Peaaegu on aeg taas innovatsiooni investeerida

Tehnoloogiaaktsiad on sassis. Investorid on mures, et sektor on alates 2020. aasta pandeemiast olnud mullis ja praegune nõrkus on suure arvestuse algus.

Morgan Stanley analüütikud tõid teisipäeval võrdluse aastaga 2000, mis on viimane suur tehnoloogiamull. Nende uuringud näitavad, et investorid maksavad innovatsiooni eest endiselt liiga palju. See hinnang on vaid pooleldi tõene.

Skaleeritav innovatsioon on endiselt haruldane ja praegu ajalooliselt odav.

SpaceX-i rakett viis 53. mail madalale Maa orbiidile 13 väikest satelliiti. Kaasasolev võimendi eraldus kosmose piiril, sooritas keeruka telemaatilise manöövri ja maandus seejärel autonoomselt mehitamata droonilaeval California rannikust 300 miili kaugusel. See oli SpaceX korduvkasutatava võimendi 120. edukas maandumine. Californias asuv Hawthorne'is asuv eraettevõte teostas seda keerukat operatsiooni järgmise nädala jooksul veel kaks korda.

See on imede ja imede ajastu.

Investorid on ajastu enamasti õigeks saanud. Eraomandis oleva SpaceX-i väärtus on ulatunud 125 miljardi dollarini, teatas a aru avaldati maikuus kl Bloomberg. Probleem, nagu 2000. aastal, on selles, et liiga paljud mitteskaleeritavad uuendused muutusid ülehinnatuks.

Neitsi galaktika (SPCE) oli eriotstarbeline omandamisettevõte, mille Wall Streeti investeerimisfirmad olid stratosfääri loonud. Kosmoseturismifirma pidi rajama uue vapra ettevõtte, viies heas seisukorras inimesed taevasse.

Morgan Stanley analüütikud ütlesid 2020. aastal, et aktsiad olid väärt 70 dollarit. Virgin Galacticu aktsia tõusis mullu veebruaris 62 dollarini, enne kui reaalsus saabus: kosmoseturismi turg ei ole skaleeritav ja äsja asutaval ettevõttel ei olnud rakette kõrgel tasemel, isegi kui rikkaid inimesi oli rivis. Aktsiad kukkusid kokku ja põlesid. Praegune hind 7 dollarit on rohkem kooskõlas tegeliku ettevõtte väärtusega.

Uuringufirma Audit Analytics märgib et keskmine SPAC on tipptasemest 60% madalamal. Paljud teised hoiatavad, et lähevad pankrotti.

Morgan Stanley analüütikud ühendavad nüüd need väiksemad, mitte skaleeritavad ettevõtted suurte tehnoloogiaplatvormidega. See on hoolimatu analüüs, mis eitab mastaabi tähtsust.

Bill Gates, asutaja Microsoft (MSFT) ilmus 1995. aastal David Lettermani saade. Kui Gates purskas Interneti lubaduse kohta juhtis Letterman tähelepanu sellele, et kõike, mis siis võrgus võimalik, saab olemasoleva tehnoloogiaga hõlpsasti dubleerida. Lettermani harimatule silmale tundus internet mõttetu, sest ta ei näinud mastaabi eeliseid. Kui Gates väitis, et meediat saab varundada ja nõudmisel pakkuda, küsis Letterman: "Kas olete kunagi kuulnud magnetofonist?"

Karuslikud analüütikud esitavad täna samu mõttetuid argumente olulisemate, skaleeritavate uuenduste kohta.

Pilvevõrkude kiire areng on muutnud superarvuti tasemel töötlemise nõudmisel kättesaadavaks ja see muudab kõike. Jaotamine viis andmetöötluse raketitehnika, transpordi, logistika, bioloogia ja peaaegu kõigi teiste arenenud tehnoloogiavaldkondade välja selgitamisse. Loogiliste võitjatena on hakanud välja tulema mitmed riigi- ja eraettevõtted. Ja tänu tehnoloogiale on paljud neist ettevõtetest odavamad, kui nad on olnud aastaid.

SpaceX on eraettevõte, mille asutas Elon Musk. Ettevõte käivitab tuhandeid väikeseid satelliite, mis toovad kiire ja madala latentsusajaga Interneti mõistliku hinnaga maailma teenindamata piirkondadesse. Praegu ei ole tavainvestoritel võimalust aktsiaid omandada, kuid aktsiaid on võimalik sisse osta Tesla (TSLA), Muski muu äri.

Elektrisõidukite tootja on suur tehnoloogiaettevõte, mis maskeerub autoäriks. Skaleeritav ime täielikult isejuhtivas pilvepõhises tarkvaras, mis on soovi korral saadaval sadadele tuhandetele Tesladele. Täielik automatiseerimine muudab mängu. See on ohutushüpe, muutes samas autopargi logistika mitu suurusjärku odavamaks.

Tehnoloogiasektoris on esinenud liialdusi. Mõned on endiselt olemas; investorid aga eksivad, kui seovad väikeseid, mitte skaleeritavaid tehnoloogiaettevõtteid suurte uuenduslike platvormidega. Paljud neist ettevõtetest on praegu ajalooliselt odavad.

Tõenäoliselt on veel liiga vara täielikult tehnoloogiasse tagasi minna. Paljude oluliste ettevõtete, isegi Tesla, aktsiad jäävad oluliselt alla libiseva keskmise. Siiski peaksid investorid teadma, et tehnoloogia ei ole monoliit.

On aeg panna oma radarile skaleeritavad platvormid, nagu Tesla.