Intel Tegevjuht Pat Gelsinger sai teisipäeval viimase tagasilöögi pärast seda, kui tema Mobileye tütarettevõtte IPO osutus suurepäraseks ideeks, mis oli kahjuks juba ammu oma parimast ajast möödas.
Neljapäeval avaldatud kvartalikasumite tõttu on endine tehnika kellamees langenud rasketele aegadele ja väidetavalt plaanib tuhandeid koondamisi kuna nõudlus personaalarvutite järele on pärast pandeemiat taas vähenemas.
Gelsinger lootis autonoomse sõidu tehnoloogiafirma Mobileye aktsiaid müüa umbes 50 miljardi dollari väärtuses, kuid nõudlus jäi plaanidest kaugele alla ja ootused langesid. selle tulemusel kaks korda.
Tegevjuhi Amnon Shashua asutatud Iisraeli startup osteti 15.3 miljardit dollarit tagasi 2017. aastal Inteli endine tegevjuht Brian Krzanich. Nüüd, viis aastat hiljem, hakatakse aktsiatega kauplema kolmapäeval alghinnanguga vaid 16.7 miljardit dollarit – aastane tootlus on vaid 1.8% algsest tehingust.
Allpool on kolm peamist põhjust, miks IPO Inteli jaoks ei õnnestunud.
Kehv sobivus
Kui Krzanich tehingu sõlmis, juhtis ta Inteli järsu languse, mille ajal selle muinasjutulised rivaalid lõunat sõid. Need ettevõtted valisid kiibi tootmise allhanke korras valukodadele nagu Taiwan Semiconductor Manufacturing Ettevõte (TSMC).
USA konkurent AMD astus Inteli arvutite põhiärisse; Qualcomm haaras kontrolli õitsva nutitelefonituru üle, mis hindab kiipe, mis säästavad akut; ja Nvidia puhastatud tipptasemel graafikaprotsessorite valdkonnas kõige jaoks alates videomängudest kuni krüptokaevandamiseni.
Selles kontekstis ei olnud Inteli Mobileye tehing midagi enamat kui strateegiline punkt olla esimene tulevikuturul on selle väärtus hinnanguliselt 70 miljardit dollarit, ja tuli just siis, kui ennatlik eufooria isejuhtiva tehnoloogia üle saavutas haripunkti.
Nende kahe vahel ei olnud loomulikku sobivust ja seega oli vähe õigustust, miks Intel oleks Iisraeli ettevõtte juhtimiseks kõige sobivam.
Kuigi nad nautisid mõningaid ristmüügivõimalusi, oli vähe tehnoloogilist või tootmistõhusust, mida võis saavutada nende sama katuse alla paigutamisega. Oluline on see, et Iisraeli idufirma on pikka aega loonud oma patenteeritud räni, mis põhineb RISC-V arhitektuuril, selle asemel, et tugineda Inteli konkureerivale X86 standardile.
Kui Inteli tegevjuht Gelsinger detsembris ajakirjanikele ütles, et ta oli kavatseb Mobileye avalikuks tuua, tunnistas ta, et asjad ei muutu palju, kuna lingid olid algusest peale õhukesed.
"Me käitame Mobileye't muust Intelist üsna selgelt, et anda sellele kiirus ja töötempo," ütles ta toona.
Halb ajastus
Gelsinger võttis Inteli juhtimise üle eelmise aasta alguses kellel oli mandaat taastada oma teadmised pooljuhtide valmistamise alal, nii et tehnoloogilise turu mulli sissemaksmine oli tol ajal mõistlik.
Ta vajab miljardeid, et välja töötada loogikakiibid, mille sõlmede suurus on kuni viis nanomeetrit ja alla selle, et TSMC-ga konkureerida.
Ajastus tundus ideaalne. Vahetult enne seda, kui Gelsinger teatas Mobileye IPO-st, oli Amazoni toetatud elektrisõidukite tootja Rivian börsile läinud novembri keskel suurima IPO raames pärast seda. Facebook ja saavutas kiiresti turukapitali, mis nägi selle varju General Motors ja Fordi väärtus pärast vaid mõnekümne veoauto tarnimist.
Kui Mobileye oleks tookord avalikustatud, kui kiibipuudus oli terav ja riigid üksteist üle pakkusid, et võita investeeringuid uutesse tootjatesse, oleks Intel tõenäoliselt kohanud nõudluse laviini.
Kahjuks on investorite isu sellest ajast alates muutunud vastupidises suunas Nasdaq Kombineeritud kauplemine kahe aasta madalaima taseme lähedal.
Asja teeb hullemaks see, et pooljuhtide aktsiad, mis kunagi kõneainet pakkusid, on saanud täieliku peksmise, kuna geopoliitilised pinged lisasid karudele meeleoludele. Bideni administratsioon andis hiljuti märku, et läheb äärmuslikuks vältida kõrgtehnoloogilisi kiipe Hiina kätte sattumast.
Mahapekstud sektor
Autotööstuse aktsiad on mitu aastat kaubelnud ajalooliselt madalate väärtuskordadega või nende lähedal. See tekitab probleeme isegi juhtivale arvutinägemistehnoloogia tarnijale nagu Mobileye, kuna lõppkokkuvõttes müüb suurem osa tema äritegevusest juhiabisüsteemide komponente turgu valitsevatele autotootjatele, keda survestab Teslal.
Kuigi on tõsi, et Porsche suutis korraldada 10 miljardi dollari suuruse IPO, toimib see tänu oma ikoonilisele kaubamärgile luksuskaubamärgiga kaupade tootjana nagu Ferrari. Samuti on sellel investorite nimekiri, mis sisaldab jõukat perekonda, kes on valmis vetoõiguse saamiseks maksma rohkem kui miljardeid, ja mitmeid riiklikke investeerimisfonde, mis olid rivis enne IPO märkimisperioodi.
Nagu ütles Jefferies autode analüütik Philippe Houchois heaolu sel ajal vanem Volkswagen Grupp oleks võinud tellimuste raamatu sulgeda juba esimesel päeval.
Kuigi Porsche IPO kogus iga senti rahast, mida VW lootis, ei vastanud see ootustele ühes võtmeelemendis, mis on samuti asjakohane Inteli ja Mobileye jaoks. VW juhtkond uskus, et ettevõtte Porsche osalusele läbipaistva turuhinna loomine näitab, kui alahinnatud oli emaettevõte. Selle asemel on VW turukapital sellest ajast alates langenud alla selle väikese, 75% kontrolli all oleva tütarettevõtte.
Intel oli samuti lootnud, et kui tema aktsiad turule tulevad, hinnatakse tema Mobileye'sse tehtud investeeringu väärtust paremini. Kuna Mobileye alustab täna kauplemist, avanesid Inteli aktsiad aga madalamal.
Lõpuks ei ole investoritele meeldinud asjaolu, et IPO tulu läheb suures osas Intelile. Teisipäeval ütles Mobileye: "märkimisväärne osa” umbes 800 miljoni dollari puhastulust kasutatakse Inteli võlgade tagasimaksmiseks. Investorid soovivad tavaliselt näha raha reinvesteerimist edasisesse kasvu.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Veel Fortune'ist:
Teil võib olla Crohni tõbi, reumatoidartriit või luupus, kuna teie esivanem elas üle musta surma
Ärgem pöördugem selle ümber: need 10 ettevõtte moesõna on Ameerikas kõige vihatumad
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html