(Bloomberg) — rohkem tehnikahoogusid. Hiina Covidi hüppeline tõus. Ja ennekõike ükski keskpank ei sõida appi, kui asjad lähevad valesti. Rekordilise 18 triljoni dollari suuruse hävingu tõttu peavad ülemaailmsed aktsiad ületama kõik need ja rohkemgi takistused, kui nad tahavad teist aastat järjest miinuses pääseda.
Enim loetud Bloombergist
MSCI kõigi riikide maailmaindeks langes 20. aastal enam kui 2022% võrra ja saavutab oma halvima tootluse pärast 2008. aasta kriisi, kuna Föderaalreservi intressimäärade hüppeline tõstmine kahekordistas 10-aastase riigikassa intressimäära. ülemaailmsete kapitalikulude aluseks.
2023. aastasse tulevikku vaatavad härjad võivad lohutada tõsiasja, et kaks järjestikust langusaastat on suurematel aktsiaturgudel harvad – S&P 500 indeks on alates 1928. aastast langenud kaks aastat järjest vaid neljal korral. Hirmutav on aga see, et kui nad seda teevad. tekivad, kipuvad teisel aastal kukkumised olema sügavamad kui esimesel.
Siin on mõned tegurid, mis võivad määrata, kuidas kujuneb 2023. aasta globaalsete aktsiaturgude jaoks:
Keskpankade
Optimistid võivad märkida, et intressimäärade tõusu kõrgaeg on silmapiiril, võib-olla märtsis, kui rahaturud ootavad, et Fed lülitub 2023. aasta lõpuks intresside alandamise režiimile. Bloomberg Newsi uuringust selgus, et 71% maailma tippinvestoritest eeldab aktsiad tõusevad 2023. aastal.
Euroopa suurima rahahalduri Amundi investeerimisjuht Vincent Mortier soovitab uuel aastal suunduvatele investoritele kaitsvat positsioneerimist. Ta ootab 2023. aastal konarlikku sõitu, kuid arvab, et "Fedi pöördepunkt aasta esimesel poolel võib tekitada huvitavaid sisenemispunkte."
Kuid pärast aastat, mis pimestas investeerimiskogukonna parimad ja säravamad, ootavad paljud end edasiste tagasikäikude jaoks.
Üheks riskiks on see, et inflatsioon jääb poliitikakujundajate mugavuse tagamiseks liiga kõrgeks ja intressikärped ei realiseeru. Bloomberg Economicsi mudel näitab 100% tõenäosust, et alates augustist algab majanduslangus, kuid tundub ebatõenäoline, et keskpangad hakkavad poliitikat leevendama, kui seisavad silmitsi mõradega majanduses – strateegiat, mida nad on viimasel kümnendil korduvalt kasutusele võtnud.
"Paistab, et poliitikakujundajad, vähemalt USAs ja Euroopas, on 2023. aasta nõrgema majanduskasvuga leppinud," ütles Deutsche Bank Private Banki ülemaailmne investeerimisjuht Christian Nolting klientidele. Ta hoiatas, et majanduslangused võivad olla lühikesed, kuid "ei ole valutud".
Suured tehnilised probleemid
Suur teadmata on, kuidas läheb tehnoloogilistele megakapitaliettevõtetele pärast Nasdaq 35 100% langust 2022. aastal. Sellised ettevõtted nagu Meta Platforms Inc. ja Tesla Inc. on kaotanud umbes kaks kolmandikku oma väärtusest, samas kui Amazon.com-i kahjumid on Inc. ja Netflix Inc. lähenesid 50%-le või ületasid seda.
Intressimäärade tõustes kannatavad kallilt hinnatud tehnikaaktsiad rohkem. Kuid ka teised suundumused, mis on viimastel aastatel tehnoloogia arengut toetanud, võivad muutuda vastupidiseks – majanduslangus võib tabada iPhone’i nõudlust, samas kui veebireklaamide langus võib tõmmata kaasa Meta ja Alphabet Inc.
Bloombergi iga-aastases uuringus ütlesid vaid umbes pooled vastanutest, et ostavad seda sektorit valikuliselt.
"Mõned tehnikanimed tulevad tagasi, kuna nad on teinud suurepärast tööd klientide veenmisel neid kasutama, nagu Amazon, kuid teised ei jõua tõenäoliselt kunagi selleni, kuna inimesed on edasi liikunud," Bokeh Capital Partnersi investeerimisjuht Kim Forrest. , ütles Bloomberg Television.
Sissetulekute langus
Varem vastupidavad ettevõtete kasumid peaksid 2023. aastal üldiselt murenema, kuna surve kasvab marginaalidele ja tarbijanõudlus nõrgeneb.
"Selle karuturu viimane peatükk puudutab liiga kõrgeid tuluprognoose," ütles Morgan Stanley Mike Wilson, Wall Streeti karu, kes ennustab S&P 180 indeksi kasumiks 2023. aastal 500 dollarit aktsia kohta. analüütikute ootus 231 dollarile.
Tulevane tulude langus võib konkureerida 2008. aastaga ja turud ei ole seda veel hinnanud, ütles ta.
Õrn Hiina
Pekingi detsembri alguses tehtud otsus võtta lahti ranged Covidi tõkked tundus olevat pöördepunkt MSCI Hiina indeksi jaoks, mille 24% langus aitas 2022. aastal ülemaailmselt aktsiaturgudel langeda.
Kuid kuu aega kestnud ralli mandriosas ja Hongkongi aktsiates on vaibunud, kuna Covid-19 nakkuste kasv ohustab majanduse taastumist. Paljud riigid nõuavad nüüd Hiinast pärit reisijatele Covidi testimist, mis on negatiivne globaalsete reisi-, puhkuse- ja luksusaktsiate jaoks.
Valikud Buum
Tehnilised tegurid juhivad üha enam igapäevast aktsialiikumist, kusjuures S&P 500 aktsiate käive oli 2022. aastal alla keskmise, kuid väga lühiajaliste optsioonidega kauplemise plahvatuslik kasv.
Professionaalsed kauplejad ja algoritmipõhised asutused on kuhjanud selliseid võimalusi, mida kuni viimase ajani domineerisid väikeinvestorid. See võib muuta turud ebastabiilsemaks, põhjustades äkilisi volatiilsuse puhanguid, nagu suur päevasisene kõikumine pärast oktoobrikuu kuuma USA inflatsiooniprintsi.
Lõpuks, kuna S&P 500 ei suutnud 2022. aasta langustrendist välja murda, on lühiajalised spekulatsioonid endiselt kallutatud allapoole. Kuid kui turg peaks pöörduma, lisab see tagasilöögile õli.
– Ryan Vlastelica ja Ishika Mookerjee abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html