BofA ütleb, et ajalooline globaalne võlakirjaturu krahh ähvardab maailma kõige rahvarohkemate tehingute likvideerimist

Ülemaailmsed riigivõlakirjade turud on takerdunud sellesse, mida BofA Securitiesi strateegid nimetavad üheks oma läbi aegade suurimaks karuturuks – mis omakorda ohustab seda, kui hõlpsalt saavad investorid vajaduse korral väljuda maailma kõige rahvarohkematest tehingutest.

Strateegid Michael Hartnett, Elyas Galou ja Myung-Jee Jung ütlesid, et need tehingud hõlmavad pikki positsioone dollaris, USA tehnoloogiaettevõtteid ja erakapitali. Võlakirju peetakse üldiselt üheks kõige likviidsemaks investoritele saadaolevaks varaklassiks; Kui likviidsus seal ära kuivab, on see halb uudis peaaegu kõigi muude investeerimisvormide jaoks, ütlesid teised analüütikud.

Finantsturud ei ole veel hinnanud inflatsiooni, intressimäärade ja majanduse halvimaid tulemusi kogu maailmas, hoolimata ülemaailmsetest aktsiatest ning reedel toimunud võlakirjade müügist USA-s ja Ühendkuningriigis. Dow industrials
DJIA
-2.06%
langesid oma madalaimale tasemele enam kui 700 punkti võrra, flirtimine karuturu territooriumile kukkumisega, samas kui S&P 500
SPX
-2.23%
ähvardas juuni lõpu madalseisu ületada.

USA tootlused kauplesid mitme aasta kõrgeimal tasemel. Samal ajal on Ühendkuningriigi, Saksamaa ja Prantsusmaa riigivõlakirjade intressimäärad tõusnud kõige kiiremini alates 1990. aastatest, vahendab BofA Securities.

"Inflatsiooni/määrade/languse šokid ei ole veel möödas," pluss viimaste nädalate võlakirjakrahh "tähendab krediidimarginaali kõrgeimat tõusu, aktsiate madalseisud ei ole veel käes," kirjutasid BofA strateegid neljapäeval avaldatud teates. Nad ütlesid, et investorite meeleolu on "vaieldamatult" halvim pärast 2007.–2009. aasta ülemaailmset finantskriisi. Strateegid näevad ka, et keskpanga intressimäära eesmärk, riigikassa tootlus ja USA töötuse määr on järgmiste kuude ja kvartalite jooksul 4–5%.

Riigivõlakirjad on tänavu neljapäevase seisuga kogunud 20% kahjumit – see on BofA andmetel suurim kahjum alates 1920. aastast. Kogu 2022. aastaks on ülemaailmsete valitsuse võlakirjade üks halvimaid tulemusi pärast Versailles' lepingut, mis allkirjastati 1919. aastal ja mis jõustus 1920. aastal – millega kehtestati rahutingimused I maailmasõja lõpus. võlakirjade hinnad liiguvad vastupidises suunas, mistõttu tootluse tõus peegeldab valitsemissektori võla hindade langust.

Likviidsus on oluline, sest see tagab, et varasid saab osta või müüa, ilma et see mõjutaks oluliselt selle väärtpaberi hinda. Ilma likviidsuseta on vara raskem rahaks konverteerida ilma turuhinnaga raha kaotamata.

Valitsuse võlakirjad on maailma kõige likviidsem vara, nii et "kui võlakirjaturg ei toimi, siis tegelikult ei funktsioneeri ükski muu turg," ütles New Yorgis asuva Medley Global Advisorsi globaalse makrostrateegia tegevdirektor Ben Emons.

"Tootluste kasv jätkab laenude kuivatamist ja annab tugeva löögi maailmamajandusele," ütles Emons reedel telefoni teel. "On oht, et "müü kõik turg", mis sarnaneb 2020. aasta märtsiga, kuna inimesed taanduvad turgudelt suurema volatiilsuse tõttu ja leiavad, et nad ei saa tegelikult kaubelda."

Ühendkuningriigis toimus reedel ajalooline võlakirjade müük, mille käivitas valitsuse minieelarve plaanist toidetud investorite usalduse kahanemine, ainult süvendas kartusi likviidsuse halvenemise ees, eriti tavaliselt turvalisel riigikassa turul.

Loe: Järgmine finantskriis võib juba kujuneda, kuid mitte seal, kus investorid võiksid oodata

USA-s on Föderaalreservi ametnikud näidanud üles valmisolekut kõrgemate intressimääradega midagi murda – olgu see siis finantsturgudel või majanduses –, et vähendada viimase 40 aasta kuumimat inflatsioonihoogu.

Osa selle kuu ülemaailmsetest võlakirjade hindade langusest on "tõeline hirm, et keskpanga tõusud tõusevad konkurentsis, et säilitada valuuta elujõulisus ja mitte muutuda viimaseks riigiks, kes hoiab käes jooksvat inflatsiooni," ütles tegevjuht Jim Vogel. FHN Financiali president Memphises.