Algoritm Angst, väärtus ületab kasvu, nädala ülevaade

Nädal ülevaates

• Aasia aktsiatel oli tuluhooaja lõppedes järjekordne äkiline kauplemisnädal ning investorid hindasid riske, mida Hiinas leviva tõkestamise tõttu kaasnesid. Mandri-Hiina turud olid aga suletud esmaspäeval ja teisipäeval ning Hongkong teisipäeval.
• Hiina väärtpaberituru reguleeriv komisjon (China Securities Regulatory Commission, CSRC) tegi esmaspäeval ettepaneku reegli muutmiseks, mis võimaldaks välismaiste reguleerivate agentuuride auditeid, kõrvaldades USA börsil noteeritud Hiina ettevõtetelt suure takistuse välismaiste äriühingute vastutuse seaduse järgimisel. (HFCAA).
• USA Föderaalreservi märge, et ta võib oma intressimäärade tõstmise ajakava kiirendada, mõjutas sel nädalal Aasia ja USA aktsiate tootlust.
• Caixin Services'i märtsikuu PMI oli kolmapäeval 42, mis on tunduvalt madalam ootustest, peaaegu 50, mis viitab igakuisele kahanemisele. Covidi sulgemised mängisid tõenäoliselt oma rolli pettumust valmistavas väljaandes, mis rõhutab veel kord, kui oluline on sisetarbimise suurendamine valitsuse 2022. aasta 5.5% SKP kasvueesmärgi saavutamisel.
• Meie viimases video, tutvustab kultuurianalüütik Xiabing Su Hiina jaoks oluliseks poliitiliseks aastaks 2022 kavandatud valitsuse kohtumisi ja nende eesmärke.

Reedene põhiuudis

Aasia aktsiaturud nautisid üleöö kerget taastumist kergete mahtude juures, kuna Filipiinide tootlus oli parem, tõustes +1.33%. Väärtusaktsiad ja sektorid olid üleöö Hongkongis ja Mandri-Hiinas tootlikkuse liidrid. Hongkongi börsil noteeritud Interneti-aktsiad langesid taas, kuid mitte peaaegu nii palju, kui eile langesid nende USA börsil noteeritud aktsiad.

USA börsil noteeritud Hiina Interneti-aktsiate (ADR) mahud olid eile SUURED, kuna kolm arengut tekitasid ostjatel pausi: Tencent sulges oma e-spordiüksuse, Hiina küberruumi administratsioon (CAC) avaldas teatise algoritmide juhtimise kohta ja Nancy Pelosi kavandatud reis. Taiwanile, mis hiljem "lükkati edasi". Need ei pruugi olla negatiivsed, kuigi need pole kindlasti Vince Lombardi motiveerivad kõned, mida investorid on oodanud. Vajame positiivseid katalüsaatoreid, et meelitada ostjaid turule tagasi. Võib väita, et investorid vaatavad kõike Hiinat läbi mikroskoobi.

Tänane Wall Street Journali artikkel Hiina tehnoloogia kohta sisaldab tsitaati suure varahalduri Aasia strateegilt. Strateeg ütles, et enne nimede juurde naasmist vajab ta "määruste osas selgust". 100%!

Oleme kaheksa päeva kaugusel CSRC kavandatud reeglimuudatuse kommenteerimisperioodi lõpust, et PCAOB saaks teha kohapealseid auditeerimiskontrolle. Teoreetiliselt sillutaks muudatus USA börsil noteeritud Hiina ettevõtetele teed välismaiste ettevõtete vastutuse seaduse (HFCAA) järgimisele. Pöialt, et see teema voodisse saaks!

Jutt toetava majanduspoliitika ümber on elavnemas. Teine pankade kohustusliku reservi määra (RRR) vähendamine on juhtiv kandidaat. RRR tähistab hoiuste (st sularaha) summat, mida pangad peavad pigem raamatupidamises hoidma kui välja laenutama.

Tänast hinnaaktsiooni mõjutas ka raske covidi olukord Shanghais. Siiski on oluline meeles pidada, et Hiina geograafia on sarnane tema majandusega (st SUUR!). Ma ei taha pisendada Shanghai tähtsust majandusele, kuid selle elanikkond moodustab vähem kui 2% Hiina kogurahvastikust. Jah, protsendina SKTst on Shanghai oluliselt suurem.

Kinnisvara oli üleöö Mandri-Hiinas kõige paremini tootunud sektor, tõustes Mandril +2.59% ja Hongkongis +2.85%. Näib, et investorid ootavad sektorit toetavat poliitikat. Oleme seda juba näinud, kuid seni ainult äärel. Minu arvates on meelelahutuslik, et "Hiina Lehmani hetke" sektor on nii ruttu hästi toimima hakanud. Aasta algusest (YTD) on Mandri-Hiinas ja Hongkongis kinnisvaraaktsiad vastavalt +13% ja +5% tõusnud. Kinnisvaravõlakirjad on siiski aasta algusest märkimisväärselt langenud.

Hang Sengi indeks tõusis +0.29%, samas kui Hang Seng TECH indeks oli -1.15% madalamal, mis oli -12% madalam kui eile, mis on vaid 70% 1 aasta keskmisest. Laius oli positiivne, sest edasijõudjad edestasid langejaid 2:1 võrra. Lühikeseks müügimaht langes eilsest -14%, mis on 85% 1 aasta keskmisest. Väärtussektorid olid paremad, eesotsas kinnisvara, mis tõusis +2.85%, materjalid, mis tõusid +2.4%, kommunaalteenused, mis tõusid +2.24%, energeetika, mis tõusis +1.77% ja tööstus, mis tõusis +1.70%. Samal ajal langes tehnoloogia -0.01%, sideteenuste sektor -1.26% ja tarbijate valikuvõimalused -1.44%. Energiagigant CNOOC tõusis +2.64%, mis võtab kokku üleöö kauplemise. Mandri-investorid ostsid Hongkongi aktsiaid Southbound Stock Connecti kaudu, samas kui Tencent nägi neljandat päeva järjest kerget aktsiate väljavoolu, samas kui Meituan ostis 4.^th päev järjest.

Shanghai, Shenzhen ja STAR Board lahknesid vastavalt +0.47%, -0.32% ja -0.85% lähedale, kuna väärtus ületas kasvu ning suurte kapitaliettevõtete tootlus ületas väikese ja keskmise kapitalisatsiooni. Maht oli -13% madalam kui eile, 87% ühe aasta keskmisest, samas kui langused edestasid edasijõudjaid 1:2 võrra. Sarnaselt Hongkongile ületasid kinnisvara-, energia-, kommunaal-, materjali- ja finantssektorid kõik kasvusektorid, sealhulgas sideteenused. , mis langes -1%, tervishoid, mis langes -1.58% ja tehnika, mis langes -1.21%. Välisinvestorid vähendasid oma mandriosalust Northbound Stock Connecti kaudu 1.21 miljoni dollari võrra. Hiina riigivõlakirjad müüdi maha, CNY oli USA dollari suhtes muutumatu ja vask odavnes -98%.

Eileõhtused vahetuskursid, hinnad ja tootlused

• CNY / USD 6.36 versus 6.36 eile
• CNY / 6.91 eurot versus 6.93 eile
• 1-päevase riigivõlakirja tootlus oli 1.64% versus 1.64% eile
• 10-aastase valitsuse võlakirja tootlus oli 2.75% versus 2.74% eile
• 10-aastase Hiina arengupanga võlakirja tootlus oli 3.00% versus 2.99% eile
• Vase hind üleöö -0.05%