui hind jõuab B dollarini; müüa täiendav C arv aktsiaid, kui hind jõuab D dollarini

10b5-1 plaanide tähtsus

Reegli 10b5-1 kauplemisplaanid võivad muutuda väga olulisteks finantstööriistadeks juhtide, töötajate ja direktorite jaoks, kes teavad MNPI-d oma ettevõtetest suurema osa ajast. Kuigi ettevõtetel on tavalised avatud kauplemisaknad, kui teil on lubatud aktsiatega kaubelda elektrikatkestusperioodid kui teil ei ole lubatud kaubelda, ei pruugi need aknaperioodid mõnele juhile ja võtmetöötajale kasulikud olla.

"Tegelikkuses võib paljudel neist olla siseteavet igal ajal, olenemata sellest, kas aken on avatud või suletud," ütles veebiseminari paneeli liige Rich Baker, New Yorgi Morgan Stanley Executive Financial Servicesi tegevdirektor. Olenemata sellest, kas MNPI hõlmab toote levitamist, ühinemist ja ülevõtmist või ettevõtte kohtuvaidlust, võib see hoida juhte kvartali kaupa elektrikatkestusperioode. "Olen näinud juhte, kes ei suuda kahe aasta jooksul ettevõtte aktsiaid müüa," ütles Rich.

Ideaalis, jätkas Rich, koostate 10b5-1 plaani, kui teil on avatud kauplemisaken ja teil pole MNPI-d. "Enne kauplemise alustamist on ooteaeg, "jahtumisperiood", " märkis Rich. "Siis peaks kauplemine olema õiguslikust vaatenurgast plaani kohaselt ka edaspidi pidevalt lubatud."

Rich selgitas, et 10b5-1 plaanid võivad anda ka muid eeliseid peale selle, et ettevõtte siseringis olevad isikud saavad heas usus ettevõtte aktsiatega kaubelda ja oma finantsplaneerimisega edasi minna. „10b5-1 plaanid võivad investorite muresid vähendada. Nad võimaldavad ettevõttel hõlbustada kõigi oma juhtide korrektset paigutust, et neil ei oleks palju optikaga seotud tehinguid, kui ettevõttes on kõrge tegevus.

"10b5-1 plaanide puhul on kõige sagedamini mõeldud mitmekesistamine, pikkade aktsiate müük," ütles Mike Andresino. „Samuti saate kasutada ja müüa aktsiaoptsioone 10b5-1 plaani alusel. Koos piiratud aktsiate ja piiratud aktsiate osakutega saate kasutada 10b5-1 plaane aktsiate müümiseks, et katta üleandmisel tekkivaid makse isegi elektrikatkestuse ajal.

10b5-1 plaanide parimad tavad

Seejärel arutas Mike mõningaid 10b5-1 plaanide parimaid tavasid, mis on tekkinud, et aidata tagada, et need toimiksid positiivse kaitsena siseringitehingute vastu. "Seaduse kirjas ei ole palju nõudeid, kuid aastatega on välja kujunenud rida tavasid," märkis ta SEC-i pakutud reeglite kajastamise eelmänguna. Üks on "jahtumisperiood". «Ettevõtetel on sageli periood, mis peab jääma plaani vastuvõtmise ja esimese plaani alusel toimuva tehingu vahele. Mõnikord on see nii lühike kui kaks nädalat. Maguskoht on tavaliselt 30, 60 või 90 päeva.

Mike märkis, et plaani ennetähtaegne lõpetamine võib suure põntsu panna hilisematele väidetele, et sisestasite plaani heas usus. "Üks asi, mis viitab kohtutele ja SEC-ile, et te ei pruukinud olla heas usus, on plaani vastuvõtmine ja siis, kui tundub, et aktsiate omamine võib olla kasulik, lõpetate plaani." Samamoodi, ütles Mike, võivad mitmed kattuvad plaanid tekitada küsimusi hea usu kohta. "Ettevõtted kehtestavad sellele sageli piiranguid."

SECi pakutud reeglid

SECil on välja pakutud uued reeglid 10b5-1 plaanide jaoks, et võidelda kahtlustatavate kuritarvituste vastu, selgitas Rich Baker. Need reeglid kodifitseeriksid paljud tekkinud parimad tavad. Muudatused lisavad uusi tingimusi siseringitehingute vastutuse jaatava kaitse kättesaadavusele, sealhulgas:

1. 120-päevane järelemõtlemisperiood, enne kui pärast plaani vastuvõtmist või muutmist saab kauplemist alustada
2. Nõue plaani vastuvõtmisel või muutmisel kinnitada, et te ei ole teadlik ettevõtte kohta olulisest mitteavalikust teabest
3. Avaturu tehingute puhul ei kattuvaid 10b5-1 kauplemiskorraldusi
4. Ühe tehinguga plaanide piirang on üks 12-kuulise perioodi kohta
5. Plaan tuleb sõlmida ja seda tuleb teostada heas usus

Kaks esimest SEC-reeglit kehtiksid ainult kõrgemate ametnike ja direktorite suhtes, kuigi ettevõte võib oma reeglite alusel otsustada, kas need kehtestada teistele juhtidele ja töötajatele. SECi lõplikud reeglid on oodata 2023. aasta kevadel.

Finantsplaneerimine 10b5-1 plaanidega

Veebiseminari panelist Megan Gorman, asutaja Kabe finantsjuhtimine San Franciscos ja a Forbes.com kaastööline, rääkis rollist, mida 10b5-1 kokkulepe võib finantsplaneerimisel mängida. Ta tutvustas näpunäiteid ja juhtumiuuringuid selle kohta, kuidas ta neid plaane klientide jaoks tõhusalt kasutab ja kujundab.

Ta selgitas, et plaani koostamisel peaksite vastama neljale küsimusele:

1. Milliseid aktsiaid müüte?
2. Kui pikk on plaan?
3. Mis on müügi sagedus?
4. Mis on müügimeetod?

"Limiitidega igakuised müügiplaanid on sageli suurepärane lähenemisviis," ütles ta. Ta märkis, et plaani optimaalne pikkus on tavaliselt 12 kuud. "Samuti saate rahavoogude nõuete täitmiseks plaani muuta erinevates punktides."

Kasutades seda, mida ta nimetab "liftikujunduseks", võimaldab ettevõtte aktsiahinna tõustes müüa rohkem aktsiaid, nagu on illustreeritud ühes tema veebiseminari juhtumiuuringutest. Ta kinnitas, et samuti on oluline arvestada maksuplaneerimisega teie 10b5-1 kokkuleppes, samuti piiratud aktsiate või piiratud aktsiate omandiõiguse andmisega tulevikus.

Megan rõhutas, et optika on veel üks oluline aspekt, eriti tippjuhtide jaoks, kes võivad kergesti sattuda meedia tähelepanu keskpunkti. "See, et teil on lubatud teha 10b5-1 plaani, ei tähenda, et peaksite seda tegema," hoiatas ta. "Isegi kõige süütumad teod võivad väljastpoolt pahatahtlikud tunduda." Üks test, mida Megan rakendab, on mõtteeksperiment: kuidas see aktsiakaubandus näeks välja, kui sellest teataks avalehel The Wall Street Journal?

Küsige asjatundjalt nõu

Reegli 10b5-1 kauplemisplaani käivitamine ei ole isetegemistegevus. Nii SEC-i kui ka oma ettevõtte reeglite järgimiseks vajate asjatundlikku juriidilist, finants- ja maksunõustamist. Soovite kinnitada, et koostate plaani õigesti ja see saavutab soovitud eesmärgi, ilma et teid hätta jääks.

Enne teele asumist on saidil myStockOptions.com sisujaotised sisse lülitatud Kauplemisplaanide reegel 10b5-1 ja siseringi kauplemise vältimine mis aitab teil reegleid ja mõisteid mõista. Lisaks on veebiseminar, kus eespool tsiteeritud eksperdid esinesid saadaval nõudmisel myStockOptionsi veebiseminari kanalil.