Apollo säästva investeerimise juhi sõnul peame kiirendama üleminekut puhtale energiale

(Klõpsake siin Alfa tarnimise uudiskirja tellimiseks.)

Geopoliitilised pinged Ukrainas on sel aastal avaldanud tohutut mõju ülemaailmsetele energiatarneahelatele ja -hindadele, tuletades maailmale meelde, kui sõltuvad me fossiilkütustest ja kui kaugel me oleme tõelisest nihkest puhta energia suunas. See nihe nõuab 131. aastaks energia ülemineku investeeringuteks 2050 triljonit dollarit Rahvusvaheline Taastuvenergia Agentuur. 

Et teada saada, kuidas kogu see kapital kasutusele võetakse, istus Leslie Picker koos Apollo Global Managementi Olivia Wassenaariga. Alfa uudiskirja edastamine. Wassenaar juhib Apollo jätkusuutlikku investeerimisplatvormi ja juhib ka loodusvarasid ettevõttes. Tema meeskond on investeerinud energia üleminekusse ja dekarboniseerimisse 19 miljardit dollarit ning on järgmise viie aasta jooksul eraldanud 50 miljardit dollarit rohkem. 

 (Allolevat on pikkuse ja selguse huvides muudetud. Täielikku videot vaadake ülalt.)

Leslie Picker: Arvestades arutelusaalides ja väljaspool seda, kas arvate, et sõda Euroopas on seda üleminekut puhtale energiale veelgi teravdanud? Või arvate, et see on tegelikult aeglustunud, kuna inimesed mõistavad: "Oota hetk, me ei saa seda kiiresti üle minna, ilma et oleksime veendunud, et suudame endiselt rahuldada traditsiooniliste energiaallikate vajadusi." 

Olivia Wassenaar: Ma arvan, et kõik toimuv on pannud meid kõiki mõistma, et me peame üleminekut kiirendama. See on miski, mis on toiminud viimased aastakümned, kuid siiski tundub mitmel viisil, nagu oleksime nullpunktis. Kui vaatame järgmise 10, 20, 30 aasta kapitali suurust, mis tuleb energia üleminekusse investeerida, siis hinnanguliselt on see umbes 4.5 triljonit dollarit aastas, et viia meid sinna, kus me tulevikus olema peame.

Valija: Arvate siis, et saate teha mõlemat korraga ja tõhusalt, et tagada, et riigid, eriti USA ja Lääne-Euroopas, suudavad täita oma lühiajalised energiaeesmärgid, keskendudes samal ajal ka pikaajalisele? Või arvate, et need kaks lähevad olukorra kriisiolukorda arvestades segamini?

Wassenaar: Peame kindlasti aja jooksul üle minema puhtamatele kütustele, kuid teil on õigus selles, et see ei juhtu üleöö. Ja nii, me vaatame mõningaid asju, mis on sillakütused. Näiteks on LNG-taoline asi väga kriitiline, et viia madalama süsinikusisaldusega kütuseid piirkondadesse, kus praegu põletatakse suurema süsinikusisaldusega kütuseid, nagu näiteks kivisüsi ja diislikütus. Niisiis, see on väga suur üleminek. See on valdkond, kus me näeme aja jooksul arengut ja ma arvan, et on oluline seda tunnistada.

Valija: Investeeringute osas on välja visatud statistika, mille kohaselt peab iga-aastane investeering puhtasse energiasse üleilmselt olema umbes 4 triljonit dollarit, et saavutada 2050. aastaks süsinikdioksiidi heitkogused nulli. Need 4 triljonit peavad toimuma tõenäoliselt järgmise viie jooksul. aasta lõikes, mis tähendab, et ühte valdkonda läheb palju raha. Kas arvate, et see tuleb erakapitalist? Ja kuhu veel? Ja millist rolli mängib selles investeeringus konkreetselt erakapital?

Wassenaar: Ma arvan, et erakapitalil on siin väga suur roll ja see on midagi, mis mind Apollo tegemiste üle väga erutab. Oleme seda vaadanud ja viimase viie aasta jooksul investeerinud umbes 19 miljardit dollarit energia üleminekusse ja dekarboniseerimisse. Ja kui me vaatame, kuhu meie arvates saame edaspidi investeerida, oleme järgmise viie aasta jooksul võtnud eesmärgiks 50 miljardit dollarit. Ja see kehtib kõigis erinevates kapitalivormides, kogu kapitalistruktuuris ja tegelikult kogu kliimaökosüsteemis, kuna me vaatame erinevaid viise, kuidas tegelikult kapitali investeerida ja siin muutusi esile kutsuda.

Valija: Kuidas on lood erakapitali rolliga traditsioonilistes energiaallikates? Küsin sellepärast, et viimastel aastatel oleme kuulnud LP-de ja teiste seas kurvastust, kes vaatlevad erakapitali rolli fossiilkütuste ja suurte süsinikdioksiidi heitkoguste vallas. Ja inimesed on seda viimastel aastatel tõesti näidanud. Ja nii, ma olen uudishimulik, kas see suurendab teie takistust uute investeeringute tegemisel mõnda pruunimasse energiaallikasse, mis, nagu oleme arutanud, on viimasel ajal muutunud üha vajalikumaks, või olite palju rohkem keskendunud. tänapäeval hoopis puhta energiaga?

Wassenaar: Üks meie jaoks keskendunud valdkondi on tegelikult olnud traditsiooniliste energiaettevõtete aitamine siin oma ülemineku ja eesmärkide saavutamisel. Nii näiteks investeerisime eelmisel aastal keskkonnasõbralikku kompressioonifirmasse, mis aitab nafta- ja gaasiettevõtetel maagaasi kokkusurumisel vähem süsinikku paisata. Ja meie jaoks peame seda oluliseks investeeringuks üleminekusse, et aidata neil ettevõtetel olla seal, kus nad peavad olema. 

Valija: Arvestades mängu dünaamikat, mida oleme hiljuti näinud, on kaasatud mitu miljardi dollari suurust kliimafondi nii infrastruktuuri, erakapitali investeerimisfondide kui ka erasektori krediidifondide kogumise seisukohast – ma tean, et see on olnud ka teie tähelepanu keskmes. Võttes arvesse suurenenud kavatsust puhastada energiat ning puhastada energiaga külgnevaid ettevõtteid ja investeeringuid, kas näete seda tüüpi investeeringute ja traditsiooniliste energiaettevõtete väärtushinnangu erinevust? Ja kus näete nende kahe vahel võimalust?

Wassenaar: Mulle tegelikult meeldib näha, et sellesse ruumi läheb nii palju kapitali. Nagu me varem rääkisime, on siin nii suur vajadus kapitali järele, seega on olukord, kus tõesti mida rohkem, seda parem. Teha on tõesti nii palju. Kui ma mõtlen hindamistele ja sellele, kuhu me keskendume, siis absoluutselt on laiemas ökosüsteemis väärtusahelas osi, kus näete tõeliselt kõrgeid väärtusi. Oleme püüdnud Apollos keskenduda valdkondadele, kus on väärtust ja kus on ka reaalseid võimalusi. Nii oleme näiteks meie jaoks kulutanud palju aega mõne energia üleminekuga seotud teenuste vaatamisele. Näiteks teate, et selle asemel, et investeerida lihtsalt tuuleparki, on asjad, millesse oleme investeerinud tuulelogistika ettevõtted, ettevõtted, mis tegelevad käitamise ja hooldusega, nii et sellised asjad nagu labade väljapööramine või käigukasti hooldus, sisselülitamine ja tuulepargi kokkupanemise ümber. Need on seda tüüpi asjad, mille hind on meie arvates erakapitali jaoks tõesti õige ja mille puhul näete erakapitali tootluse määra, kuid mis on siiski väga olulised teenused energia üleminekul ja selle ümber.

Valija: Aga eravõlg? Kas need ettevõtted otsivad praegu krediidiallikaid, alternatiivseid krediidiallikaid? Kas nad on piisavalt tulusad, et seda otsida? Ja et seda sinult saada?

Wassenaar: Vastus on see, et see sõltub. Teate, me näeme mõnda ettevõtet, mis pole lihtsalt veel valmis. Kuid enamasti näeme selle ettevõttega koos kasvamist. Töötasin oma esimese päikeseenergiatehingu kallal 2008. aastal ja minu jaoks on hämmastav erinevus, mida me selles valdkonnas tollase ja praeguse aja vahel näeme. Ja ma mäletan, et me ei olnud kindlad, kas saate paneelide jaoks rahastamist, milline on elutsükkel, sellised asjad. Pangakõlblikkus oli tõesti suur küsimus. Vaadates, kus see sektor praegu asub, oleme just näinud nii tohutut arengut, et eriti sellistes asjades nagu tuul ja päike, on täiesti võimalik rahastada nii neid kui ka muid ettevõtteid, nagu biokütused, bioenergia, akud jne. Mõned ettevõtted on uuemad, varasemas staadiumis ja millel võib olla tehnoloogiariski komponent, mis ei pruugi praegu olla õige võla saaja. Kuid me oleme väga Apollos, pidades nende ettevõtetega varajases staadiumis vestlusi, et olla kindel, et oleme kapitali pakkujaks hästi ette valmistatud, kui ja kui nad jõuavad oma arengufaasi, mida nad soovivad teha.

Valija: Kui inimesed mõtlevad loodusvaradele, siis tänapäeval mõtlevad nad inflatsioonile ja see on olnud üks väheseid valdkondi, vähemalt kauba poole pealt, mis on makrokeskkonnas toimuvast mõnevõrra taganttuult näinud. Mida see aga teie portfelliettevõtete jaoks tähendab? Kas lugu on nii lihtne, ainult asjaolu, et neil ettevõtetel on kokkupuude loodusvaradega, nende marginaalid lähevad paremaks? Või on kulisside taga keerulisem?

Wassenaar: See on absoluutselt keerulisem ja iga ettevõte on veidi erinev, kuid me näeme inflatsiooni mõjusid tegelikult kogu oma portfellis. Ja issand, ma olin eelmisel nädalal ühes oma ettevõttes Texases ja rääkisin just veoautode hankimise võimalusest, eks. Seega on neil probleeme tarneahelaga ja peale selle on veokite hind võrreldes eelmise aasta seisuga ja võrreldes meie eelarvega oluliselt tõusnud. Ja nii, kui vaatate seda ja ütlete, et see on teenindusettevõte, nad peavad tingimata viima oma töötajad ja nende seadmed ühest sihtkohast teise. Veokite hankimise ja hankimise võimalus on nende tegevuse jaoks väga oluline. Kuid just see, kuidas me sellest mõtleme, on nii erinev aastatagusest. 

Valija: Te olete olnud jätkusuutlikkusest huvitatud juba enne, kui see oli lahe. Olete selle valdkonna vastu huvi tundnud väga pikka aega ja kasvasite üles oma karjääri jooksul finantsvaldkonnas, kes on jätkusuutlikkuse uurimisel. Kas saate anda meile aimu, kuidas turg on selles valdkonnas tegelikult muutunud, arvestades teie pikka ajalugu selle vaatlemisel?

Wassenaar: See on nii palju muutunud, aga kõik väga heas mõttes... nagu olete näinud, on siin olnud pikki 15 pluss aastat. Mõned neist ettevõtetest käivad üles ja alla. Rahastamise seisukohast oli probleeme aastaid, kuid mulle meeldib täna see, et see on muutunud peavooluks. Kui me vaatame meie praegust loodusvarade fondi Apollos, siis 60% loodusvarade fondist on täna energia ülemineku ja süsinikdioksiidi vähendamisega seotud ettevõtetes, mis on tõesti uskumatu, kui mõelda tavapärasele erakapitalifondile, mille eesmärk on 20% pluss tootlus. , mitte riskikapital, erakapital, ja see on valdkond, kuhu peaksime kasutama märkimisväärses koguses kapitali. Minu jaoks, olles pärit Maailmapanga algusaegadest ja näinud seda sektorit nii palju aastaid, on see tõesti olnud suurepärane üleminek tunnistajaks.