Aasta pärast invasiooni

^{Autor Simon Flowers, Wood Mackenzie peaanalüütik ja juhatuse esimees.}

Venemaa sõjal on olnud tohutu mõju väljaspool Ukrainat, eriti ülemaailmsetele energiaturgudele. Hüppeliselt tõusvad hinnad ja tarneahela katkestused on viinud paljudes riikides kütuse taskukohasuse kriisini ja toidavad inflatsiooni, mis tõmbab maailmamajandust alla.

Üks aasta edasi, siin on meie mõtted selle kohta, kuidas sõda on energiaturge muutnud:

1. Energiavarustust ei peeta enam iseenesestmõistetavaks. Ükski riik ei saa enam kunagi lubada, et ta hakkab sõltuma ühelt tarnijalt imporditud energiast. Tulevikus seisneb energiajulgeolek kütuste ja allikate mitmekesisuses ning kodumaiste ressursside ülimuslikkuses. Sõja tõttu on kõik energiaimportijad selles suunas kiirendanud.

2. Euroopa saab elada ilma Vene gaasita. Ülemaailmne turg on märkimisväärselt kiiresti kohanenud. Kõrged hinnad vähendasid nõudlust Euroopas ja Aasias ning tõmbasid Euroopa turule pakutava pakkumise – alternatiivse torugaasi piiratud kogused ja kõik paindliku veeldatud maagaasi kaubad kogu maailmast. Kasvab kindlustunne, et Euroopa suudab järgmise kolme aasta jooksul segadusse ajada, ehkki suhteliselt kõrgete ja kõikuvate hindadega. Alates 2025. aastast saabuvad uued tarnemahud, peamiselt USA ja Katari veeldatud maagaas, mis aitab hindadel naasta normaalsele tasemele. Pikemas perspektiivis on LNG kasv endiselt seotud Aasiaga. Sõda on aga turgu igaveseks põhjalikult muutnud – see on nüüd globaalsem turg, paindlik ja vahetatav, kuid tõenäoliselt muutlikum, kuna Euroopa konkureerib Aasiaga samade LNG lasti pärast. Kas Euroopa võiks tulevikus Vene gaasi uuesti osta? Võib-olla, kuid see võtab kaua aega, nõuab režiimivahetust ja isegi siis, meie arvates mitte rohkem kui 15% selle vajadustest.

3. Nafta ja kivisöe vastupidavus. Vaatamata üha karmistavatele sanktsioonidele on valitsused olnud sunnitud otstarbekalt hoidma tuled põlema ja majandust tiksuma. Venemaa nii nafta kui ka kivisöe eksport on jätkuvalt liikunud sõjaeelsel tasemel. Toornafta ja naftatoodete ekspordi isu (ehkki erinevatelt ostjatelt) on aidanud Venemaal, kes tarnib 10% maailma naftatarnetest, hoida oma kodumaist naftatoodangut aastataguse taseme lähedal. Siiski eeldame, et sanktsioonid võtavad aja jooksul oma osa. Naftahinnad on pärast sissetungijärgsete esimeste kuude tõusu langenud täielikult alla sõjaeelse taseme, mis viitab sellele, et maailmaturul on praegu piisavalt varusid. Globaalne rafineerimine on seevastu oluliselt häiritud. Venemaa soodushinnaga naftaeksport sunniti Euroopast eemale, peamiselt Hiinasse ja Indiasse; ja tooted on nüüd tegemas sama ümbersegamist, kuid erinevatele turgudele. Sellest tulenev hõõrdumine toor- ja rafineeritud toodete kaubanduses, laevanduslogistikas ja rafineerimistehaste paindlikkuses kajastub ajalooliselt kõrgetes rafineerimismarginaalides, mis leevenevad hiljem sel aastal, kui uus tootmisvõimsus tuleb võrku.

Lugenud täielik ülevaade Wood Mackenzie filmist Simon Flowers.