Colgate-Palmolive'i dividendide kasvupotentsiaali analüüsimine

Kokkuvõte novembri valikutest

Kokkuvõttes ületas 10 30 dividendikasvu aktsiat S&P 500 perioodil 23. novembrist 2021 kuni 27. detsembrini 2021. Hinnatootluse alusel oli dividendikasvu aktsiate mudelportfell (+0.5%) S&P 500-st (+1.9%) alla. ) 1.4% ja kogutootluse alusel jäi Model Portfolio (+0.7%) S&P 500 (+2.3%) tootluseks 1.6% võrra. Parima tootlusega aktsia tõusis 12%.

Selle mudeli portfelli metoodika jäljendab stiili All Cap Blend, keskendudes dividendide kasvule. Valitud aktsiad teenivad atraktiivset või väga atraktiivset reitingut, genereerivad positiivset vaba rahavoogu (FCF) ja majandustulu, pakuvad jooksvat dividenditootlust> 1% ning nende järjestikune dividendikasv on 5+ aastat. See mudelportfell on mõeldud investoritele, kes on rohkem keskendunud pikaajalisele kapitali kallinemisele kui jooksvale sissetulekule, kuid hindavad siiski dividendide, eriti kasvavate dividendide jõudu.

Esiletõstetud aktsia detsembrist: Colgate-Palmolive Company
CL

Colgate-Palmolive Company (CL) on detsembrikuu dividendikasvu aktsiate mudelportfelli põhiaktsia. Tegin Colgate-Palmolive'ist pika idee 2018. aasta juunis. Sellest ajast alates on aktsia tõusnud 34%, samas kui S&P 500 on tõusnud 78%. Vaatamata kehvale tootlusele pakub aktsia endiselt atraktiivset riski/tasu. Vaadake minu viimast aruannet Colgate-Palmolive'i kohta siit.

Colgate-Palmolive on viimase viie aasta jooksul kasvatanud tulusid 1% võrra ja maksudejärgset puhaskasumit (NOPAT) 4% võrra. Ettevõtte NOPAT-marginaal paranes 16%-lt 2015. aastal 18%-le kaheteistkümne kuu (TTM) perioodi jooksul, samas kui ettevõtte majanduskasum kasvas samal ajal 2.0 miljardilt dollarilt 2.5 miljardile dollarile.

Joonis 1: Colgate-Palmolive'i NOPAT ja tulud alates 2015. aastast

FCF ületab dividendid laia marginaaliga

Colgate-Palmolive on oma dividende suurendanud 59 aastat järjest. Ettevõte suurendas oma tavalist dividendi 1.55 dollarilt aktsia kohta 2016. aastal 1.75 dollarile aktsia kohta 2020. aastal, mis on 3% aastas. Praegune kvartaalne dividend on aastapõhiselt võrdne 1.80 dollariga aktsia kohta ja annab 2.1% dividenditootluse.

Veelgi olulisem on see, et Colgate-Palmolive'i tugev vaba rahavoog (FCF) ületab ettevõtte kasvavaid dividendimakseid. Colgate-Palmolive'i kumulatiivne 11.7 miljardit dollarit (16% praegusest turukapitalist) FCF-is on peaaegu 1.5 korda suurem kui aastatel 7.9–2016 väljamakstud 2020 miljardit dollarit (joonis 2). TTM-i jooksul teenis Colgate-Palmolive FCF-i 2.7 miljardit dollarit ja maksis. 1.7 miljardit dollarit dividende. Jooniselt 2 on ka näha, et Colgate-Palmolive'i FCF ületas märkimisväärselt dividendimakseid neljal aastal viimasest viiest.

Joonis 2: Vaba rahavoog vs regulaarsed dividendimaksed

Ettevõtted, mille FCF ületab dividendimakseid, pakuvad kvaliteetsemaid dividendide kasvuvõimalusi, sest ma tean, et ettevõte teenib raha, et toetada suuremat dividendi. Teisest küljest ei saa usaldada, et ettevõtte dividend, kus FCF jääb aja jooksul dividendimaksest alla, ei kasva ega isegi säilitab dividendi ebapiisava vaba rahavoo tõttu.

Colgate-Palmolive'il on potentsiaali tõusta

Praeguse hinnaga 85 dollarit aktsia kohta on CL-i hinna ja majandusliku raamatupidamisväärtuse (PEBV) suhe 0.9. See suhe tähendab, et turg eeldab, et Colgate-Palmolive'i NOPAT langeb püsivalt 10%. See ootus tundub liiga pessimistlik ettevõtte jaoks, mis on viimase kahe aastakümne jooksul kasvatanud NOPAT-i 5% võrra.

Isegi kui Colgate-Palmolive säilitab TTM NOPAT marginaalid 18% (alla viie aasta keskmise 19%) ja kasvatab NOPATi järgmisel kümnendil igal aastal vaid 2%, on aktsia väärtus täna 105 dollarit aktsia kohta, mis on 24% tõus. Vaadake vastupidise DCF-stsenaariumi matemaatikat.

Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus. Kui lisada Colgate-Palmolive'i 2.1% dividenditootlus ja dividendide kasvu ajalugu, on selge, miks see aktsia on detsembrikuu dividendikasvu aktsiate mudelportfellis.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstoimikutest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mida ma teen Robo-Analysti leidude põhjal Colgate-Palmolive'i 10-Qs ja 10-K:

Kasumiaruanne: tegin 601 miljonit dollarit kohandusi, mille netomõju kaotasin 370 miljonit dollarit mittetegevuskulud (2% tuludest). Vaata kõiki Colgate-Palmolive'i kasumiaruandes tehtud muudatusi siit.

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks 7.2 miljardi dollari suuruse korrigeerimise, mille netokasv oli 5.4 miljardit dollarit. Kõige märkimisväärsem korrigeerimine oli 4.3 miljardit dollarit (38% kajastatud netovarast) muus koondkasumis. Vaata kõiki Colgate-Palmolive’i bilansi muudatusi siit.

Hindamine: tegin 12.2 miljardi dollari väärtuses kohandusi, mille tulemuseks oli aktsionäride väärtuse vähenemine 11.6 miljardi dollari võrra. Peale koguvõla oli aktsionäride väärtuse kõige märkimisväärsem korrigeerimine 1.9 miljardit dollarit alarahastatud pensionides. See korrigeerimine moodustab 3% Colgate-Palmolive'i turuväärtusest. Vaadake kõiki Colgate-Palmolive'i väärtuse korrigeerimisi siit. 

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler ei saa mingit hüvitist konkreetsete materjalide, stiilide või teemade kirjutamise eest.