Kas Hiina pangad on kautseerimiseks liiga suured? – Usaldussõlmed

Hiina pangad on kasvanud maailma suurimateks, Hiina tööstus- ja kaubanduspanga hallatavate varade maht on 5.8 triljonit dollarit.

See on palju rohkem kui suurim mitte-Hiina pank JP Morgan 3.9 triljoni dollariga. Hiina Pank on sellest veidi üle 4.1 triljoni dollariga, Hiina Põllumajanduspank ja Hiina Ehituspank vastavalt 4.3 triljonit ja 4.5 triljonit dollarit.

Maailma neljal suurimal pangal, kõik Hiina pangad, on varade kogumaht 19 triljonit dollarit, mis on rohkem kui kogu Hiina SKT 17 triljonit dollarit.

Võrdluseks USA suurimate pankade JP Morgani, Bank of America, Citi ja Wells Fargo hind on kokku 10 triljonit dollarit, Goldman Sachsiga veidi üle 11 triljoni dollari. Kuigi USA SKT on 23 triljonit dollarit, mis on kaks korda suurem kui tema suurimad pangad.

Mis siis saab, kui Hiina pangandussüsteemis läheb midagi valesti? Kas valitsus suudab nad päästa?

Hiina finantstsunami

Hiina majandus on andmete avaldamise algusest peale kõige halvemas seisus. Kinnisvarasektori aeglustumine on tuju langetanud pärast seda, kui Hiina presidendi Xi Jinpingi turule sekkumise järel muutus „Hiina tunnustega sotsialism” rohkem sotsialismiks ja vähem hiina omaks.

Tema null-covid-poliitika on lisanud õli raputatud enesekindlusele ning arvukad andmed viitavad olulisele aeglustumisele.

Nüüd võib kõrgete tootluste saabumine USA-sse ja Euroopasse kaasa tuua kapitali väljavoolu, kus CNY devalveerub üle 7 dollari suhtes.

See on ajendanud keskpanga PBoC sekkumist, kuid poliitika on kesksel kohal kahe nädala pärast, kui Pekingis koguneb suur kongress.

Xi Jinpingi naasmine kolmandaks ametiajaks, mis on vastuolus väljakujunenud põhimõtete ja reeglitega, võib teha temast esimese suurriigi "ametliku" diktaatori pärast Maod ja Stalinit.

See võib viia väliskapitali väljatõmbamiseni, suurendades pingeid, isegi kui võlakirjaturgudel valitseb segadus.

2020. aasta märtsis alanud võlakirjade likviidsuskriis on muutumas teravaks, kuna Föderaalreservi pank liigub nõudluse poolelt pakkumise poole.

Kuna võlg muutub kallimaks, võib Hiina sügavalt võlgu jäänud majandus sattuda veelgi suurema surve alla.

See võib omakorda kuhjuda Hiina pangandussüsteemi kahjumit, kusjuures mõned küsivad, kas PBoC suudab sellises olukorras reageerida.

Kuigi neil on veel palju ruumi intressimäärade osas, võib äkiline likviidsuse välja imemine pangandussüsteemi toimimise lihtsalt peatada.

Arvestades, kui massiliseks see on muutunud, kaks korda suurem kui USA oma, võib kolm aastakümmet kestnud võlabuum Hiinas kaasa tuua suurima krahhi, võib-olla kunagi.

Tagasi 90ndatesse

Ülemaailmne rahandussüsteem on ümber kohanemas. Kaks aastakümmet kestnud sõja lõpp, millele eelnes märkimisväärne poliitiline turbulents nii Trumpis kui ka Brexitis, on suunanud eliidi tähelepanu stagnatsiooni lõpetamisele nii majanduslikult kui ka sentimentaalselt.

Lääne keskpangad normaliseerivad intressimäärasid, toovad tagasi süsteemi riskid, annavad laenu avalikkusele ja vanamoodsat kaubandust.

Uus raudne leedi Liz Truss vastab praegustele väljakutsetele nagu Suurbritannia 80ndatel. USA president Joe Biden ütles, et "majandusteaduse nihutamine" on diskrediteeritud, kuid tuul puhub mõnevõrra jõuliselt osariigi kahanemise suunas.

Seetõttu asub avalik sektor, Fed printing, tagaistmel ja turg võtab taas juhtimise enda kätte.

See pöörab pea peale Hiina tõusu soodustanud tingimused. USA-s ja Euroopas naughties ja kümnete aastate jooksul kehtinud rahapoliitiline depressioon viis kapitali otsima Hiinast tulu.

Selle stagnatsiooni lõpp, samal ajal kui Hiina majandus on maksimaalselt väljas, võib viia nii kapitali kui ka tootmise offshoring'i tagasipööramiseni.

Seetõttu võidakse Hiinat esimest korda testida selle suhtes, kui vastupidav on nende majandus.

Nende tsentraliseeritud juhtimisstruktuur näib olevat viinud väga tsentraliseeritud pangandussüsteemini, mis omakorda kontsentreerib riske.

Seega tõstatades pealkirja küsimuse. Kas nüüd, mil võlg läheb kallimaks, kas need pangad on ohus ja kui on, siis kas need pangad on lihtsalt liiga suured, et kautsjonit anda?

Hiina valitsus on andnud märke närvilisusest, kuid Xi naasmine, kes valitses pandeemia ja selgelt valesti läinud kaubandusläbirääkimiste üle, võib viidata sellele, et kurssi muuta ei kavatseta.

Sel juhul võib kapital kokku kuivada ja kohanemisvõimetus võib viia vastuseni pealkirja küsimusele, kui keskpunkt taas liigub.