(Bloomberg) – Põhja-Aasia aktsiate tärkavat elavnemist reklaamitakse kui potentsiaalse härjajooksu algust, kuna Hiina järkjärgulise taasavamise ja kiibitööstuse põhja saavutamise panused süvenevad.
Enim loetud Bloombergist
Goldman Sachs Group Inc. strateegid eeldavad, et Aasia aktsiate juhtpositsioon nihkub järgmisel aastal Kagu-Aasiast ja Indiast sellistele turgudele nagu Hiina ja Korea, samas kui Societe Generale SA ütleb, et Taiwani tehnoloogiarohke turg on samuti pöördepunktis. Samasuguseid seisukohti on kordanud ka Jefferies Financial Group Inc.
Hongkongi, aga ka Korea ja Taiwani börsil noteeritud aktsiad on suurema osa aastast vaibunud, kuna nad sõltuvad tugevalt Hiina majandusest, mida on piiranud range Covidi kontroll ja kinnisvarakriis. Samal ajal olid Indoneesia ja India sisenõudlusest lähtuvad lõunapoolsed turud vastupidavad. Tabelid on sel kuul pöördunud pärast Pekingi positiivseid poliitilisi samme.
"Meile teeb muret see, et Kagu-Aasia on viimastel nädalatel hakanud kehvemini tootma, kuna investorid pöörduvad tagasi Põhja-Aasiasse," ütles CLSA peakapitalistrateeg Alexander Redman. "Indoneesia kui kaitsev, siseriiklikule orienteeritud toormeeksportija oli loogiline pelgupaik aktsiatormist välja sõitmiseks," ütles ta ja lisas, et turg on "vähem soositud, kuna investorid võtavad Põhja-Aasias uuesti kaasa sügava väärtusega tsüklilise riskipositsiooni."
Hongkongi peamised aktsianäitajad on novembris tõusnud umbes 20%, ületades hõlpsalt ülejäänud Aasia ja suuremad globaalsed eakaaslased, kuna Hiina nõudis sihipärasemaid Covidi piiranguid ja suurendas poliitilist toetust kinnisvarasektorile.
Välismaalased on sel kuul kuhjanud Taiwani aktsiatesse 5.8 miljardit dollarit, mis on kuue kuu esimesed sissevoolud ja suurim viimase 15 aasta jooksul. Korea aktsiate netoostud peaks teist kuud järjest ületama 2 miljardit dollarit.
Seevastu Indoneesia turg, mis oli kunagi investorite lemmik inflatsioonimaandajana, on novembris tasane ja igakuised vood võivad esimest korda pärast juulit negatiivseks muutuda. Samuti on investorid ettevaatlikumad hindamiste suhtes Indias, kus võrdlusindeksid saavutasid hiljuti rekordkõrgused, kusjuures Goldman Sachs eeldab, et turg jääb 2023. aastal suhteliselt alla.
"Igasugused positiivsed katalüsaatorid, nagu potentsiaalne Hiina taasavamine ja poliitiline toetus, geopoliitiliste pingete vähenemine või tehnoloogilise tsükli põhjaminek, põhjustavad tõenäoliselt Põhja-Aasia turgude järsku ümberhindamist," kirjutasid Jefferiesi strateegid eesotsas Desh Peramunetilleke'iga. Vahendusettevõte on ülekaalus Hongkong, Hiina, Korea ja Taiwan, Indoneesia suhtes neutraalne ja India alakaaluline.
LUGEGE: Põhja-Aasia aktsiate taastumine võib kahjustada India pöördumist: BNP
Chips, Hiina
Lõuna-Korea ja Taiwani bullish juhtum põhineb ka nende kiipide domineerimisel, kuna turud on koduks tööstuse raskekaallastele, nagu Samsung Electronics Co. ja Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Samuti on Hiina nende suurim kaubanduspartner.
SocGen ja Lombard Odier Private Bank ühinesid sel kuul Morgan Stanleyga, öeldes, et investorid peaksid naasma Aasia pooljuhtide aktsiatesse.
"Aktsiahinnad langevad tavaliselt pooljuhtide tsükli põhjast kaks kuni kolm kvartalit madalamale," kirjutasid Alain Bokobza juhitud SocGeni strateegid eelmisel nädalal avaldatud märkuses. "Võime olla selles punktis."
Hiina Hongkongi aktsiad ootavad oma parimat igakuist tõusu alates 2006. aastast, kuna varahaldurid alates M&G Investmentsist ja Eastspring Investmentsist kuni Franklin Templeton Investmentsini ostavad rallit.
Mandril on välisfondid Hongkongiga sõlmitud kaubandussidemete kaudu omandanud aktsiaid umbes 49 miljardi jüaani (6.8 miljardi dollari) väärtuses.
Riskid jäävad
See ei tähenda, et Põhja-Aasia tee ülesmäge oleks sujuv.
Oma suure ekspordisõltuvuse tõttu on turud haavatavad ülemaailmse majanduslanguse ohu suhtes ja sageli USA ja Hiinaga seotud geopoliitiliste pingete keskmes. Lisaks pärsib turu positiivset hoogu ka viirusejuhtumite hüppeline tõus Hiinas rekordilisele tasemele.
"Kaalutluse geopoliitiline pool on jätkuvalt mures," ütles William Blair Investment Managementi portfellihaldur Vivian Lin Thurston. Ja kuigi tööstuse tsükkel pöördub, "kui maailmamajandus hakkab aeglustuma, arvan, et peame tsükli ja väitekirja ümber hindama," lisas ta.
Sellegipoolest võib turgudel olla rohkem tõusupotentsiaali, kuna tuluprognoosid on põhjapoolsetes majandustes juba sügavalt langenud. Hiina, Korea ja Taiwani aktsiate võrdlusindeksid on aasta seisuga endiselt langenud rohkem kui 15%, samas kui Indoneesia ja India indeksid on kumbki umbes 7% tõusnud.
Hiina jälgijatele võib detsembri alguses peetav poliitbüroo koosolek, millele järgneb peagi iga-aastane majandustöö keskkonverents, anda kasulikke signaale.
"Kui kasutame jaamast lahkuva rongi metafoori, on juhtiv vedur Korea ja see on juba jaamast kaugel," ütles Morgan Stanley Aasia ja EM-i aktsiastrateeg Jonathan Garner selle kuu alguses antud intervjuus. "Nüüd lahkub jaamast ka Taiwani mootor. Ja siis jõuame rohkem rongi keskele, mis on Hiina.
– John Chengi abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/great-rotation-brewing-asia-investors-010000158.html