Ackmani Pershing Square laeb Howard Hughesile pärast pakkumist

kokkuvõte

• Investeering kasvas 11.46%.
• Kinnisvarafirma aktsiale tegi firma pakkumispakkumise oktoobris.

Miljardärist investor Bill Ackman (Trades, Tehtud tööd) avalikustas eelmisel nädalal, et suurendas Pershing Square Capital Managementi osalust ettevõttes The Howard Hughes Corp. (HHC, Finants-) 11.46% pärast varem välja kuulutatud sularahapakkumuse sulgemist novembris.

Guru New Yorgis asuv riskifond on tuntud selle poolest, et ta võtab suuri positsioone käputäis kehvemini tootvates ettevõtetes ja nõuab muutusi, et aktsionäridele väärtust avada. Kuigi ta on viimastel aastatel Chipotle Mexican Grilliga edu leidnudCMG
Inc (CMG, Finants-) ja StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, Finants-), üks Ackmani tuntumaid aktivistide sihtmärke, mis tema jaoks hästi ei lõppenud, oli Valeant Pharmaceuticals. Samuti püüdis ta Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, Finants-), millest ta 2018. aastal kummardas.

Howard Hughesi investeeringu- ja pakkumispakkumine

Järgi Reaalajas valikud13D, 13G ja vormi 4 dokumentidel põhineva Premium GuruFocuse funktsiooniga investeeris Ackman 1.56. novembril 29 miljonisse Howard Hughesi aktsiasse, mõjutades aktsiaportfelli 1.37%. Aktsia keskmine hind tehingu toimumise päeval oli 70 dollarit aktsia kohta.

11. novembril teatas Pershing Square, et tõstis oma sularahapakkumise hinnavahemikku kuni 6.34 miljoni Howard Hughesi aktsia ostmiseks. Pakkumine, mis ulatus 61 dollarist aktsia kohta kuni 70 dollarini, oli ettevõtte parim ja lõplik pakkumine. Väljakuulutamise ajal esindas vahemiku kõrgeim punkt 28% preemiat aktsia sulgemishinnast 13. oktoobril, mis oli päev enne esialgse pakkumise tegemist.

Ettevõte märkis, et täpne hind määratakse Hollandi muudetud oksjoni kaudu. 30. novembril avaldatud eraldi teates ütles Pershing, et lõplik hind, milles kokku lepiti, oli 70 dollarit aktsia kohta.

Gurule kuulub nüüd 15.18 miljonit Texases asuva kinnisvarafirma The Woodlandsi aktsiat, mis moodustavad hetkel 13.31% aktsiaportfellist. GuruFocuse hinnangul on Ackman pärast selle asutamist 12.61. aasta neljandas kvartalis investeeringult kaotanud 2010%.

Tema poolaastal 2022 kiri, Ackman ütles, et Howard Hughes on teinud "oma äritegevuse lihtsustamisel märkimisväärseid edusamme ja tal on märkimisväärne stardirada pikaajalise väärtuse loomiseks".

Lisaks kirjutas ta, et ettevõtte bilanss on isoleeritud tõusvate intressimäärade mõju eest ja on "praeguse inflatsioonikeskkonna jaoks hästi positsioneeritud".

Hindamine

Suure kinnisvaraarenduse ja -haldusettevõtte Howard Hughesi turukapital on 3.64 miljardit dollarit; tema aktsiad kauplesid teisipäeval 72.98 dollari ringis a hinna ja tulu suhe 15.40. aastast, a hinna ja raamatu suhe 1.04 ja a hinna ja müügi suhe kohta 1.92.

Ajalooliste suhtarvude, varasemate finantstulemuste ja analüütikute tulevaste tulude prognooside põhjal GF väärtusliinVÄÄRTUS
näitab, et aktsia, kuigi alahinnatud, on praegu võimalik väärtuse lõks. Seetõttu peaksid potentsiaalsed investorid enne otsuse tegemist põhjalikult uurima.

Lisaks sellele GF skoor 75-st 100-st näitab, et ettevõttel on tulevikus tõenäoliselt keskmine tulemus. Kuigi see sai kõrgeid hinnanguid GF väärtus ja impulss, oma kasumlikkus, kasv ja rahaline tugevus auastmed olid mõõdukamad.

Tulude värskendus

Howard Hughes teatas oma kolmanda kvartali majandustulemustest 2. novembril.

30. septembril lõppenud kolme kuu kohta postitas ettevõte netotulu 108.1 miljonit dollarit või tulu 2.19 dollarit aktsia kohta, mis paranes eelmise aasta kvartaliga võrreldes. Tulu 640 miljonit dollarit kasvas samuti oluliselt võrreldes aastatagusega.

See lõpetas kvartali 354.60 miljoni dollariga raha ja kokku 4.6 miljardit dollarit võlg.

Tegevjuht David O'Reilly märkis oma avalduses, et kvartalitulemused "peegeldasid tugevat finantstulemust vaatamata olulisele makromajanduslikule ebakindlusele".

"Kuigi meie segmendid ei olnud turu vastutuulte suhtes immuunsed, toimis meie tunnustatud mitmeotstarbeliste varade portfell hästi, suurendades MPC EBT-d, suurendades korterite müüki ja tugevat NOI-d meie maailmatasemel mitmepere- ja kontoriportfellides," ütles ta. .

Finantstugevus ja kasumlikkus

GuruFocus hindas Howard Hughesi finantstugevust 4-ga 10-st. Kuna ettevõte on viimastel aastatel emiteerinud uusi pikaajalisi võlgu, on ettevõttel halb olukord intresside katmine. Madal Altmani Z-skoor 0.9 hoiatab, et ettevõtet võib ähvardada pankrot, kui ta oma likviidsust ei paranda. The kaalutud keskmine kapitalikulu ka varjutab investeeritud kapitali tasuvusl, mis tähendab, et kinnisvarafirmal on kasvades raskusi väärtuse loomisega.

Ettevõtte kasumlikkusel läks pisut paremini, kui reiting oli 6/10, mille põhjuseks oli tugev tegevusmarginaal ja omakapitali tootlus, vara ja kapital mis edestavad enam kui poolt konkurentidest. Howard Hughesil on ka mõõdukas Piotroski F-skoor 4-st 9-st, mis tähendab, et tingimused on tüüpilised stabiilsele ettevõttele. Vaatamata langusele tulu aktsia kohta ja äritulud kahjusid, on sellel ka a prognoositavusaste ühest tärnist viiest. GuruFocus leidis, et selle reitinguga ettevõtted toovad 1.1-aastase perioodi jooksul keskmiselt 10% aastas.

Guru aktsionärid

Of gurud investeerisid Howard Hughesis on Ackmanil ülekaalukalt suurim osalus 30.42% aktsiatest. Baillie Gifford (Trades, Tehtud tööd), Barrow, Hanley, Mewhinney ja Strauss, Murray Stahl (Trades, Tehtud tööd), Donald Smith & Co. Ken Heebner (Trades, Tehtud tööd), Paul Tudor Jones (Trades, Tehtud tööd), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trades, Tehtud tööd), Joel Greenblatt (Trades, Tehtud tööd) Ja Jim Simons (Trades, Tehtud tööd)' Renaissance Technologies omab ka positsioone aktsias.

Portfelli koostis ja täitmine

Suurem osa Ackmani 7.88 miljardi dollari suurusest aktsiaportfellist, mis 13F andmete kohaselt koosnes kolmanda kvartali seisuga kuuest aktsiast, on investeeritud tarbijate tsüklilisse sektorisse. Tööstus- ja kinnisvarapindadel on palju väiksemad esindused.

Guru oma muud valdused 30. septembri seisuga olid Lowe's Companies Inc.LOW, Finants-), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finants-), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finants-) ja Canadian Pacific Railway Ltd.CP, Finants-).

Novembri kuuaruandes registreeris Pershing Square kuu netotootluseks 8.2% ja aasta seisuga -4.8%.

Investorid peaksid olema teadlikud, et 13F-i dokumendid ei anna täielikku pilti ettevõtte osalusest, kuna aruanded sisaldavad ainult tema positsioone USA aktsiates ja Ameerika depootunnistusi, kuid need võivad siiski anda väärtuslikku teavet. Lisaks kajastavad aruanded ainult tehinguid ja osalusi viimase portfelli esitamise kuupäeva seisuga, mis võivad olla, kuid ei pruugi olla aruandval ettevõttel täna või isegi siis, kui see artikkel avaldati.

Avalikustamine

Mul/meil ei ole positsioone üheski mainitud aktsias ja ei ole plaanis järgmise 72 tunni jooksul mainitud aktsiates uusi positsioone osta.