6 energiavaru, mida kuumal turul kaaluda

Nüüd on küsimus selles, kas pidu on läbi. Mõnikord on viimastel kuudel energiavarud langenud isegi siis, kui naftahinnad tõusid, mis on märk sellest, et investorid ei olnud loosse täielikult sisse ostnud. Üldinvestorid on seda tööstust vältinud kehva varasema tulu ja keskkonnaprobleemide tõttu.

Energial on aga rohkem ruumi tõusta. Aktsiate ostmiseks on veel aega, eriti investoritele, kes soovivad mõistet "energia" laiemalt kaaluda. See tähendab ka taastuvenergiale keskendunud ettevõtete ostmist ja ettevõtete osalist hindamist nende jõupingutustele süsinikdioksiidi heitkoguste vähendamisel, mis on edasine põhisuund, mis on pikemas perspektiivis vähemalt sama suur majanduslik tõukejõud kui traditsiooniline energiakasutus. täna.

Isegi pärast viimase kahe aasta aktsiate kasvu on energeetika endiselt S&P 500 odavaim sektor, kaupledes järgmisel aastal 9.8-kordse oodatava tuluga – see on ainus sektor, mis jääb alla 10-kordse tulu. Energia moodustab praegu 15% indeksi tuludest ja umbes 5% selle turukapitalist, mis on "meie arvates tõenäoliselt mitte püsima jäänud", kirjutas Truisti analüütik Neal Dingmann. Ja sektori bilansid on tervemad kui aastaid.

Toimub ka poliitiline nihe, mis võib olla kasulik nafta- ja gaasiettevõtetele. Nick Deluliis, Pittsburghi gaasitootja tegevjuht

CNX ressursid

(CNX) ütleb, et poliitikud, kes kutsusid energiaettevõtteid kärpima, on nüüd "tegelikkuse poolt röövitud", kuna bensiinihinnad tõusevad hüppeliselt ja Euroopal on raskusi Venemaa fossiilkütustest loobumisega.

ESG liikumine ei kao kuhugi, kuid mõned investorid näevad Wall Streeti suhtumist piisavalt muutumas, et energiainvesteeringud muutuvad meeldivamaks. "Me ei taha toornafta vajada, kuid inimesed hakkavad mõistma, et selle mittevajamine erineb selle mittevajamisest," ütleb CIBC Private Wealth USA vanemenergiakaupleja Rebecca Babin. "Ja ma arvan, et ka investorid on selle peale tulnud."

Energia jaoks on ette nähtud suur investeerimistsükkel. Goldman Sachsi andmetel on kapitalikulutused nafta- ja gaasitootmises langenud 61% pärast kõrgpunkti 2014. aastal ning üldised primaarenergiainvesteeringud on langenud 35%. Järgmise kolme aasta jooksul peaks ilmnema suur taastumine, kuna tootjad suurendavad nõudluse rahuldamiseks pakkumist. Aastatel 2021–2025 peaksid iga-aastased energiainvesteeringud kasvama 60% ehk 500 miljardi dollari võrra, väidavad Goldmani analüütikud.

Praegu peaksid ühed suurimad kasusaajad olema selliste sektorite ettevõtted, mis seisavad silmitsi tõsiste tootmisvõimsuse piirangutega.

ÕLITEENUSED

Üks sektor, kus tarnijatel on praegu rohkem võimu, on naftateenused. Viimased paar aastat on suurtele teenindajatele meeldinud

Schlumberger

(SLB) ja

Halliburton

(HAL) on pidanud kulusid kärpima, kuna tootjad on kärpinud laienemisplaane. Kuna mõned tootjad taas laienevad, on nad avastanud, et saadaval pole nii palju meeskondi ega nii palju seadmeid, ja nad on kirjutanud suuremaid tšekke.

"See pingeline turg on olnud juba mõnda aega ja teenindussektoris on see veelgi dramaatilisem," ütleb Denveris asuva ettevõtte tegevjuht Chris Wright.

Liberty Energy

(LBRT), suur naftaväljade teenuste pakkuja.

Liberty ostis Schlumbergeri hüdraulilise purustamise ehk frakkimise ettevõtte 2020. aastal, kusjuures Schlumberger omandas Liberty aktsiakapitali. Liberty'l on nüüd märkimisväärne ulatus ja võimalus hindu tõsta, kui tootjad valmistuvad laienema. Wright ütles, et tööstuse dünaamika on selgelt muutunud.

"Asi, mille üle ma palju naeran, on see, et meil on praegu kliente, kes soovivad lõunasöögivahekaarte osta," ütleb Wright. „Oleme teenindusettevõte; me viime oma poisid alati välja lõunatama. Kliendid soovivad nüüd vahelehe kätte saada. Ja mul on mitu klienti öelnud: "Hei, kas ma võin tulla Denverisse ja teile külla?" Ma pole seda kolm-neli aastat kuulnud.

Liberty aktsia on viimase aasta jooksul tõusnud 14%, mis jääb palju alla Halliburtoni 74% tõusule. Kuid ettevõttel on vähem võlgu kui tema suuremal konkurendil ja analüütikud näevad kasumit ees. Citi's Scott Gruber arvab, et Liberty aktsiad võivad tõusta 20 dollarini hiljutise 17 dollari pealt "normaliseeritud" puurimiskeskkonnas, mis sarnaneb perioodiga 2018–2020.

RAFINEERID

Teine piiratud võimsusega valdkond on rafineerimine. USA-s on viimase kümnendi jooksul suletud 20 rafineerimistehast, millest mitmed on suletud pärast pandeemiat. Rafineerimisvõimsus on alates 2020. aasta algusest vähenenud enam kui miljoni barreli võrra, mistõttu on rafineerimistehastel raskem tarnida 20 miljonit barrelit naftasaadusi, mida ameeriklased iga päev kasutavad, ja miljoneid rohkem, mida tööstus tarnib välismaale. See on toonud kaasa rekordilise "pragude leviku", mis näitab marginaale, mida ettevõtted töötlevad toornafta töötlemisel. Korrigeeritud pragude hinnavahe on selles kvartalis tõusnud 30 dollarile barreli kohta, võrreldes esimese kvartali 12 dollariga, ütles Tudor, Pickering, Holt analüütik Matthew Blair.

BofA Securitiesi analüütik Doug Leggate eeldab, et paljude rafineerimistehaste teise kvartali kasumid saavutavad rekordtaseme ja tõenäoliselt see hoog jätkub. Kui erinevate naftatoodete futuuride hinnad kehtivad, on "potentsiaalsete tulude ulatus võrreldes eelneva perioodiga vapustav," kirjutas ta eelmisel nädalal, tõstes oma tuluprognoose keskmiselt 57%. Tema lemmikute hulka kuuluvad

Valero

(VLO) ja

PBF energia

(PBF).

Veel üks rafineerija, mida tasub kaaluda, on

Phillips 66

(PSX), mis on oma eakaaslastest maha jäänud, osaliselt seetõttu, et see on mitmekesisem. Phillipsil on rafineerimistehased kirdeosas, mis on eriti piiratud pakkumisega piirkonnas, ja tal on suurtest rafineerimistehastest suurim dividenditootlus, 3.6%. Leggate arvab, et see võib tõusta 139 dollarini hiljutise 108 dollari pealt.

ENERGIA KONGLOMERAADID

Suured rahvusvahelised naftakompaniid on vähendanud ja kärpinud halvasti toimivaid tegevusi. Kõik aktsiad on tõusnud ja nende finantstulemused on sama tugevad kui kunagi varem.

Shell

(SHEL), millel on Euroopa nafta- ja gaasiettevõtete suurim tulu, on pärast pandeemiat muutunud mitmetahulisemaks äriks, lisades kasvavaid tuule- ja päikeseenergia divisjone. Ta teatas 7. juunil, et hakkab Texases müüma taastuvenergiat. Üks Shelli suuri eeliseid on veeldatud maagaasi äri, mis on maailma suurim. Nõudlus veeldatud maagaasi järele on hüppeliselt kasvanud, kuna Euroopa üritab Venemaa maagaasist loobuda, ja USA hinnad on viimase kuue kuu jooksul enam kui kahekordistunud. Shell kaupleb vähem kui seitsmekordse 2023. aasta oodatava kasumiga, mis on madalam kui samaväärsetel ettevõtetel, ja sellel on madalam dividendide väljamakse suhe, mis tähendab, et tal on järgmistes kvartalites rohkem ruumi dividende suurendada.

ÕLI- JA GAASITOOTJAD

Teine ettevõte, kelle maagaasiga kokkupuude on alahinnatud, on

EOGi ressursid

(EOG), Houstoni tootja, kes leidis mõned aastad tagasi Lõuna-Texase osariigis suure gaasi. CFRA analüütik Stewart Glickman arvab, et gaasimäng annab EOG-le eelise sadamatest kaugemal asuvate tootjate ees. EOG võib saada oma gaasi veeldatud kujul laevadele ja saata selle Euroopasse, kus hinnad on isegi kõrgemad kui USA-s. „See on ilmne väärtuspakkumine,“ ütleb ta.

EOG-l on pikka aega olnud valdkonna parimaid maaomandiid ja tugevaimaid rahalisi vahendeid ning see keskendub nüüd raha tagastamisele aktsionäridele. Ettevõte maksab igal aastal dividende 3 dollarit aktsia kohta, mis on kaks korda suurem kui kaks aastat tagasi. Samuti on saanud harjumuseks anda aktsionäridele kopsakaid eridividendid, sealhulgas kaks eelmisel aastal ja 1.80 dollari suurune väljamakse pärast esimest kvartalit. Mizuho Securitiesi analüütiku Vincent Lovaglio hinnangul võivad väljamaksed kokku tuua tänavu 6.5% aktsionäride tootluse. Ta arvab, et aktsiad võivad hiljutise 175 dollari pealt tõusta 142 dollarini.

TAASTUVAD

Nafta- ja gaasiettevõtete taastumine ei tähenda, et riigid loobuksid keskkonnaeesmärkidest. Tegelikult kiirendab Euroopa selgelt oma taastuvenergia infrastruktuuri arendamist, teatades hiljuti plaanist kahekordistada päikeseenergia võimsust aastaks 2025 ja tõsta taastuvenergiast saadava võimsuse eesmärki 45. aastaks 2030%-ni. Üks kasusaaja on Itaalia kommunaalettevõte.

Enel

(ENLAY), mille Enel Green Poweri tütarettevõte on taastuvenergia tipptootja, võimaldades tal kasutada rohelise vahetuse jaoks valitsuse rahastamist. EL-i innovatsioonifond maksab näiteks 20% Sitsiilia päikesepaneelide tehase laiendamise kuludest. Enel kaupleb järgmise aasta tulude prognooside kohaselt vähem kui 10-kordselt ja JP Morgan nimetab seda "odavaimaks viisiks taastuvenergia kasvu mängimiseks".

USA on aeglasemalt võtnud kasutusele rohelist poliitikat kui Euroopa, kuid viimasel ajal on regulatsioon muutunud sõbralikumaks. President Joe Biden teatas hiljuti, et vabastab mõned imporditud päikesepaneelid kavandatavast tariifist, mis oli tööstust kahjustanud, ja kasutab kaitsetootmise seadust USA päikesepaneelide tootmise kiirendamiseks. Kongress arutab ka päikeseenergia maksukrediidi pikendamist. Üks neist poliitikatest kasusaaja on

Päikesejooks

(RUN), mis arendab elamute päikeseenergiaprojekte, rentides nende toodetud elektrit majaomanikele. Sunrun on USA suurim päikeseenergia elamute arendaja. Credit Suisse'i analüütik Maheep Mandloi ütleb, et ettevõttel on parim positsioon kasu saamiseks, arvestades selle ulatust ja kulustruktuuri ning et aktsiad võivad tõusta 70 dollarini hiljutisest 27 dollarist.

Kirjuta Avi Salzman kl [meiliga kaitstud]