Kvaliteetne Exec Comp Plan vähendab Robert Half Internationali investeerimise riski

Alates 14. juulist 2022 tegid liikmetele kättesaadavaks XNUMX aktsiat juulikuu Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio.

Kokkuvõte juuni valikutest

Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+0.7%) ületas 500. juunist 0.4 kuni 15. juulini 2022 S&P 12 (+2022%). Portfelli parima tootlusega aktsia tõusis 11%. Kokkuvõttes ületasid kaheksa 15-st ROIC-iga kooskõlastatud Exec Comp Aligned aktsiatest 500. juunist 15 kuni 2022. juulini 12 S&P 2022.

See mudelportfell sisaldab ainult aktsiaid, mis teenivad atraktiivse või väga atraktiivse reitingu ja mis viivad juhi hüvitise paraneva ROIC-i. Arvan, et see kombinatsioon pakub ainulaadselt hästi läbivaadatud pikkade ideede loendit, sest investeeritud kapitali tasuvus (ROIC) on aktsionäride väärtuse loomise peamine tõukejõud.

Juulikuu uus funktsioonivaru: Robert Half International
RHI

Robert Half International, Inc. (RHI) on juulikuu Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio aktsiad.

Pärast 2020. aasta langust pandeemiast tingitud nõudluse languse tõttu oma teenuste järele on Robert Halfi maksudejärgne puhaskasum (NOPAT) viimase kaheteistkümne kuu (TTM) jooksul tõusnud üle pandeemiaeelse taseme. Pikemas perspektiivis on Robert Half viimase kümne aasta jooksul kasvatanud tulusid ja NOPAT-i vastavalt 6% ja 14% võrra. Vt joonis 1. Ettevõtte NOPAT-i marginaal tõusis 4. aasta 2011%-lt 9%-le TTM-ile, samal ajal kui investeeritud kapitali pöörded paranesid samal ajal 3.7-lt 5.2-le. NOPAT-i marginaalide tõus ja investeeritud kapitali pöörded viisid ettevõtte ROIC-i 15. aasta 2011%-lt 48%-ni TTM-i.

Joonis 1: Robert Halfi NOPAT ja tulude kasv: 2011 – TTM

Juhtide hüvitis ühtlustab õigesti juhtivtöötajate stiimuleid

Robert Halfi juhtide tasustamise kava joondab juhtkonna huvid aktsionäride huvidega, sidudes antud tulemusaktsia osakud (PSU-d) ettevõtte kolmeaastase kumulatiivse ROIC-i pingereaga võrreldes sarnaste gruppidega.

Robert Halfi lisamine ROIC-i tulemuslikkuse eesmärgina on aidanud luua aktsionäridele väärtust ROICi ja majanduskasumi kasvu kaudu. Robert Halfi ROIC paranes 30. aasta 2017%-lt 48%-le võrreldes TTM-iga ja ettevõtte majanduskasum kasvas samal perioodil 309 miljonilt dollarilt 559 miljonile dollarile.

Joonis 2: Robert Halfi ROIC: 2017 – TTM

Robert Half on alahinnatud

Praeguse hinnaga 84 dollarit aktsia kohta on RHI hinna ja raamatupidamisliku väärtuse (PEBV) suhe 0.9. See suhe tähendab, et turg eeldab, et Robert Halfi NOPAT langeb püsivalt 10%. See ootus tundub liiga pessimistlik ettevõtte jaoks, mis on viimase 14 aasta jooksul kasvatanud NOPAT-i 10% võrra ja viimase kahe aastakümne jooksul 9%.

Kui Robert Halfi NOPAT-marginaal langeb pandeemiaeelse kolme aasta keskmisele (2017–2019) 8% (vs. 9% TTM) ja ettevõte suurendab NOPAT-i järgmise 4 aasta jooksul vaid 10% võrra igal aastal, aktsia väärtus oleks täna 100 dollarit aktsia kohta – 19% tõus. Vaadake DCF-i vastupidise stsenaariumi taga olevat matemaatikat. Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstaotlustest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mida teen Robert Halfi 10-Q ja 10-K Robo-Analüütiku leidude põhjal:

Kasumiaruanne: tegin 78 miljonit dollarit korrigeerimisi, mille netomõju kaotas tegevusvälise tulu 44 miljonit dollarit (1% tuludest).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks korrigeerimisi 1.6 miljardit dollarit, mis vähenes 439 miljoni dollari võrra. Üks suurimaid korrigeerimisi oli 1.0 miljardit dollarit (65% teatatud netovarast) edasilükkunud hüvitiste varades.

Hindamine: tegin 476 miljoni dollari väärtuses kohandusi, mille tulemusena vähenes aktsionäride väärtus 64 miljoni dollari võrra. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse kõige märkimisväärsem korrigeerimine 206 miljonit dollarit üleliigset sularaha. See korrigeerimine moodustab 2% Robert Halfi turukapitalist.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Brian Pellegrini ei saa mingit hüvitist selle eest, et nad kirjutaksid ühegi konkreetse aktsia, stiili või teema kohta.