Venemaa on karjuv ost, kui unustada väike äri Ukrainaga.
.
Alatulemused jätkusid ka sel nädalal, kuna Vene-Lääne diplomaatilised kõnelused lõppesid ilma nähtava eduta. Venemaa aktsiad hüppasid, seejärel vajusid tagasi. Brenti nafta hüppas 3%.
Kuid kokkulepe jätkata lõualuu on tõusev signaal, arvestades Venemaa alandatud hinnanguid, ütles sõltumatu analüütiku TS Lombardi globaalsete poliitiliste uuringute juht Christopher Granville.
"Seal on risk ülespoole, " ütleb ta. "Ma ostaksin nõrkuse tõttu."
Entusiastid väidavad, et turud hindavad üle, kui palju võib viimane kriis mõjutada Venemaa toormeeksportijaid, kes jooksevhindades tohutut kasumit löövad.
"Ukraina invasiooni turuhinna koefitsient on 50:50. Me näeme seda rohkem kui 35%, ”ütleb State Street Global Advisorsi vanem valuutaportfelli haldur Aaron Hurd.
Isegi kui president Vladimir Putini tankid veerevad lõunasse, hoiab lääs tõenäoliselt tagasi kõige radikaalsema majandussanktsiooni – Venemaa eemaldamise ülemaailmsest pangaülekannete süsteemist Swift, ütles Neuberger Bermani arenevate turgude strateegiate juht Conrad Saldanha.
"See teeks maailmamajandusele rohkem kahju kui Venemaa," ütleb ta. "See on ebaloogiline, arvestades, kus praegu on toormehinnad."
Moskva on tõusnud ka makromajandusliku, kui mitte geopoliitilise vooruse eeskujuks. Tema keskpank on viimase aasta jooksul kahekordistanud intressimäärasid 8.5%-ni, pidades inflatsiooniga sammu, samas kui teised viivitavad. Võlakirjade reaaltootlus võib ulatuda 3%ni, kuna inflatsioon vaibub veel sel aastal, ennustab Hurd. "Kui poliitiline risk kõrvale jätta, on Venemaa selgelt arenevatel turgudel sel aastal parim mäng," ütleb ta.
Kreml on viimastel aastatel sundinud riigiettevõtteid dividende tõstma ja eraettevõtted on seda eeskuju järginud, ütles Moskva BCSi peastrateeg Vjatšeslav Smoljaninov.
Riigile kuuluv maagaasihiiglane
Gazprom
(GAZP.Russia), näiteks kaupleb hinna/kasumi kordse kolmega ning 2022. aasta dividenditootlus on 14%. Keskmine tootlus kogu turul on üle 10%. "Hindamisel näeb Venemaa välja hämmastavalt fantastiline," ütleb ta.
Saldanha Venemaa parim valik on eraõlitootja
Lukoil
(LKOD.UK), mis tema hinnangul oleks "hea pikaajaline investeering" nafta hinnaga 45 dollarit barrel (praegu on see umbes 85 dollarit). "Venemaa on tänapäeva turgudel anomaalia, kus kvaliteetsete varadega kaubeldakse ahvatlevalt," ütleb ta.
TS Lombardi Granville soovitab Venemaaga riskida valuuta kaudu, mis on pandeemiajärgse madalaima taseme lähedal, 76 rubla dollari suhtes. “Rubla õiglane väärtus oleks 55–60. Geopoliitilise riski stabiilsel tasemel on see 70 ringis,” hindab ta.
Granville näeb võimalikku Moskva ja NATO vastasseisust kõrvalekaldumist Euroopa tavavägede lepingu ajakohastamises, 1990. aasta paktis, milles kirjeldatakse üksikasjalikult, kuhu saab paigutada armeed ja lahingumoona mõlemale poole vana raudset eesriiet.
Vähesed panustavad farmi sellele tulemusele. Ometi on Venemaa aktsiad varasemate poliitiliste segaduste käigus vastu pidanud. The
VanEck Venemaa ETF
on tõusnud 74% alates 2015. aasta jaanuarist, mil lääs karmistas sanktsioone Putini esimestest sissetungidest Ukrainasse. Ülemaailmsed arenevad turud on tõusnud 30%.
Midagi mõelda.
