Pärast SPAC-maaniat seisavad elektrisõidukite käivitajad silmitsi rahapuudusega

(Bloomberg) – Kaks aastat pärast SPAC-i elektrisõidukite idufirmade ühinemisbuumi on ettevõtetel raske autode tootmiseks raha leida.

Enim loetud Bloombergist

First Lordstown Motors Corp. teatas, et loobub elektriveokite ehitamise tööriistadesse investeerimisest, kuni kapitaliturud lõdvenevad. Kaks päeva hiljem andis EV Startup Canoo Inc. välja Going Concerni teate, et hoiatada investoreid, et raha võib otsa saada.

Kui rohkem raha pole, on mõnel ees reaalne oht, et see ei õnnestu. Need, kes suudavad raha koguda, võivad selle eest palju rohkem maksta või lihtsalt ei saa nii palju, kui vaja.

"Lugu on muutunud," ütles Bloomberg Intelligence'i analüütik Joel Levington. "Need ettevõtted põletavad tohutul hulgal sularaha. Iga päevaga, kui turg langeb, muutub nende likviidsus üha keerulisemaks.

Levingtoni sõnul on probleem selles, et paljude väiksemate või üldse mittetuluvate elektrisõidukite ettevõtete konverteeritav võlg maksab rohkem kui 10%. Nad ei saa väljastada palju tagatud võlgu, kuna neil pole tagatiseks vajalikke varasid. Kuna aktsiahinnad on langenud, on aktsiate emiteerimine olemasolevatele aktsionäridele väga lahjendav.

Canoo on viimane ettevõte, kes teatas potentsiaalsest likviidsuskriisist. Ettevõte teatas 10. mail, et on rahastanud 300 miljonit dollarit olemasolevatelt aktsionäridelt ja sõlminud aktsiate ostulepingu Yorkville Advisorsiga ning esitanud 300 miljoni dollari suuruse riiulipakkumise. See suurendab sularahareservi, mis 104.9. märtsil oli vaid 31 miljonit dollarit.

Põlemiskiirus

Ettevõte vajab tõenäoliselt palju rohkem. Bloomberg Intelligence prognoosib, et Canoo põletab sel ja 1.1. aastal kokku 2023 miljardit dollarit, mis tähendab, et ta peab jätkama raha kogumist.

Lugu jätkub

Vaid kaks kuud tagasi ütles tegevjuht Anthony Aquila, et tema ettevõte on "väga keskendunud" lahjendamise vältimisele. Aquila ütles märtsis, et Canoo otsib selle asemel varaga tagatud laene ja käibekapitali krediidiliine – võimalusi, mida ta sel nädalal oma esimese kvartali tulude küsitluses ei maininud.

Lordstown Motors lükkab samal ajal oma Endurance pikapi plaane edasi. Ettevõte piiras eesmärki koguda sel aastal 250 miljonit dollarit, öeldes, et otsib selle asemel 150 miljonit dollarit.

"Nagu te kõik hästi teate, ei ole kapitaliturud selle sektori jaoks avatud, hoolimata sellest, et jätkame oma nõustajatega koostööd saadaolevate rahastamisalternatiivide osas," ütles Adam Kroll, Lordstown Motorsi finantsjuht idufirma esimese kvartali kasumi kohta. 9. mai kõne. "Kuid hetkel on meie võimalused piiratud, lähtume oma praeguse kapitali jaotamisel tasakaalustatud ja distsiplineeritult."

Ilma selle rahastamiseta on selle Endurance pikapi valmistamise kulud müügihinnast oluliselt kõrgemad, ütles president Edward Hightower kõne ajal analüütikutele.

Veel Yorkville

Lordstown sõlmis 2021. aastal tehingu kuni 400 miljoni dollari väärtuses aktsiate müümiseks Yorkville’i hallatava investeerimisfondi kaudu – sama firma, mis töötab praegu koos Canooga –, kuid idufirma aktsiahinna langus pigistas kokku raha, mida ta sellest lepingust teenida saab. .

Selle asemel otsustas Lordstown eelmise aasta lõpus müüa General Motors Co.-lt ostetud Ohio tehase 230 miljoni dollari eest Hon Hai Precision Technology Co-le ehk Foxconnile. See tehing andis ettevõttele päästerõnga. Apple Inc.-i iPhone'i Taiwani tootja investeeris samuti 55 miljonit dollarit ühisettevõttesse, mis aitab Lordstownil tulevasi tooteid arendada, kuid ettevõte peab ise raha juurde hankima.

Enamik SPAC-laine ajal börsile läinud EV idufirmasid leiavad end nüüd tagasi nõrgast finantsseisundist, sarnaselt sellega, kus nad olid enne ühinemist.

Sularaha infusioon

Canool oli 150. aasta detsembris enne ühinemist kvartalis napilt 2020 miljonit dollarit sularaha. Faraday Future Intelligent Electric Inc.-l oli 2. aasta lõpus 2020 miljonit dollarit, enne kui ta 2021. aasta jaanuaris oma SPAC-kombinatsiooni avalikustas.

Ühinemised muutsid nende varandust, vähemalt mõneks ajaks. Canoo kogus umbes 600 miljonit dollarit, Faraday Future umbes 1 miljard dollarit ja Lordstown umbes 675 miljonit dollarit. Ja see kõik juhtus kiiresti, kuna ühinemised kestsid vaid paar kuud, võrreldes traditsioonilise IPO pikemaajalisema protsessiga.

Vähemalt üks suutis siiski kõrgelennulist optimismi ära kasutada, kuni see kestis. Autodisaineri Hernik Fiskeri samanimeline idufirma Fisker Inc. lisas mullu augustis oma 625 miljardi dollari suuruse SPAC-i ühinemissõja kasti 1 miljonit dollarit, pakkudes madalamate intressimäärade ajal konverteeritavaid võlakirju.

Sellegipoolest ütles finantsjuht Geeta Gupta-Fisker sel kuul, et kuigi ettevõttel oli ookeanimaasturi turule toomiseks piisavalt raha, peaks autotootja siiski raha juurde hankima. Ettevõte uurib pangavõlga või müüb tavapärastele autotootjatele saastevaba krediiti.

"Me räägime mitme pangaga, et näha, mida saame teha seoses käibekapitaliga," ütles Gupta-Fisker ettevõtte tulukõnes.

Isegi kui need ettevõtted suudavad turu praeguse volatiilsuse tõttu vastu pidada, on neil kõigil veel pikk tee käia, et leida kogutud 23.5 miljardi dollari suurune Tesla Inc., rääkimata kümneaastasest arengut rahastanud brutokasumist.

Tesla tegevjuht Elon Musk ütles sel nädalal toimunud konverentsil, et autofirma asutamine on suur piin.

"See on lihtsast rahast kõige kaugemal, mida võite ette kujutada," ütles ta.

Küsimusele, kas tal on teistele EV idufirmadele nõu anda, vastas Musk: "Veenduge, et teil oleks palju reservkapitali ja seejärel koguge järk-järgult algusest peale rumalusi ja jääge aja jooksul lollimaks – muidu. See juhtub, on tohutu rahakaotus.

Enim loetud Bloombergi Businessweekist

© 2022 Bloomberg LP