Apple'i, Amazoni, Meta, Microsofti ja Alphabeti tulud: 4 asja, mis silma paistsid

Kõik viis USA tehnoloogiahiiglast — Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), õun (AAPL), metaplatvormid (META) Ja Microsoft (MSFT) — teatas eelmisel nädalal kasumist, kusjuures kõik ettevõtted, välja arvatud Apple, müüsid pärast tulu maha.

Siin on mõned asjad, mis nende tuluaruannetest ja kõnedest silma paistsid.

1. Tundub, et Amazonil on pärast liidrikäivet jaemüügiga seotud probleeme

Kuigi Amazon Web Servicesi numbrid (nendest peagi lähemalt) said suuremat tähelepanu, olid Amazoni Põhja-Ameerika ja rahvusvahelise segmenti (mis hõlmavad ettevõtte jaemüügitegevust) jagatud arvud vaieldamatult murettekitavamad, arvestades, et e-kaubandus on oma olemuselt raskem äri. kasumlikult suuremas mahus kui turuliider avalik pilveplatvorm.

Põhja-Ameerika segment langes aastatagusest 880 miljoni dollari suuruselt GAAP-i ärikasumilt 412 miljoni dollari suuruse kahjumini, hoolimata sellest, et tulud kasvasid aastas 20% 78.84 miljardi dollarini. Rahvusvahelise segmendi tegevuskahjum kasvas peaaegu kolmekordseks, ulatudes 2.47 miljardi dollarini, kuna tulud langesid 5% võrra (millele avaldasid kahju forexi kõikumised) 27.72 miljardile dollarile.

Samuti: Amazoni kõnel avalikustas finantsjuht Brian Olsavsky, et Amazon teenis teises kvartalis jaemüügi "tegevuskulude paranemist" rohkem kui 1 miljard dollarit. See oli vähem kui 2 miljardit dollarit, mida ettevõte taotles.

Ausalt öeldes on palgainflatsioon Amazoni jaemüügiettevõtetele vastutuul, nagu ka kõrgemad energiahinnad (eriti Euroopas) ja Prime Video kulutuste suurenemine. Kuid siiski viitavad Olsavsky kommentaarid ja Põhja-Ameerika ja rahvusvaheliste andmete põhjal jagatud arvud mõningatele täitmisprobleemidele, eriti arvestades, et Amazon rääkis oma aprillis ja juulis tehtud kõnedes palju sellest, et ta soovib oma jaemüügioperatsioone tõhusamalt juhtida ja omada palju ruumi selleks.

Kõik see tekitab küsimuse, kas 2021. aasta algus pikaaegse Amazoni jaemüügijuhi Jeff Wilke’i – ta mängis viimasel kahel aastakümnel tohutut rolli Amazoni tarne- ja tarnetaristu ülesehitamisel ning teda peeti laialdaselt Jeff Bezose potentsiaalseks järglaseks – annab endast tunda. Juuni väljasõit Wilke järglasest Dave Clarkist – ta oli kaheksa aastat enne Wilke’i töö ülevõtmist Amazoni ülemaailmsete operatsioonide SVP – ei pruugi samuti abi olla.

Amazonil on oma jaemüügivaldkonnas kahtlemata veel palju juhtivtöötajaid. Kuid selle tohutu ja väga keerulise ettevõtte elluviimine näib nüüd pisut ebastabiilsem kui viimastel aastatel.

Lisaks oleks tore, kui tegevjuht Andy Jassy ilmuks Amazoni kõnedele, et arutada selliseid küsimusi nagu jaemüügikulud ja täitmine, selle asemel, et jätta see kõik Olsavsky ja IR juhi Dave Fildese hooleks. See, et Bezos vältis tulukõnesid, ei tähenda, et tema järeltulija oleks mõistlik seda teha, eriti kui tema ettevõte tegeleb rahutu makro- ja nõudluskeskkonnaga.

2. Pilvekapitali kulutused ei vähene vaatamata lähiaja tulude survele

Kuigi Amazon väidab, et AWS-i aastane müügikasv on praegu 20. aastate keskpaigas (sel aastal 30ndate aastate keskpaigast kuni kõrgeima kasvuni), tõstis ettevõte oma üleskutsel AWS-i 2022. aasta kapitaliinvesteeringute eelarvet, öeldes, et nüüd on oodata tehnoloogilise infrastruktuuri kapitali. tõusta sel aastal umbes 10 miljardi dollari võrra 2021. aasta tasemelt, mis oli ligikaudu 24 miljardit dollarit.

Samuti, kuigi Microsoft juhtis oma konstantses valuutas Azure'i tulude kasvu langemist detsembri kvartalis ligikaudu 37%-ni (võrreldes 46%-ga juuni- ja märtsikvartalis), prognoosib ettevõte kapitali kasvu järjestikku võrreldes septembri kvartali tasemega. 6.6 miljardit dollarit. Ja kuigi tema tulud langesid kolmandas kvartalis ja peaksid langema taas neljandas kvartalis, juhtis Meta (viidates vajadusele suurte tehisintellektiga seotud investeeringute järele) hinnangul, et 3. aasta kapitalikapital on vahemikus 4–34 miljardit dollarit, mis ületab 39. aasta soovitust. vahemikus 2023 kuni 2022 miljardit dollarit ja tunduvalt üle selle, et 32. aasta kapitalikapital on 33 miljardit dollarit.

Samuti: kuigi Alphabet (nagu tavaliselt) ei andnud mingeid ametlikke kapitalijuhiseid, märkis finantsjuht Ruth Porat kõnes, et ettevõte jätkab suuri kulutusi kapitaliinvesteeringutele, mille kogusumma oli kolmandas kvartalis 7.3 miljardit dollarit.

Võimalik, et Meta teeb lõpuks oma 2023. aasta kulutuste plaanid tagasi, arvestades, et ettevõte kulutab praegu kapitalile rohkem kui AWS või Google ja et selle aktsionärid on nõus nii Meta rahapõletava Reality Labsi üksuse kapitalikulude juhendi kui ka teadus- ja arendustegevuse kulutuste plaanidega. . Kuid on põhjust arvata, et kuigi see võib 2023. aastal varude lagundamise tõttu mõneks ajaks aeglustuda, ei vähendata Amazoni, Microsofti ja Google'i kapitali niipea märkimisväärselt.

Kuigi AWS-i tulude kasv oli kolmandas kvartalis "vaid" 27%, kasvas tema lepingute mahajäämus 3%, 57 miljardi dollarini. Ja suuresti tänu pikaajalistele Azure'i tehingutele kasvas Microsofti kommertslepingute mahajäämus 104.3% (püsiva valuutaga 31%) 34 miljardi dollarini.

Sellised pikaajalised kohustused aitavad selgitada, miks Amazonil ja Microsoftil on endiselt mugav investeerida oma pilveinfrastruktuuridesse, isegi kui mõned suured kliendid soovivad (nagu Amazon/Microsoft seda kirjeldavad) oma pilvekulutusi praeguses keskkonnas optimeerida. Ja kui rääkida Interneti-/pilvehiiglaste hiiglaslikust sisemisest töökoormusest, siis investeeringud, mis on seotud koolituse ja üha suuremate tehisintellekti mudelite käitamisega, on taganttuul, nagu ka sellised asjad nagu videotarbimise kasv ning otsingu-, voo- ja reklaamialgoritmide keerukamaks muutumine.

Kõik see on omakorda positiivne kiibi- ja riistvaratarnijatele, kellel on tugev pilves kokkupuude, näiteks Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA), Marvell (MRVL), Broadcom (AVGo) ja Arista Networks (ANET).

3. Mobiiliarendajatel – ja rakendustepoodidel, millest nad sõltuvad – on üldiselt rasked ajad

Populaarsete mobiilirakenduste arendajad saavad raha teenida kahel peamisel viisil: müüa reklaame ja teha rakendusesiseseid tehinguid näiteks sisutellimuste, virtuaalvaluuta ja mängufunktsioonide jaoks. Mõlemat tüüpi tuluvood näivad praegu olevat langemas.

Hulk suuremaid veebireklaamide mängijaid, sealhulgas Alphabet, Meta ja Snap (SNAP), on jaganud pehmeid 3. kvartali reklaamide müüginäitajaid ja/või andnud välja kergeid IV kvartali juhiseid. Nõrgem reklaamijate nõudlus – eriti brändireklaamijate ja mõjutatud vertikaalide, näiteks finantsteenuste, ettevõtete poolt – on vastutuul, nagu ka Apple'i kasutajate jälgimise eeskirjade muudatuste jätkuv mõju reklaamide sihtimisele ja mõõtmisele.

Alphabet ja Apple teatasid eraldi, et nende rakenduste poe tehingutulu on surve all.

Porat ütles, et Google Play tulud langesid igal aastal kolmandas kvartalis mobiilimängude madalama aktiivsuse (pärast 3/2020 tõusu) ja muude tegurite tõttu ning märkis, et Play tulud jäävad ka neljandas kvartalis pehmeks. Ta juhtis tähelepanu ka sellele, et mobiiliarendajate väiksemad rakenduste reklaamikulud mõjutavad Google'i reklaamimüüki erinevatel platvormidel.

Apple'i teenuste segmendi tulud kasvasid ettevõtte septembri kvartalis vaid 5% aastas, pärast seda, kui juuni kvartalis kasvas see 12% ja märtsi kvartalis 17%. Finantsdirektor Luca Maestri märkis, et forex oli vastutuul, kuid lisas, et Apple on näinud ka reklaamide ja mängude pehmet mõju ning eeldatavasti mõjutab see surve ka detsembri kvartali teenuste tulusid.

Pikemas perspektiivis peaks digitaalsete reklaamide müük jätkuvalt tõusma, kuna veebi-/mobiilreklaamiplatvormid võtavad osa võrguühenduseta kanalitest, nagu trükitud, raadio ja lineaarne televisioon. Ja (kuigi on võimalik, et Apple ja Google näevad oma ostumäärade langust) kasvab tõenäoliselt ka rakenduste poe tehingute aktiivsus. Kuid lühiajaliselt on sellistest tuluvoogudest sõltuvad ettevõtted sageli raskes olukorras.

4. iPhone ja Mac võtavad jätkuvalt turuosa

Uuringufirma IDC prognoosib nutitelefonide ülemaailmseid tarneid langes aastaga 9.7%. kolmandas kvartalis ja ülemaailmsed personaalarvutite tarned langes 15%. Ja mõned hinnangud teistelt uuringufirmadelt on veel hullem. Sellegipoolest teatas Apple, et tema iPhone'i müügitulu kasvas ettevõtte septembri kvartalis 10% aastas 42.63 miljardi dollarini ja Maci tulud kasvasid 25% 11.51 miljardi dollarini – ja see on tingitud sellest, et forex toimis suure vastutuulena.

Ausalt öeldes aitas Maci müük kasu kanalite täitmisest ja järelejõudmise kuludest, mis olid seotud komponentide puuduse leevendamisega, ning Maestri prognoosiga – Apple'il seisab ees karm iga-aastane majandus väidetavalt ei käivitu uued MacBook Pros kuni 2023. aasta alguseni – et Maci müük väheneb detsembri kvartalis võrreldes aastatagusega oluliselt. Kuid üldiselt on aus öelda, et Mac (mida toetab Apple'i M-seeria protsessorite suurepärane jõudlus ja energiatõhusus) võtab märkimisväärse arvutituru osa.

Samamoodi, kuigi FactSeti küsitletud analüütikud eeldavad, et iPhone'i müügikasv aeglustub detsembri kvartalis madala ühekohalise klipini, saab Apple (tõenäoliselt kasu uuemate iPhone'ide pakutavatest kaamerate täiustustest ja tähelepanust detailidele, mida see näitab. kasutajakogemuse loomise suunas) on praegu selgelt nutitelefonide osakaal. Tim Cook ütles Apple'i kõne peale, et ettevõttes on iga-aastane Android-telefonidelt iPhone'idele üle läinud tarbijate arv kahekohalise numbriga aastas ning Apple'i jagatud tippnumbrite põhjal pole põhjust selles väites kahelda.

(GOOGL, MSFT, AMZN ja AAPL on osalusel Action Alerts PLUS liikmesklubi . Kas soovite saada hoiatust enne, kui AAP neid aktsiaid ostab või müüb? Lisateave kohe. )