Fordis pole kõik "virsiklik" ja kauplejatel pole põhjust seda taga ajada

Esmaspäeva hommikul teatas Wall Street Journal, et Ford Motor Co (F) pakuks lahkumishüvitisi mõnele kaheksa-aastase või enama staažiga valgekraedele, kelle töötulemused on langenud.

See on algus laiematele muudatustele, mida ettevõte teeb USA palgatöötajate juhtimises. Neile töötajatele pakutakse valida, kas valida lahkumishüvitis või registreeruda tulemuslikkuse tõstmise kursusele, mille läbimiseks kulub neli kuni kuus nädalat.

Konks on selles, et kursuse valijad, kes ei suuda oma tulemusi parandada, loobuvad igasugusest lahkumisõigusest. Lisaks võivad juhid, kelle töötulemused on ettevõttes vähem kui kaheksa aastat töötanud, jätta täienduskursuse vahele ja liikuda lahkumineku poole koos lahkumishüvitisega.

Numbers

Eelmisel nädalal avaldas Ford Motor kolmanda kvartali korrigeeritud EPS-i 0.30 dollarit ja tulu 37.2 miljardit dollarit. Lõpptulemus vastas ootustele, samas kui tulude arv oli piisavalt hea, et aasta-aastalt kasvada 12% ja ületada Wall Streeti. See trükis näitas ka kiirenevat müügikasvu alates teisest kvartalist. Fordis pole aga kõik „lihtsalt virsikuline”. GAAP-i alusel koostas Ford EPS-i tulemuseks 0.21 dollari suuruse kahjumi. Tänaseks on see GAAP EPS nüüd 0.81 dollari suurune kahjum. Miks nii?

Nagu paljud ettevõtted, mõtle ka Meta Platforms (META) esiteks teeb Ford oma äritegevuse edenemise kohta suuri kulutusi. Erinevalt METAst näib Ford mõistvat, et kohati tuleb üüratuid kulutusi kärpida. Ford võttis oma investeeringult Argo AI-sse 2.7 miljardi dollari suuruse mitterahalise maksueelse allahindluse, mis tõi äsja teatatud kvartalis 827 miljoni dollari suuruse kahjumi.

Fordi tegevjuht Jim Farley andis pärast väljaandmist märku, et neljanda taseme autonoomsete sõidukite väljatöötamise jõupingutusi on oodata. 4. taseme autonoomsed sõidukid on võimelised täielikku autonoomiat õigetes seadistustes ilma või vähese abi või inimjuhi sekkumiseta. Kui inimene võimu üle võtab, lülitub tehisintellekt lahti. Farley oli viidanud, et 2. ja 3. taseme autonoomsesse sõitmisse tehtud investeeringud toovad ettevõtte jaoks lähitulevikus tõenäolisemalt paremaid tulemusi, olles samal ajal ettevõtte jaoks säästlikumad. Mitte midagi kõrgema taseme 2, näiteks Tesla oma (TSLA) "Autopiloot" on täna müügil.

Heledal poolel

Ford teatas, et äritegevuse rahavoog oli 3.8 miljardit dollarit ja korrigeeritud vaba rahavoog 3.6 miljardit dollarit. Selle tulemusel näeb ettevõte nüüd kogu aasta korrigeeritud ärikasumit ligikaudu 11.5 miljardit dollarit, mis oleks 15% rohkem kui 2021. aastal. Ettevõte juhtis ka kogu aasta korrigeeritud vaba rahavoogu 9.5 kuni 10 miljardi dollarini oma autotööstuses. , aga ka tänu ettevõtte ümberstruktureerimisele väljaspool Põhja-Ameerikat.

Eelarve

Ford lõpetas kolmanda kvartali netoraha positsiooniga 40.173 miljardit dollarit ja laoseisudega 15.213 miljardit dollarit. See rahajääk on viimase üheksa kuu jooksul vähenenud 19%, samas kui varud on selle aja jooksul vähenenud 26.1%. Seda käibevarade kogumahuga 108.088 miljardit dollarit, mis on aasta algusest võrreldes põhimõtteliselt tasane (väike väiksem). Jooksvad kohustused ulatuvad 90.167 miljardi dollarini. Ka see on alates 31. detsembrist 2021 põhimõtteliselt muutumatu. See annab ettevõtte praeguseks suhteks 1.20, mis on üheksa kuu jooksul väga kindel ja ühtlane.

Mulle ei pruugi varude suurenemine meeldida, kuid see pole veel probleem. Saabub majanduslangus ja sularaha oleks rohkem väärt kui ülespuhutud varud. Ettevõtte kiire suhtarv on 1.03, mis on endiselt üle ühe, mida meile meeldib näha.

Varade kogumaht on 246.919 miljardit dollarit. Ettevõte ei täiendanud seda numbrit immateriaalse vara kannetega. Kohustused kokku, millest on maha arvatud aktsiad, on kokku 204.83 miljardit dollarit. See hõlmab 65.206 miljardit dollarit pikaajalist võlga Ford Creditis ja veel 19.073 miljardit dollarit pikaajalist võlga ülejäänud ettevõttel. Ilmselgelt mulle ei meeldi näha, et ettevõtte võlakoormus on üle kahe korra suurem kui sularaha, kuid see bilanss läbib lõhnatesti, eriti lühikeses ja keskmises perspektiivis.

Niisiis, kas me peaksime?

Sellest on möödas mõnda aega – peaaegu aasta –, kui olen Fordis olnud. Kas on aega selle ettevõttega uuesti suhelda, mille tegevjuht on minu arvates üks parimaid? Aktsia kaupleb ainult 6-kordse tulevikku suunatud tuluga. Nagu näeme, on sellel põhjused.

General Motors (GM) kaupleb vaid viis korda. Ford teatas just 0.15. novembril rekordaktsionäridele 1. detsembril 15% kvartaalsest dividendist. Reedese sulgemishinna juures on see koletis tootlus 4.52%. Kui ma sisse hüppaksin, oleks see minu raamatu suurima tootlikkusega aktsia. Praegu The Southern Co (SO) on minu tootluse meister 4.1%.

Lugejad näevad, et Ford lükati tagasi jaanuarist juuli alguseni, kui Fibonacci 38.2-protsendiline tagasikäik oli. Sellest ajast alates on aktsia uuesti kõvasti maha müüdud ja üritab nüüd sellel liinil teisel katsel rallida. Ford seisab silmitsi potentsiaalse vastupanuga oma 50-päevase ja 200-päevase SMA-ga (vastavalt 13.26 ja 14.72 dollarit).

Sellegipoolest on suhteline tugevus kindel ja igapäevane MACD paraneb kiiresti hoolimata asjaolust, et 12- ja 26-päevased EMA-d on negatiivsel territooriumil.

Minu tunne on, et Fordi saab osta aeglaselt eesmärgiga koguda mõõduka suurusega (2% kuni 2.5% jaotus?) pikk positsioon portfellidele, mis vajavad suuremat tulu. Pigem tegutseksin selle kavatsuse kohaselt nõrkuse tõttu. Võin algatada 21-päevase EMA (praegu $12.51), kui see kontakt võetakse. ma ei jälitaks.

(Ford on ettevõttes Action Alerts PLUS liikmesklubi. Kas soovite saada hoiatuse enne, kui AAP F ostab või müüb? Lisateave kohe.)