USA finantssüsteemi positsioon on ebakindel pärast Silvergate'i (NYSE: SI), Silicon Valley panga (NASDAQ: SIVB) ja Signature Banki (NASDAQ: SBNY) ebaõnnestumisi.
Reguleerivad asutused on astunud erakorraliste meetmetega, et ohjeldada kindlustamata hoiuste rahastamise tagajärgi ja realiseerimata kahjusid kõigis varaportfellides, sealhulgas käivitanud pangatähtajalise rahastamise programmi (BTFP).
Kuigi S&P 500 tõus eile oli veidi üllatav, oli see tõenäoliselt tingitud ootustest, et Fed võib nihkuda lõdvemale rahapoliitikale, vastupidiselt eelmisel nädalal väidetule, et intressimäärade tõstmine 50 baaspunkti võrra oli kavas.
1. Hoiused voolavad välja kohalikest ja piirkondlikest pankadest
Kokkuvõttes on SVB ja Signature'i sulgemine toonud kaasa peaaegu 265 miljardi dollari väärtuses hoiustajate raha külmutamise regulaatorite poolt.
Ka PacWest (NASDAQ: PACW) teatas eelmise nädala lõpus 700 miljoni dollari suurusest väljavoolust.
Esmaspäeval, 13. märtsil langes KBW Nasdaq Banki indeks First Republic Banki (NYSE: FRC) suurte kaotuste tõttu kõigi aegade madalaimale tasemele, 79.58 punktile.
Hoiustajad, investorid ja finantssüsteem laiemalt ei näi olevat veendunud Föderaalreservi nõudmises, et ta on valmis tegelema kõigi likviidsusprobleemidega, et kaitsta portfelle ja panku süsteemi laialdase leviku eest.
Ärevus piirkondlike pankade võimaliku nakkuse ja ulatusliku finantsebastabiilsuse pärast püsib, kuigi indeks teisipäeval, 14.th märtsil, suletakse 82.67.
Liz Hoffman, Semafori äri- ja rahandustoimetaja usub, et reguleerivad asutused kavatsevad hoiustajatelt raha "tulest vabastada", ja märkis:
… (regulaatorid näitavad, et) me ei kavatse seda lõpetada, kuid me kavatseme seda rahastada.
2. Hoiused voolavad peamistesse ettevõtetesse
Pangandussektori segaduse tõttu suunavad pered ja ettevõtted vähemalt osa oma varadest globaalselt süsteemselt oluliste pankade (G – SIB-de), nagu JP Morgan (NYSE: JPM), Bank of Bank of, suhtelise turvalisuse tagamisse. Ameerika (NYSE: BAC) ja Citi (NYSE: C).
Bloomberg teatas, et Bank of America nägi väga kokkusurutud perioodi jooksul tohutut enam kui 15 miljardi dollari suurust uute hoiuste sissevoolu, samal ajal kui siseringid teatavad, et ka teistel suurettevõtetel on hoiuste sissevool hüppeliselt üle nädala keskmise.
Selle nihke põhjuseks on nende asutuste maine, mis on liiga suur, et pankrotti minna, koos Föderaalreservi rahastamisvahendi piiratud kasutuselevõtuga, mis võimaldab pankadel võtta üheaastaseid laene realiseerimata kahjumi vastu.
3. Pangandussektori realiseerimata kahjum ületab 600 miljardit dollarit
Mitmed pangad, sealhulgas SVB, olid pandeemia ajal omandatud üleliigsetest hoiustest pannud 10-aastaste riigikassade suhtelise turvalisuse alla.
Tehnoloogiasektori aeglustumise, ebaõnnestunud idufirmade ja võlakirjade tootluse järsu tõusuga alla 1% 2020. aastal tänaseks 3.67%ni kogusid paljud sellised asutused oma varaportfellidesse aga suuri kahjusid.
Föderaalse hoiuste kindlustamise korporatsiooni (FDIC) andmetel ulatuvad pangandussektori investeerimisväärtpaberite realiseerimata kahjumid murettekitavalt 620 miljardi dollarini.
See tähendab, et likviidsuskriisi korral ei saa pangad oma osalusi oma kohustuste täitmiseks rahaks muuta.
Kartes pankade pankrotistumist eelmisel nädalal, võtavad hoiustajad massiliselt oma osalusi välja asutustest, millel võib olla suur nakkusoht, mis halvendab finantstingimusi veelgi.
4. Pankadevahelised laenuprobleemid
FRA-OIS-i vahe on pankadevahelise laenuturu tervise näitaja.
Põhimõtteliselt võrdleb see vahet pangalaenu kolme kuu forvardintressimäärade ja üleöö- või jooksva intressimäära vahel.
Ideaalis peaks vahe olema üsna väike, mis viitaks usaldusele pangandusüksuse vastu.
Kolmapäeval, 8th märtsil oli FRA-OIS-i hinnavahe madalal tasemel 3.10, enne kui tõusis reedel, 8.20.th märtsil.
Esmaspäeval tõusis see hämmastavalt 59.80-ni, tõustes kõrgeimale tasemele pärast Lehman Brothersi kukkumist (v.a covid-ajastu) ja helistas likviidsuse kuivamise häirekellasid, kuna pangad kartsid üksteisele laenu anda.
See tähendas, et pangad ise ei olnud rahul regulaatorite sekkumisega hoiustajate väärtuse kaitsmisel ja kahtlustavad pankadevahelise laenuandmise sügavamaid probleeme.
Õnneks, sarnaselt aktsiatele, leevenes ka hinnavahe teisipäeval, 14th Märtsis aeglustub 33.90-ni, mis on võrreldav 2022. aasta oktoobri tasemega.
Optimistlikult on see tunduvalt madalam GFC tasemest, mis lähenes 200-le.
Steven van Metre, CFP, kes on kindlustusmaakler ja Atlas Financial Advisors, Inc. investeerimisnõustaja, hoiatas aga,
..me näeme, et piirkondlikest pankadest ikka veel välja voolab raha hüppeliselt...ja mida ma tahan teile soovitada, on see, et see jätkub. See ei ole ainult ühe- või kahepäevane probleem.
5. Kas alandamised tulevad?
Moody's kordas seda seisukohta ja pani mitmed tuntud pangad, sealhulgas Comerica Inc., Intrust Financial Corp. ja Western Alliance, kontrolli alla nende võimalike reitingute alanemise suhtes.
Reitinguagentuur märkis aruandes,
Eeldame, et surve püsib ja seda süvendab käimasolev rahapoliitika karmistamine…
6. Kohalikud ja piirkondlikud pangad kavatsevad oma laenuvõtmist suurendada
Nagu eespool mainitud, on FDIC-ga kindlustatud pangad realiseerimata kahjude tohutu hulga tõttu või võivad peagi sattuda raskesse olukorda.
See takistab panga juhtkonnal raha tõhusalt kogumast, kui nad seda kõige rohkem vajavad, ohustades klientide usaldust.
Van Meter märgib, et piirkondlike pankade olukord hakkab veelgi halvenema, et föderaalsete kodulaenupankade (FHLB) süsteem kogus tohutult 88.7 miljardit dollarit lühiajalist võlga, et katta täiendavat rahastamisnõudlust, kuna hoiustajate ja alustavate ettevõtete arv kasvab. investorid soovivad oma kapitali välja võtta.
Seoses Fedi eelseisva intressimäära otsusega Padhraic Garvey, CFA; Benjamin Schroeder ja Antoine Bouvet ING-st märkisid,
…Kui nõrk süsteem näitab haavatavust, pole praegu vaja matka teha.
Rahvusvahelistes pangauudistes peatati kauplemine Credit Suisse'i aktsiatega pärast seda, kui hinnad kukkusid täna varem 24%, saavutades teist päeva järjest kõigi aegade madalaima taseme. Üksikasjalik artikkel viimaste arengute kohta on saadaval siin.
Allikas: https://invezz.com/news/2023/03/15/6-key-signals-of-rising-financial-stress-in-the-us-banking-system/