Cumminsi dividendide kasvupotentsiaali analüüsimine

Mai kokkuvõtete kokkuvõte

Hinna tootluse alusel jäi dividendikasvu aktsiate mudelportfell (-6.5%) alla S&P 500 (-6.4%) tootlusele 0.1% ja kogutootluse alusel jäi mudelportfell (-6.3%) alla S&P 500 (-6.0%). -0.3%) 9% võrra. Parima tootlusega aktsia tõusis 17%. 30st dividendikasvu aktsiast 500 ületasid 27. maist 2022 kuni 27. juunini 2022 S&P XNUMX näitajat.

Selle mudeliportfelli metoodika jäljendab "All Cap Blend" stiili, keskendudes dividendide kasvule. Valitud aktsiad teenivad atraktiivse või väga atraktiivse reitingu, teenivad positiivset vaba rahavoogu (FCF) ja majanduslikku tulu, pakuvad praegust dividenditootlust >1% ja neil on 5+ aastat järjestikust dividendide kasvu. See mudelportfell on mõeldud investoritele, kes on rohkem keskendunud pikaajalisele kapitali kallinemisele kui jooksvale sissetulekule, kuid hindavad siiski dividendide, eriti kasvavate dividendide jõudu.

Esiletõstetud laos alates juunist: Cummins
CMI
Inc. (CMI)

Cummins Inc. (CMI) on juunikuu Dividend Growth Stocks Model Portfolio aktsiad. Tegin Cumminsist pika idee 2018. aasta novembris ja sellest ajast alates on aktsia tõusnud 32%, võrreldes S&P 41 500% kasvuga. CMI pakub endiselt suurepärast riski/tasu.

Cummins on viimase viie aasta jooksul kasvatanud tulusid 7% võrra ja maksudejärgset puhaskasumit (NOPAT) 6% võrra. Cumminsi NOPAT-i marginaal langes 8.6. aasta 2016%-lt 8.4%-le viimase kaheteistkümne kuu jooksul (TTM), samas kui investeeritud kapitali pöörded paranesid 1.4-lt 1.5-le. Kasvavad investeeritud kapitali pöörded viisid Cumminsi investeeritud kapitali tootluse (ROIC) 12. aasta 2016%-lt 13%-le üle TTM-i. Ettevõtte majanduskasum, ettevõtte tegelikud rahavood, kasvas sama aja jooksul 793 miljonilt dollarilt 1.2 miljardile dollarile.

Kuigi pandeemiaga seotud häired aitasid 22. aastal kaasa NOPATi langusele 2020% aastaga võrreldes, on ettevõtte TTM NOPAT 14% kõrgem kui 2020. aasta tase.

Joonis 1: Cumminsi NOPAT ja tulu alates 2016. aastast

FCF ületab dividendid laia marginaaliga

Cummins on varem dividende suurendanud 13 aastat. Ettevõte suurendas oma tavalist dividendi 4.21 dollarilt aktsia kohta 2017. aastal 5.60 dollarile aktsia kohta 2021. aastal ehk 7% aastas. Praegune kvartaalne dividend on aastapõhiselt võrdne 5.80 dollariga aktsia kohta ja annab 3.0% dividenditootluse.

Veelgi olulisem on see, et Cumminsi tugev vaba rahavoog (FCF) ületab kergesti ettevõtte kasvavaid dividendimakseid. Aastatel 2017–2021 on Cumminsi kumulatiivne 7.1 miljardit dollarit (26% praegusest turukapitalist) FCF-is peaaegu kaks korda suurem kui väljamakstud 3.8 miljardit dollarit (joonis 2). TTM-i jooksul teenis ettevõte FCF-i 1.5 miljardit dollarit ja maksis välja 819 dollarit. miljonit dividende.

Jooniselt 2 on ka näha, et Cumminsi FCF ületas märkimisväärselt dividendimakseid neljal aastal viimasest viiest.

Joonis 2: Vaba rahavoog
VOOL2
vs regulaarsed dividendimaksed

Ettevõtted, mille FCF ületab dividendimakseid, pakuvad kvaliteetsemaid dividendide kasvuvõimalusi, sest ma tean, et ettevõte teenib raha, et toetada suuremat dividendi. Teisest küljest ei saa usaldada, et ettevõtte dividend, kus FCF jääb aja jooksul dividendimaksest alla, ei kasva ega isegi säilitab dividendi ebapiisava vaba rahavoo tõttu.

Cumminsil on ülestõusupotentsiaal

Praeguse hinnaga 201 dollarit aktsia kohta on CMI hinna ja majandusliku raamatupidamisväärtuse (PEBV) suhe 0.8. See suhe tähendab, et turg eeldab, et Cumminsi NOPAT langeb püsivalt 20%. See ootus tundub liiga pessimistlik ettevõtte jaoks, mis on viimase viie aasta jooksul kasvatanud NOPAT-i 6% võrra.

Kui Cumminsi NOPAT-i marginaal tõuseb 9%-ni (kolme aasta keskmine vs. 8% TTM-ist) ja ettevõte kasvatab NOPAT-i järgmisel kümnendil igal aastal vaid 4%, oleks aktsia väärtus täna 325 dollarit+ aktsia kohta – 62%. tagurpidi. Vaadake vastupidise DCF-stsenaariumi matemaatikat.

Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus. Kui lisada Cumminsi 3.0% dividenditootlus ja dividendide kasvu ajalugu, on selge, miks see aktsia on juunikuu dividendikasvu aktsiate mudelportfellis.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstaotlustest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mida teen Cumminsi 10-K ja 10-Qs Robo-Analüütiku leidude põhjal:

Kasumiaruanne: tegin 666 miljonit dollarit kohandusi, mille netomõju kaotas tegevusvälise tulu 108 miljonit dollarit (<1% tulust).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks kohandusi 6.6 miljardit dollarit, mis vähenes 477 miljoni dollari võrra. Kõige märkimisväärsem korrigeerimine oli 1.6 miljardit dollarit (9% kajastatud netovarast) muus koondkasumis.

Hindamine: tegin 8.4 miljardi dollari väärtuses kohandusi, mille tulemuseks oli aktsionäride väärtuse vähenemine 2.6 miljardi dollari võrra. Kõige märkimisväärsem aktsionäride väärtuse korrigeerimine oli 2.0 miljardi dollari suurune sularaha ülejääk. See korrigeerimine moodustab 7% Cumminsi turuväärtusest.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Brian Pellegrini ei saa mingit hüvitist selle eest, et nad kirjutaksid ühegi konkreetse aktsia, stiili või teema kohta.