Turgudel on käimas suur nihe ja vanad Warren Buffetti aktsionäride kirjad näitavad, millised ettevõtted jäävad ellu

Maailm elab üle ei midagi vähemat kui „lõppmängu saabumisest paradigmale, mis on kujundanud turge pärast Greenspani Föderaalreservi tulekut pärast LTCM-i [Long-Term Capital Management] kriisi 1998. aastal”, ütles Saxo. investeerimisjuht Steen Jakobsen panga teisipäevases teise kvartali väljavaates.

Loe: Olge valmis „uueks maailmakorraks”, mis juhib aktsiaid ja võlakirju: BlackRock

Venemaa sissetungist Ukrainasse ja COVID-19 põhjustatud pakkumisepoolsed šokid on „kiirendanud meie teed suurema tootlikkuse poole. Poliitika peab lihtsalt viima meid rohkemate hindade ja positiivsete reaaltootluste poole, kuna turu- ja valitsusosalised võitlevad investeeringute eest maailmas, kus nüüd mõistame, et seda piiravad tugevalt absoluutsed energia-, keskkonna- ja kapitalipiirangud, ”kirjutas ta.

Saxo näeb turge korraga kolmel tsüklil – COVID-19 jätkuv tarnekriis, Ukraina sõda ja “maailma füüsilised piirid”, varade ümberhindamine inflatsiooni tõustes ja märtsis alanud uus Föderaalreservi karmistumistsükkel.

Nende tulemuseks on rohkem kulutusi energiale, kaitsele, tarneahela mitmekesistamisele ja negatiivsed reaalmäärad muutuvad positiivseks, kuna maailmamajandus valmistub tootlikkuse kasvuks.

Siin tulevad mängu aktsiad. „Euroopa laiaulatusliku sõja ja toormeturgude murrangu tõttu on see süvendanud inflatsioonisurvet ja aktsiad on sattunud keskkonda, mida pole nähtud alates 1970. aastatest. Kõrge inflatsioon on sisuliselt kapitalimaks ja tõstab kapitali tasuvuse latti ning seega filtreerib inflatsioon halastamatult välja nõrgemad ja mittetootlikud ettevõtted,“ ütles Saxo aktsiastrateegia juht Peter Garnry.

Ja tuleb vaid vaadata Berkshire Hathaway 1970. aastate aktsionäride kirju.
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
Miljardärist esimees Warren Buffett, kes osutas tootlikkusele, innovatsioonile või hinnakujundusjõule kui ettevõtete ellujäämise tööriistakomplektile, ütles Garnry.

"Maailma suurimad ettevõtted saavad karmimatest finantstingimustest viimasena löögi ja neil on ka hinnakujundusjõud, et kanda inflatsioon oma klientidele pikemaks ajaks edasi kui väiksemad ettevõtted," ütles Garnry. See tähendab hüvastijätt zombiettevõtetele, mida hoiavad elus madalad intressimäärad ja üleliigne kapital.

Garnry ütles, et üks viis tootlikkuse mõõtmiseks on vaadata töötajate korrigeeritud netosissetulekut, lähtudes teooriast, et mida suuremaks ettevõte kasvab, seda väiksem on tema kasum töötaja kohta.

„Kui ettevõte püüab kasumit maksimeerida, toob see sageli loomulikult kaasa tootlikkuse ohverdamise; aga see, mis tootlikkuses kaotatakse, saavutatakse selle tegevuse mastaabisäästu kaudu ja see võimaldab suuremat koondkasumit,“ ütles Garnry.

Suuruse suhtes kõige tootlikumate ettevõtete edetabeli tipus – regressioonijoonest kõrgemal – on Apple
AAPL,
-1.89%,
ütles ta.

Siin on väljavõte Amazoni parimatest tootlikkuse ja innovatsiooni ettevõtetest
AMZN,
-2.55%,
Microsoft
MSFT
-1.30%,
Nestlé
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
ja tähestik
GOOGL,
-1.67%
nende nimekirjade tipus.

Click siin rohkemate ettevõtete jaoks ja Saxo täielik väljavaade.

Sumin

Ukraina president Volodõmõr Zelenski hoiatas, et pärast seda tuleb leida uusi julmusi rohkem tõendeid näitas, et Vene väed tapsid Buchas tsiviilisikuid, Kiievi lähedal. Ta esineb teisipäeval ÜRO Julgeolekunõukogu ees. Euroopa Liit võib olla selleks valmis keelata Venemaa kivisöe import, samas kui USA riigikassa on väidetavalt peatatud Venemaa võlamaksed USA kontode kaudu.

Teslal
TSLA,
-4.73%
tegevjuht ja Twitter
TWTR,
+ 2.02%
uus suurim sidusrühm Elon Musk palus kasutajatel hääletada säutsude muutmisnupu poolt – see oli kindel jah. Twitter, muide, on väärt 8.5 miljardit dollarit rohkem, tänu Muskile.

Loe: Kas Elon Musk saab nüüd, kui ta on Twitteri suurim üksikaktsionär, muuta viisi, kuidas inimesed säutsuvad?

Väliskaubanduse puudujääk langes 89.2 miljardi dollarini, kuid püsib rekordi lähedal. Ees on veel Tarnehalduse Instituudi teenuste indeks, seejärel kolm Föderaalreservi kõnelejat – Föderaalreservi kuberner Lael Brainard, San Francisco keskpanga president Mary Daly ja New Yorgi keskpanga president John Williams.

Loe: USA majandus langeb sel suvel majanduslangusse, kuna inflatsioon sööb tarbijate kulutusi, hoiatab endine Föderaalreservi ametnik

Turud

varud
DJIA
-0.80%

SPX
-1.26%

COMP,
-2.26%
a kallutada madalamale. Riigikassa tulukõver jääb 2-aastaseks ümberpööratuks
TMUBMUSD02Y,
2.538%
veidi kõrgem kui 10 aastat
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Naftahinnad
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
on tõusnud, samas kui dollar
DXY,
+ 0.50%
on ääris madalam.

Graafik

„Selgub, et kui tarbijad on aktsiate ostmise pärast hirmul, siis üks
parimad investeeringud on tarbeaktsiad!” See oli The Leuthold Groupi peainvesteeringute strateeg Jim Paulsen klientidele saadetud märkuses. Siin on diagramm, mis mõõdab seda pessimismi.

„Kui tarbija härjakaru näitaja on madalaim kvintiil, on tarbija valikuline
aktsiad on aastapõhiselt +9.4% võrra paremad, võrreldes nelja muu usalduskvintiili vähese -0.8% tootlusega," ütles ta, märkides, et praegu on vähem hea aeg finantside, kommunaalteenuste ja side jaoks.

Tikrid

Need olid MarketWatchi enimotsitud märgid kella 6 seisuga hommikul idaaja järgi:

Juhuslik loeb

Kaljukriit! Kansas Jayhawksi meeste korvpalli alistas Põhja-Carolina rahvusliku meistritiitli nimel suurim tagasitulek ajaloos.

Kas tunnete maali lõhna? Madridi galerii proovib seda teha Jan Brueghel vanema 17. sajandi teosega.

Endine Saksa maksuinspektor on kohtu all väidetavalt 306 miljoni dollari suuruse pettuse eest.

Vajadus teada saada algab varakult ja seda uuendatakse kuni avakellani, kuid registreeruda siin üks kord teie e-posti kasti toimetamiseks. Meilisõnumiga versioon saadetakse välja umbes kell 7 ida pool.

Kas soovite eelseisvaks päevaks rohkem? Registreeruge Barroni päevaleht, hommikune briifing investoritele, sealhulgas eksklusiivsed kommentaarid Barroni ja MarketWatchi kirjanikelt.