Apple'i sularahapositsioon on langemas ja see on positiivne nii ettevõtte kui ka ettevõtte aktsionäride jaoks.
Kuid paljud investorid ja Wall Streeti analüütikud näevad märke Apple'i probleemidest
AAPL,
-0.14%
sularaha ja lühiajalised investeeringud on 48. aasta juuni lõpu seisuga kahanenud 2022 miljardi dollarini 107. aasta lõpu 2019 miljardilt dollarilt – see on 55% langus.
Ettevõtete rahanduse pikaajalise teooria kohaselt on sularahavarudega ettevõtted keskmiselt madalamad kui väiksema säästukontoga ettevõtted. Selle teooria esitas mitu aastakümmet tagasi Harvardi ärikooli ärijuhtimise emeriitprofessor Michael Jensen. Sees nüüdseks kuulus 1986. aasta artikkel ajakirjas American Economic ReviewJensen väitis, et ettevõtted oleksid vähem tõhusad, kui nad koguksid rohkem raha kui praeguste toimingute jaoks vaja.
Miks oleks liiga palju sularaha halb? Jensen teoretiseeris, et see julgustab ettevõtete juhte rumal käitumisel. Jensen väitis, et aktsionärid peaksid püüdma "motiveerida juhte raha välja võtma, selle asemel et investeerida seda alla kapitalihinna või raisata seda organisatsiooni ebatõhususele".
See on teooria. Aga kas see peab ka praktikas vastu? Ülevaate saamiseks pöördusin ettevõtte Research Affiliates asutaja Rob Arnotti poole. Arnott oli 2003. aastal (koos AQR Capital Managementi Cliff Asnessiga) uuringu kaasautor, mis pakkus Jenseni teooriale empiirilist tuge. Nende uuring, mis ilmus Financial Analysts Journalis, kandis pealkirja "Üllatus! Kõrgemad dividendid = suurem sissetulekute kasv. "
Nad analüüsisid ettevõtete tulude kasvu 10-aastastel perioodidel aastatel 1871–2001 ja leidsid, et tulu kasvas kõige kiiremini järgmistel aastatel, mil ettevõtete dividendide ja väljamaksete suhe oli kõrgeim. Ettevõtted, kes kogusid oma raha selle asemel, et seda aktsionäridele jagada, toimisid keskmiselt kehvemini.
Ühes intervjuus ütles Arnott, et usub, et järeldused, milleni tema ja Asness kaks aastakümmet tagasi jõudsid, kehtivad endiselt. Seetõttu peab ta Apple'i sularahavarude kahanemist ettevõtte tulevikuväljavaadete jaoks positiivseks.
Mis siis, kui Apple vajaks tulevikus sularaha, mida tal enam pole? Arnott vastas, et ettevõttel on sularaha hankimiseks vaja ainult võla- või aktsiaturgude poole pöörduda, millega tal poleks probleeme – eeldusel, et ta kavatseb raha tootlikul eesmärgil kasutada. See tingimus on võti, miks väike sularahavaru on positiivne, väitis Arnott: see kehtestab turudistsipliini ja vastutuse kõigi uute projektide või investeeringute puhul, mida ettevõte võiks teha. Seevastu kõrge sularahataseme korral pole sellist distsipliini ega vastutust.
Igal juhul ei paista Apple oma vähenenud sularahavarude tõttu kannatavat. Alates 2019. aasta lõpust, mil ettevõtte rahalised ja lühiajalised investeeringud on langenud 55%, tõusis omakapitali tootlus FactSeti andmetel 163% pealt 55%ni. Samal perioodil on aktsia tootnud 35.3% aastapõhist kogutootlust, mis kolmekordistab S&P 11.1 500%.
SPX
-0.16%.
Alumine rida? Nii usutav kui ka narratiiv võib olla, et sularahataseme kahanemine on halb enne, tundub see tegelikult olevat positiivne areng. Laiem investeerimismõju seisneb selliste narratiivide esitamisel pinna alla kaevamises.
Mark Hulbert on MarketWatchi regulaarne kaastöötaja. Tema Hulberti hinnangud jälgivad investeeringute infolehti, mis maksavad auditeerimise eest kindlat tasu. Teda saab kätte aadressil [meiliga kaitstud]
Kuulake Ray Daliot aadressil Parimad uued ideed rahafestivalil 21. septembril ja 22. septembril New Yorgis. Riskifondide pioneeril on kindlad seisukohad selle kohta, kuhu majandus liigub.
Rohkem: Apple kogus pärast positiivset tulu 5.5 miljardit dollarit võlga, iPhone'i müük korvas tarbijate hirmud tagasitõmbumise ees
Loe ka: Lihtsalt tehke seda: ostke need kolm võimsat tarbijaaktsiat, mida ettevõtte insaiderid armastavad
Apple'i kadestusväärne sularahavaru väheneb – ja see on aktsiahinna kohta üllatavalt hea uudis
Apple'i sularahapositsioon on langemas ja see on positiivne nii ettevõtte kui ka ettevõtte aktsionäride jaoks.
Kuid paljud investorid ja Wall Streeti analüütikud näevad märke Apple'i probleemidest
-0.14%
AAPL,
sularaha ja lühiajalised investeeringud on 48. aasta juuni lõpu seisuga kahanenud 2022 miljardi dollarini 107. aasta lõpu 2019 miljardilt dollarilt – see on 55% langus.
Ettevõtete rahanduse pikaajalise teooria kohaselt on sularahavarudega ettevõtted keskmiselt madalamad kui väiksema säästukontoga ettevõtted. Selle teooria esitas mitu aastakümmet tagasi Harvardi ärikooli ärijuhtimise emeriitprofessor Michael Jensen. Sees nüüdseks kuulus 1986. aasta artikkel ajakirjas American Economic ReviewJensen väitis, et ettevõtted oleksid vähem tõhusad, kui nad koguksid rohkem raha kui praeguste toimingute jaoks vaja.
Miks oleks liiga palju sularaha halb? Jensen teoretiseeris, et see julgustab ettevõtete juhte rumal käitumisel. Jensen väitis, et aktsionärid peaksid püüdma "motiveerida juhte raha välja võtma, selle asemel et investeerida seda alla kapitalihinna või raisata seda organisatsiooni ebatõhususele".
See on teooria. Aga kas see peab ka praktikas vastu? Ülevaate saamiseks pöördusin ettevõtte Research Affiliates asutaja Rob Arnotti poole. Arnott oli 2003. aastal (koos AQR Capital Managementi Cliff Asnessiga) uuringu kaasautor, mis pakkus Jenseni teooriale empiirilist tuge. Nende uuring, mis ilmus Financial Analysts Journalis, kandis pealkirja "Üllatus! Kõrgemad dividendid = suurem sissetulekute kasv. "
Nad analüüsisid ettevõtete tulude kasvu 10-aastastel perioodidel aastatel 1871–2001 ja leidsid, et tulu kasvas kõige kiiremini järgmistel aastatel, mil ettevõtete dividendide ja väljamaksete suhe oli kõrgeim. Ettevõtted, kes kogusid oma raha selle asemel, et seda aktsionäridele jagada, toimisid keskmiselt kehvemini.
Ühes intervjuus ütles Arnott, et usub, et järeldused, milleni tema ja Asness kaks aastakümmet tagasi jõudsid, kehtivad endiselt. Seetõttu peab ta Apple'i sularahavarude kahanemist ettevõtte tulevikuväljavaadete jaoks positiivseks.
Mis siis, kui Apple vajaks tulevikus sularaha, mida tal enam pole? Arnott vastas, et ettevõttel on sularaha hankimiseks vaja ainult võla- või aktsiaturgude poole pöörduda, millega tal poleks probleeme – eeldusel, et ta kavatseb raha tootlikul eesmärgil kasutada. See tingimus on võti, miks väike sularahavaru on positiivne, väitis Arnott: see kehtestab turudistsipliini ja vastutuse kõigi uute projektide või investeeringute puhul, mida ettevõte võiks teha. Seevastu kõrge sularahataseme korral pole sellist distsipliini ega vastutust.
Igal juhul ei paista Apple oma vähenenud sularahavarude tõttu kannatavat. Alates 2019. aasta lõpust, mil ettevõtte rahalised ja lühiajalised investeeringud on langenud 55%, tõusis omakapitali tootlus FactSeti andmetel 163% pealt 55%ni. Samal perioodil on aktsia tootnud 35.3% aastapõhist kogutootlust, mis kolmekordistab S&P 11.1 500%.
-0.16% .
SPX
Alumine rida? Nii usutav kui ka narratiiv võib olla, et sularahataseme kahanemine on halb enne, tundub see tegelikult olevat positiivne areng. Laiem investeerimismõju seisneb selliste narratiivide esitamisel pinna alla kaevamises.
Mark Hulbert on MarketWatchi regulaarne kaastöötaja. Tema Hulberti hinnangud jälgivad investeeringute infolehti, mis maksavad auditeerimise eest kindlat tasu. Teda saab kätte aadressil [meiliga kaitstud]
Kuulake Ray Daliot aadressil Parimad uued ideed rahafestivalil 21. septembril ja 22. septembril New Yorgis. Riskifondide pioneeril on kindlad seisukohad selle kohta, kuhu majandus liigub.
Rohkem: Apple kogus pärast positiivset tulu 5.5 miljardit dollarit võlga, iPhone'i müük korvas tarbijate hirmud tagasitõmbumise ees
Loe ka: Lihtsalt tehke seda: ostke need kolm võimsat tarbijaaktsiat, mida ettevõtte insaiderid armastavad
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo