Apple läheneb "Ostke kohe, maksa hiljem" ehk BNPL-i. Kuidas seda mängida.

BNPL-i kasutavad tarbijad võivad venitada kauba eest tasumist mõne nädala või kuu jooksul. Suur turunduskõne on 0% intressi kuue nädala jooksul. BNPL areneb jõudsalt ja USA maht ületab 100. aastaks prognooside kohaselt 2024 miljardit dollarit aastas, võrreldes 55 miljardi dollariga 2021. aastal. Seni on turgu domineerinud sellised ettevõtted nagu

Kinnita osalused

(ticker: AFRM), Klarna ja Afterpay – viimane Austraalia ettevõte, mille omandas

Blokeerima

(SQ) sel aastal 13.8 miljardi dollari suuruse tehinguga.

Tehnikahiiglased, nagu Apple (AAPL), püüavad samuti kaasa lüüa, nähes BNPL-i turgu, millel on palju kasvu. Kuigi Apple'i sisenemine tootele avaldab usaldust, seab see ka rohkem väljakutseid finantstehnoloogia ettevõtetele – eriti Affirmile, mis on BNPL-i suurim börsil kaubeldav puhasmäng.

Veelgi enam, konkurents kasvab, kuna Föderaalreserv tõstab intressimäärasid ja võtab inflatsiooniga võitlemiseks muid meetmeid. See ei muuda tarbijalaenuandjate olukorda lihtsamaks ja see võib ainult avaldada suuremat survet sellistele ettevõtetele nagu Affirm Wall Streeti sihtmärkide saavutamiseks.

Affirmi aktsia on nüüd saanud suurima löögi. Umbes 20 dollari ümber kaubeldes on aktsia sel aastal langenud 80%, sealhulgas 16% pärast seda, kui Apple teatas oma BNPL-i teenusest. Affirm on kaotanud oma turuväärtusest 44 miljardit dollarit pärast seda, kui eelmisel aastal saavutas 50 miljardi dollari tipu.

Mõned Wall Streetil väidavad, et aktsiat on piisavalt karistatud. 6 miljardi dollari suuruse turuväärtusega võib see meelitada väljaostupakkumisi. Kuid investorid kihlavad, et Affirmi laenutavad peavad vastu ka palju karmimas makrokliimas. Parem panus võib olla mitmekesisemad makseaktsid, sealhulgas

PayPal Holdings

(PYPL),

MasterCard

(MA),

viisa

(V) ja isegi Apple.

Kinnitage helisid, mida puhkev torm ei häiri. Apple'i sisenemine on BNPL-i nõudluse "suurepärane näitaja", ütles finantsdirektor Michael Linford intervjuus. Affirm on aastaid ehitanud tohutut kaupmeeste ja e-kaubanduse võrgustikku, sealhulgas tehinguid Amazon.com-iga (AMZN) ja

Shopify

(POE). "Inimestel puudub põhisuundumus, " ütleb Linford. "Tarbijad nõuavad seda toodet."

Affirm on pikka aega väitnud, et tema laenualgoritmid, mis teevad tarbija krediidikvaliteedi kohta kiireid hinnanguid, viivad selle läbi languse. Viivised ja halbade laenude mahaarvamised on kasvanud. Kuid rahastamiskulud on endiselt madalad, vähem kui 20% laenude hulgimüügist on seotud ujuva intressimääraga võlaga, mis kohaneks kiiresti kõrgemaks, kui Fed tõstab intressimäärasid.

Affirmil on ka marginaalide kaitsmiseks pehmendus, mille rahastamiskulude ja kaupmeestelt võetavate tasude vahe on laialt vahemikus 2.5% kuni 15% kauba müügihinnast, olenevalt laenu kestusest ja muudest teguritest.

Kaupmehed

maksma neid hindu, sest BNPL võib tuua tulu, mida nad muidu ei saaks, ütleb ettevõte. Affirm saavutas hiljuti 4.7% brutomarginaali, millest on maha arvatud tehingukulud, mis ületab oluliselt oma pikaajalist eesmärki 3–4%.

Morgan Stanley analüütik James Faucette kordas pärast Apple'i uudiste ilmumist ostureitingut ja 80-dollarise sihthinda, väites, et Affirm pakub laiemat valikut BNPL-laene ja saab kohandada nii rahastamiskulusid kui ka kaupmeeste tasusid, et hallata kõrgemate intressimääradega.

Kuid kiiresti kasvavad kahjumlikud aktsiad, nagu Affirm, ei ole praegu moes. Wall Street loodab, et konsensusliku hinnangu kohaselt kaotab ettevõte 1.9. aastaks kokku 2024 miljardit dollarit puhaskasumit. Wedbushi analüütik David Chiaverini avaldas eelmisel nädalal aktsiate reitinguga Underperform, väites, et ettevõttel seisab ees raske kasumlikkuse tee keset tihedamat konkurentsi, aeglustuvat e-kaubanduse müüki ja marginaalisurvet.

Affirm pole ikka veel odav võrreldes selliste rivaalidega nagu Block – viimane teenib kaheksa korda brutokasumit ja Affirm 10 korda. "Ma imestan, kas Affirm suudab kasvada sama kiirusega keskkonnas, kus krediit ei ole hea," ütleb MoffettNathansoni analüütik Eugene Simuni.

Jefferiesi analüütik John Hecht näeb, et Affirm langeb järgmise aasta jooksul 15 dollarini. "Nad on turuliider, kes peaks olema küps äri, ja nad ei ole seda," ütleb ta, viidates Affirmi vähesele kasumile pärast 10 aastat tegutsemist.

Kuigi Affirm võiks kindlasti karusid trotsida, näevad muud makseaktsid välja veenvamad. PayPal on oma 74 nädala kõrgeimalt tasemelt 52% langenud, kaubeldes hiljuti 80 dollari ringis. Ettevõte peaks sel aastal teenima 3.88 dollarit aktsiakasumit ja 4.81. aastal 2023 dollarit. 17.5. aasta prognooside kohaselt on see 2023 korda suurem.

S&P 500'S
mitmekordne.

PayPal on oma Pay in 4 tootega avatud BNPL-ile. Selle rakendusest on saanud veebiostlemise seade, samas kui selle rakendus Venmo õitseb võrdõigusmaksete jaoks. PayPali eesmärk on saada ka täisteenust pakkuvaks krüptorahakotiks, sealhulgas krüptoga seotud krediitkaardid ja ülekanded teistesse rahakottidesse.

Mizuho analüütik Dan Dolev ütleb, et marginaalid võivad paraneda, kui ettevõte keskendub oma põhiteenustele; ta näeb aktsia 50% tõusu kuni 120 dollarini.

Visal ja Mastercardil on mõningane taganttuul, sealhulgas piiriülese reisimisega seotud maksete taastumine. See segment on väga kasumlik ja kuigi see sai pandeemia ajal suure löögi, on see nüüd taastumas. Mõlemad kaardivõrgud löövad sel aastal S&P 500 indeksit. Visa kaupleb 28-kordse tuluga, Mastercard aga 33-kordselt, mis peegeldab kiiremat kasvu.

Mis puutub Apple'i, siis selle BNPL-i teenus on osa algatusest saada täismahus digitaalseks rahakotiks või "superrakenduseks" maksete jaoks. Ettevõte kavatseb BNPL-i laene rahastada ise, võttes tarbijakrediidiriski. Tema pangapartner,

Goldman Sachs Group

(GS) mängib samuti rolli. Apple on meie elus juba kõikjal – autodes, meie peopesades ja elutoa telerites. IPhone'i muutmine makserakenduseks ei pruugi ettevõtte jaoks, mille hinnanguline käive on sel aastal 400 miljardit dollarit ja kasum 101 miljardit dollarit, nihutada. Aga see ei tee kindlasti haiget.

Kirjuta Carletoni inglise keel [meiliga kaitstud]