Kvaliteetne Exec Comp Plan vähendab Thor Industriesi investeerimise riski

Kokkuvõte juuli valikutest

Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+10.0%) jäi 500. juulist 11.1 kuni 14. augustini 2022 alla S&P 10 (+2022%). Portfelli parima tootlusega aktsia tõusis 29%. Kokkuvõttes ületasid seitse 15-st ROIC-iga joondatud aktsiatest S&P 500 14. juulist 2022 kuni 10. augustini 2022.

See mudelportfell sisaldab ainult aktsiaid, mis teenivad atraktiivse või väga atraktiivse reitingu ja mis viivad juhi hüvitise paraneva ROIC-i. Arvan, et see kombinatsioon pakub ainulaadselt hästi läbivaadatud pikkade ideede loendit, sest investeeritud kapitali tasuvus (ROIC) on aktsionäride väärtuse loomise peamine tõukejõud.

Augusti uus funktsioonivaru: Thor Industries
THO

Thor Industries, Inc. (THO) on augustikuu Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio aktsiad.

Thor Industries on viimase kümne aasta jooksul kasvatanud tulusid ja puhaskasumit pärast makse (NOPAT) vastavalt 16% ja 21% võrra. Vt joonis 1. Ettevõtte NOPAT-i marginaal tõusis 4. aasta 2011%-lt (eelarveaasta lõppeb 31. juulil) 8%-le viimase kaheteistkümne kuu jooksul (TTM), samas kui ROIC tõusis samal ajal 13%-lt 22%-le.

Joonis 1: Thor Industriesi NOPAT ja tulude kasv: 2011. aasta eelarve – TTM

Juhtide hüvitis ühtlustab õigesti juhtivtöötajate stiimuleid

Thor Industriesi juhtide tasustamise kava joondab juhtide huvid aktsionäride huvidega, sidudes tulemusaktsia osakute väljamakse kolmeaastase ROIC-i tulemuslikkuse eesmärgiga.

Thor Industriesi lisamine ROIC-i tulemuslikkuse eesmärgina on aidanud luua aktsionäridele väärtust ROICi ja majanduskasumi kasvu kaudu. Thor Industriesi ROIC paranes 9. aasta eelarve 2019%-lt 22%-le võrreldes TTM-iga ja ettevõtte majanduskasum kasvas samal perioodil 52 miljonilt dollarilt 870 miljonile dollarile.

Joonis 2: Thor Industriesi ROIC: 2019. aasta eelarve – TTM

Thor Industries on alahinnatud

Praeguse hinnaga 93 dollarit aktsia kohta on THO hinna ja raamatupidamisliku väärtuse (PEBV) suhe 0.3. See suhe tähendab, et turg eeldab, et Thor Industriesi NOPAT langeb püsivalt 70%. See ootus tundub liiga pessimistlik ettevõtte jaoks, mis on viimase 21 aasta jooksul kasvatanud NOPAT-i 10% võrra ja viimase kahe aastakümne jooksul 19%.

Kui Thor Industriesi NOPAT-i marginaal langeb kümne aasta keskmisele 5% tasemele (vs. 8% TTM-ist) ja ettevõtte NOPAT-marginaal langeb järgmise 1 aasta jooksul igal aastal 10%, oleks aktsia täna väärt $120+ aktsia kohta. 29% tõus. Vaadake DCF-i vastupidise stsenaariumi taga olevat matemaatikat. Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstaotlustest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mida ma teen Robo-Analytiku leidude põhjal Thor Industriesi 10-Qs ja 10-Ks:

Kasumiaruanne: tegin 179 miljonit dollarit kohandusi, mille netomõju kaotasin 83 miljonit dollarit mittetegevuskulud (1% tuludest).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks kohandusi 663 miljonit dollarit, mis vähenes 307 miljoni dollari võrra. Üks suurimaid kohandusi oli 123 miljonit dollarit (3% teatatud netovarast) aasta keskel tehtud omandamiste puhul.

Hindamine: tegin 2.0 miljardit dollarit korrigeerimisi, mis kõik vähendasid aktsionäride väärtust. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse kõige märkimisväärsem korrigeerimine 140 miljonit dollarit edasilükkunud tulumaksu netokohustustes. See korrigeerimine moodustab 3% Thor Industriesi turukapitalist.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Brian Pellegrini ei saa mingit hüvitist selle eest, et nad kirjutaksid ühegi konkreetse aktsia, stiili või teema kohta.