Digidollaril oleks võitjaid ja kaotajaid. Siin on, mis on kaalul.

Aruanne tekitab tõenäoliselt Washingtonis arutelu ja võib anda tõuke seadusandlusele, mis lubab Fedil tööd alustada. Paljud Kongressi demokraadid on väljendanud toetust CBDC-le, väites, et see võib aidata vähendada tarbijate tehingukulusid ja tuua kasu miljonitele pangakontota inimestele, kellel puuduvad pangakontod, makstes tšekkide sissemakse ja muude teenuste eest suuri tasusid.

Mõned vabariiklased on avaldanud toetust ka CBDC-le, öeldes, et USA peaks dollari digiteerima, et konkureerida ülemaailmselt Hiina ja teiste riikidega, kes muudavad oma valuutat digitaalseks varaks. Rohkem kui 85% keskpankadest tegeleb digitaalse valuuta projektidega, sealhulgas Euroopa Keskpangaga, mis uurib digitaalset eurot.

Kongressil on juba mõned seaduseelnõud, millega töötada: kaheparteilise seaduseelnõu, mida nimetatakse 21. sajandi dollari seaduseks, esitasid eelmisel aastal parlamendis esindajad French Hill (R-Ark.) ja Jim Himes (D-Connecticut).

Kuigi tarbijakaitsjad võivad CBDC-d tervitada ja USA majandushuve välismaal apelleerida, on sellel ka oma vaenlasi.

Eelkõige võib pangandussektor silmitsi seista suurema konkurentsiga, kui Fed hakkab võistlema tarbijahoiuste ja makseteenuste pärast. Ja pangafuajees löövad häirekellad.

"USA CBDC võib põhjalikult ümber kujundada meie pangandus- ja maksesüsteemi, mis jääb maailmale kadedaks," seisis American Bankers Associationi neljapäevases avalduses. "Poliitikakujundajad peaksid näitama, et USA CBDC parandaks kuidagi seda usaldusväärset ja testitud jaepangandussüsteemi … ja me usume, et seda on väga raske teha."

Pangad väidavad, et Föderaalreserv võib tarbijahoiuste osas seista silmitsi suurema konkurentsiga. Nad väidavad, et see võib tõsta laenukulusid ja jätta vähem kapitali laenude andmiseks ja laenude pikendamiseks. Fed võib ka survestada panku tõstma hoiuste intressimäärasid, mõjutades seeläbi nende kasumlikkust.

"Kui ma oleksin suure panga tegevjuht, siis ma ei pooldaks seda, minu aktsionärid võiksid saada väiksemat kasumit," ütles Stanfordi ärikooli finantsprofessor Darrell Duffie intervjuus. "Mida tõhusam on CDBC, seda enam on olemasolevad pangafrantsiisid maksete ja hoiuste piirkondades eraldatud ja muutunud vähem kasumlikuks." 

Pangad võiksid pakkuda enamikku, kui mitte kõiki CBDC eeliseid, lisab Duffe. "Kuid see ei ole pankade huvides seda teha, sest pangandus ei ole 100% konkurentsivõimeline tööstusharu ja pangad ei ole huvitatud viisil, mis pakuks CBDC teenuseid ja kulukasu."

Fed näib olevat avatud lahendustele, mis võiksid pankade häireid leevendada. Ta ütles oma aruandes, et pangad võiksid tegutseda CBDC vahendajatena, pakkudes digitaalseid rahakotte ja suheldes otse tarbijatega. CBDC-d võivad olla intressi mittekandvad või maksta hoiuste pealt vähem intressi kui pangad. Ja CBDC hoiustele võiks kehtestada piirangud, et pangad ei kaotaks oma hoiuste baasist palju, kui üldse.

Tarbijad võiksid seevastu kasu saada sellest, kui hoiuste kaotamise oht Föderaalreservile sunnib panku tõstma makstavaid intressimäärasid või alandama tehingutasusid. Föderaalreservi kehtestatud ülimadalate intressimäärade tõttu maksavad pangad nüüd hoiuste pealt peaaegu nullprotsendilist intressi.

Pangad võivad CBDC rahakottide pärast konkureerida ka mittepanganduslike "fintechide" poolt. Fed märkis, et "pangavälised finantsteenuste pakkujad" võivad olla CBDC kanaliks. See võib avada CBDC-dele kõik rahaülekande litsentsiga ettevõtted, sealhulgas mõned tehnoloogia suurimad nimed:

PayPal

(ticker: PYPL), ruut (SQ),

õun

(AAPL), Google (GOOGL),

Amazon.com

(AMN) ja

Facebook

(META).

Duffie sõnul võib CBDC-de avamine fintechidele olla ka tarbijate võit, kuna see võib muuta CBDC-d koostalitlusvõimeliseks kõigi makseplatvormide vahel, laiendades konkurentsi teenuste osas ja potentsiaalselt vähendades tarbijate tasusid.

CBDC võib tekitada dilemma ka stabiilsete müntide emitentidele; see võib olla konkurentsiallikaks piirkondades, kus stabiilsed mündid on juba kasutusel.  

Stabiilmündid arenevad krüptoturgudel digitaalsete dollarite asendajatena, mida kasutatakse parkimiskohana kauplemiseks, laenamiseks ja laenutegevuseks. Ringluses on enam kui 140 miljardi dollari väärtuses stabiilseid münte, peamiselt USD Coin ja Tether. Samuti on nad üha populaarsemaks muutunud rahvusvaheliste rahaülekannete või rahaülekannete jaoks.

Paljud ettevõtted töötavad ka patenteeritud stabiilsete müntide kallal, sealhulgas

JP Morgan Chase

(JPM), PayPal ja Meta (oma kaua hilinenud Diemi projekti kaudu). CBDC võiks konkureerida nende eraviisiliselt emiteeritud müntidega hoiuste ja muude finantsteenuste eest.

CBDC võib rahaülekannete äri stabiilsetelt müntidelt ära võtta. Ja kui see oleks koostalitlusvõimeline erinevate plokiahelate vahel, saaks seda kasutada selliste asjade ostmiseks ja müümiseks nagu videomänguvarad ja mittevahetatavad märgid.

Fed märkis ka, et CBDC võib pakkuda paremat likviidsust ja madalamat krediidiriski kui eraviisiliselt emiteeritud stabiilsed mündid. Ja see võib aidata leevendada mõningaid turustabiilsusega seotud riske, mis praegu on seotud stabiilsete müntidega.

"Meie kiiresti digitaliseeruvas majanduses võib erasektori digitaalse raha levik kujutada endast riske nii üksikutele kasutajatele kui ka finantssüsteemile tervikuna," ütles Fed. "USA CBDC võiks mõnda neist riskidest maandada, toetades samal ajal erasektori innovatsiooni."

Oleme veel kaugel sellest, et CBDC oleks USA rahasüsteemis mõlki löönud. Ja mõnes mõttes oleks CBDC lihtsalt laiendus elektroonilisele rahale, mida me juba kasutame selliste rakenduste kaudu nagu Zelle ja PayPal. Kuid CBDC-l oleks rohkem funktsioone, sealhulgas programmeerimisvõimalust, nagu teistel digitaalsetel varadel. Ja see võib kiirendada reaalajas arveldamist selliste asjade puhul nagu tšekid, mille kustutamiseks kulub praegu päevi.

Arvestades kiiresti arenevat tehnoloogiat, ei pruugi Fedil olla muud valikut kui dollar digitaliseerida. See on lihtsalt aja küsimus.

Kirjutage Daren Fondale aadressil [meiliga kaitstud]