(Bloomberg) — Aktsiaturu uskujad vaatavad USA aktsiate osas viimaste kuude karmimatest perioodidest mööda ja hoiavad kinni kihlveotest aasta tagumisel poolel, kui Föderaalreserv lõpetab intressimäärade tõstmise.
Enim loetud Bloombergist
S&P 500 indeks on lõppemas oma halvima nädalaga alates 9. detsembrist, kuna prognoositust kuumemad inflatsiooniandmed suurendasid spekulatsioone, et Fed tõstab laenukulusid veel mitu korda, mis võib juulis peatada. See on järsem poliitika karmistamise tee, kui investorid vaid paar nädalat tagasi ootasid.
Siiski järgib see suures osas endiselt teooriat, mis on kehtinud alates 2022. aasta lõpust: aktsiad näevad aasta esimesed kuus kuud vaeva, enne kui teisel poolel tugevnevad. Börsitehnilised näitajad näitavad, et investorid nõustuvad selle loogikaga, kuna eelmisel sügisel alanud S&P 500 tõusutrend jätkub isegi siis, kui indeks langeb sel kuul 2.6%.
"Oleme lähenemas Fedi intressitsükli lõpule ja turud hakkavad seda diskonteerima," ütles Sanctuary Wealthi investeerimisstrateeg Mary Ann Bartels.
Loomulikult on selle väljavaatega ohte ohtralt. Vahetustehingutega kauplejad näevad juulis tippintressi ligikaudu 5.4%, võrreldes umbes 5%ga veebruari alguses. Kuid uues dokumendis väidetakse, et see võib osutuda vajalikuks tõusta kuni 6.5%, mis tõstab nn kõva maandumise varju, mille käigus majandus langeb langusesse. Roosilisema pehme maandumise stsenaariumi korral taltsutab Fed inflatsiooni, samal ajal kui majandus kasvab.
"Turg suudab taluda 5.5% lõpptariifi, kuid see ei suudaks vastu pidada 6% või kõrgema intressimääraga," ütles Bartels: "See raputaks turge tõesti."
Murettekitavad inflatsiooninäitajad ei olnud S&P 500 langusnädala ainus põhjus. Meeleolu rikkusid ka sellised kellameeste nagu Walmart Inc. ja Home Depot Inc. kohutavad prognoosid. See nädal toob Target Corp. ja Lowe's Cosi kasumivärskendustega rohkem vihjeid tarbija tervise kohta.
Aktsiaturgude madalseis võib olla heidutav, kuid see ei tohiks olla ajalooliste mustrite põhjal šokk. Viimase 25 aasta jooksul on veebruar olnud S&P 500 jaoks üks halvimaid kuid, keskmiselt 0.4% kahjumiga, selgub Bloombergi koostatud andmetest. Võrdlusnäitaja on sel kuul langenud 2.6%, pärast 6.2% hüpet jaanuaris.
Bartelsi jaoks on mis tahes tagasitõmbumine järgmistel nädalatel ja kuudel võimalus osta. Ta eelistab kosmose- ja kaitsevarusid ning pooljuhte, mis on pärast jõhkrat 2022. aastat taastunud.
Ta ei ole üksi. Carson Groupi turu peastrateeg Ryan Detrick jääb oma panusele, et USA majandus saab majanduslanguse kõrvale. Ta arvab, et inflatsioon langeb veelgi ja kui intressimäärad püsivad kõrgemal kauem, soovitab ta väikese kapitalisatsiooniga ettevõtteid ja suure kapitalisatsiooniga tööstusettevõtteid.
Fed Prep
"USA majanduse staadium on endiselt valmis, et aasta teisel poolel tugevnema hakata," ütles ta. "See oleks aktsiatele õnnistuseks."
Fedi järgmise intressimäära otsuseni on veel peaaegu kuu aega jäänud, jättes turule piisavalt aega inflatsiooni-, tööturu- ja palgakasvunäitajate üleujutamiseks. Kauplejad valmistuvad selleks, et Föderaalreserv naaseb 30. märtsi väljakuulutamiseks. Üleööindeksite vahetustehingute hind karmistab 22. märtsil umbes 2007 baaspunkti võrra ja kahe aasta riigikassa tootlused tõusid reedel kõrgeimale tasemele alates XNUMX. aastast.
See on mürgine taust kasvuaktsiatele, mille väärtused on intressimäärade muutuste suhtes tundlikumad. Sel aastal algas nende aktsiate tugev tõus, sest spekuleeriti, et Fed peatab oma tõusud peagi. Kuna see tundus vähem tõenäoline, langes tehnoloogiarohke Nasdaq 100 reedel 1.7%, varjutades S&P 500 languse.
Bairdi turustrateeg Michael Antonelli sõnul on aktsiate puhul siiski härjajuhtum endiselt paigas, kuni Fed jääb eelmisel aastal seatud kursile.
"Inflatsioon ei lange kunagi pärast haripunkti sirgjooneliselt," ütles ta. Tema hinnangul oleks vaja tervet neljandikku oodatust kuumemaid inflatsiooni- ja töökohtade andmeid, et sundida Föderaalreservi järsult tõstma oma lõppintressiprognoose.
"Turg ei vihka intressimäärade tõstmist," ütles ta. "Ta vihkab, kui matkad on oodatust suuremad või oodatust kiiremad."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/second-half-stock-market-rally-152108257.html