3 erakordselt kõrge tootlusega nafta- ja gaasilitsentsifondi

Nafta- ja gaasifondid on aktsiaturu ühed kõrgeima tootlusega aktsiad, mistõttu on need atraktiivsed kandidaadid sissetulekuga investoritele. Teisest küljest, erinevalt tuntud naftafirmadest, nagu Exxon Mobil (XOM) ja Chevron (CLC), pakuvad nad iga kuu erinevat jaotust, mis on nafta ja gaasi hindade kõikumise tõttu väga kõikuv.

Seetõttu peaksid investorid enne nende aktsiate ostmist uurima, kas nende usaldusfondide praegune helde jaotamine on pikas perspektiivis jätkusuutlik.

Allpool käsitleme kolme nafta- ja gaasitasufondi, mis pakuvad erakordselt kõrget turustamist. 

Kuninglik õli

Sabine Royalty Trust (SBR) on nafta- ja gaasifond, mis asutati 1983. aastal. Usaldusfond koosneb Florida, Louisiana, Mississippi, New Mexico, Oklahoma ja Texase nafta- ja gaasikinnistute autoritasudest ja maavaradest. Ta toodab ligikaudu kaks kolmandikku oma tuludest naftast ja ülejäänud kolmandiku gaasist.

Sabine Royalty Trust on üks kõrgeima kvaliteediga nafta- ja gaasifonde. Algselt oli selle eeldatav reservi eluiga vaid 9-10 aastat, kuid see on kestnud neli aastakümmet ja tõenäoliselt jätkab see tegevust veel mitu aastat; Usaldusel on staatilised varad, st ta ei saa oma portfelli lisada uusi varasid. See on suur erinevus tuntud naftafirmadest, mis võivad laieneda uutele valdkondadele. Teine erinevus on usalduse puhas ülesvoolu olemus, mis muudab usalduse nafta- ja gaasihindade tsüklite suhtes tundlikumaks kui integreeritud suured naftaettevõtted.

Sarnaselt kõikidele naftafirmadele tegi Sabine Royalty Trustile haiget pandeemia põhjustatud naftahinna langus 2020. aastal. Usaldus osutus aga oodatust palju vastupidavamaks. Selle jaotatav rahavoog (DCF) ühiku kohta vähenes 25. aastal vaid 2020%. See on imetlusväärne tulemus keset energiasektori ajaloo üht ägedaimat langust. Kindlasti kandis enamik naftatootjaid ja kõik rafineerimistehased sel aastal liigseid kahjusid.

Veelgi parem, Sabine Royalty Trust õitseb praegu tänu sanktsioonidele, mille Euroopa ja USA kehtestasid Venemaale sissetungi eest Ukrainasse. Enne sanktsioone tootis Venemaa umbes 10% maailma naftatoodangust ja kolmandiku Euroopas tarbitavast maagaasist. Sanktsioonide tõttu on ülemaailmsed nafta- ja gaasiturud muutunud erakordselt pingeliseks. Selle tulemusena kerkisid nafta ja gaasi hinnad tänavu 13 aasta kõrgeimale tasemele.

Sabine Royalty Trust on ülaltoodud taganttuulest palju kasu saanud. Usaldus on pakkunud 8.65. aastal väljamakseid ühiku kohta kokku 2022 dollarit. See on usaldusfondi jaoks viimase 10 aasta tipp. 2022. aasta kogujaotused on enam kui kaks korda suuremad kui 10. ja 4.03. aastal saavutatud 2013 aasta kõrgeim aastane jaotus 2014 dollarit. 2022. aasta kogujaotused vastavad 10.1% tootlusele, mis on peaaegu 10 aasta kõrgeim näitaja. aktsia. Üldiselt sobib praegune ärimaastik Sabine Royalty Trusti jaoks ideaalselt.

Teisest küljest, arvestades nafta- ja gaasihindade suurt tsüklilisust, on mõistlik eeldada nende hindade deflateerumist lähiaastatel. Samuti on oluline märkida, et eelmainitud nafta- ja gaasihindade ralli on põhjustanud ülemaailmse energiakriisi, mis on pannud äärmise surve alla paljud majapidamised. See on viinud enamiku riikide algatamiseni rekordarv taastuvenergia projekte, et mitmekesistada fossiilkütustest loobumist. Kui kõik need projektid võrku jõuavad, maksavad need tõenäoliselt nafta ja gaasi hinda. Seetõttu on lähiaastatel mõistlik eeldada nafta- ja gaasihindade alanemist.

Märkimisväärne on see, et nad on oma hiljutistest tipptasemetest juba järsult korrigeerinud ja seega kauplevad nad nüüd alla oma taseme, mis oli vahetult enne Ukraina sõja algust. See on tugev langussignaal, kuna see näitab, et ülemaailmne energiaturg on sõja mõju juba absorbeerinud. Kokkuvõtteks võib öelda, et Sabine Royalty Trust on üks kõrgeima kvaliteediga ja vastupidavamaid nafta- ja gaasifonde, kuid nafta ja gaasi hindade tsüklilisust arvestades on see siiski riskantne oma kõigi aegade kõrgeimal tasemel.

Vahepeal tagasi rantšos

Permi basseini honoraritrust (PBT) on nafta- ja gaasifond (umbes 70% naftast ja 30% gaasist), mis asub Dallases ja asutati 1980. aastal. Selle osakuomanikel on 75% ülekaalukas litsentsitasu osalus Waddell Ranch Propertiesis Texases ja 95% netoosalus. ülekaalukas autoritasu huvi Texase autoritasu kinnisvara vastu.

Permian Basin Royalty Trustil on sarnased omadused Sabine Royalty Trustiga, kuid see on näidanud muutlikumat ja vähem usaldusväärset jõudlust. 2020. aastal langes selle DCF ühiku kohta 43%. Veelgi hullem on see, et vaatamata energiaturu tugevale taastumisele pandeemiast 2021. aastal ei saanud Permian Basin Royalty Trust sellest taastumisest kasu Waddelli rantšo kinnisvara kõrgete tegevuskulude tõttu ja seega vähenes selle DCF ühiku kohta sel aastal veel 4%. .

Hea poole pealt on Permian Basin Royalty Trust lõpuks hakanud kasu saama praegu valitsevast erakordselt soodsast ärikeskkonnast. 2022. aastal pakkus usaldusfond ligi 10 aasta kõrgeimat jaotust ühiku kohta 1.15 dollarit, mis oli 2021. aasta jaotus viiekordne. Jaotus 1.15 dollarit vastab 4.7% tootlusele. Kuigi see tootlus on palju kõrgem kui S&P 1.7 500% tootlus, on see usalduse jaoks nõrk. Nafta- ja gaasifondid seisavad pikas perspektiivis silmitsi tugeva vastutuulega, nimelt nende tootmiskaevude loomuliku vähenemisega. Selle tulemusena vajavad investorid kõrget jaotustulu, et saada selle riski eest piisavat hüvitist.

Permian Basin Royalty Trust on viimase kümnendi jooksul pakkunud keskmiseks turustamistootluseks 6.5%. Tulevased jaotused on aga nafta- ja gaasihindade teadmata tee tõttu ettearvamatud. Lisaks, nagu eelpool mainitud, on nafta ja gaasi hinnad lähiaastatel sanktsioonide vaibuva taganttuule tõttu tõenäoliselt aeglustunud. Seetõttu seisab Permi basseini Royalty Trust lähiaastatel tõenäoliselt silmitsi kahe vastutuulega, nimelt madalamate toormehindade ja madalama tootmistasemega.

Peamise erinevusega autoritasu

Hugoton Royalty Trust (HGTXU) loodi 1998. aasta lõpus, kui XTO Energy edastas usaldusfondile 80% puhaskasumi osaluse mõnes peamiselt gaasi tootvas kinnisvaras Kansases, Oklahomas ja Wyomingis. Iga valdkonna puhaskasumi arvutamisel lahutatakse tuludest tootmiskulud, arenduskulud ja tööjõukulud.

Hugoton Royalty Trustil on oluline erinevus ülalnimetatud nafta- ja gaasifondidest - see on keskendunud peamiselt maagaasile. 2021. aastal tootis see 88% maagaasi ja 12% naftat. Seetõttu on see maagaasi hinna tsüklite suhtes palju tundlikum kui enamik nafta- ja gaasitruste. Selle osakuomanikud on sellest tundlikkusest hästi teadlikud.

Ajavahemikus 2018. aasta aprillist kuni 2020. aasta oktoobrini ületasid Hugoton Royalty Trusti kulud suure marginaaliga tema tulusid, peamiselt allasurutud gaasihindade tõttu. Järelikult ei pakkunud usaldusfond selle perioodi jooksul väljamakseid. Veelgi hullem, kui gaasihinnad hakkasid 2020. aasta lõpus taastuma, pidi usaldusfond ootama, kuni tema tulud katavad varasemad kahjud. 2. juulil 2021 draama eskaleerus, kuna Hugoton Royalty Trust teatas, et on nõustunud müüma XTO Energyle 0.165 dollari eest ühiku kohta sularahas. See hind oli ligikaudu 90% madalam kui aktsia hind 2017. aasta lõpus.

Osakuomanike õnneks lükkasid osakuomanikud 2021. aasta detsembris toimunud erakorralisel koosolekul tehingu tagasi. Veelgi parem on see, et tänu ülalmainitud gaasihindade tõusule pärast Ukraina sõja algust alustas Hugoton Royalty Trust igakuiste väljamaksete maksmist augustis 2022. Sellegipoolest on jaotamise peatamine enam kui neljaks aastaks ja Hugoton Royalty Trusti ebaõnnestunud katse. lahustada on karmid meeldetuletused usalduse liigsest riskist.

Hugoton Royalty Trust on pakkunud 0.35. aastal väljamakseid ühiku kohta kokku 2022 dollarit. Tegemist on kaheksa aasta kõrgeima tasemega, mis on tingitud Venemaale kehtestatud sanktsioonide taganttuulest. Kuna Venemaa andis enne sõda umbes kolmandiku Euroopas tarbitud maagaasist, on sanktsioonid maailma gaasiturgu oluliselt karmistanud. Selle tulemusena impordib Euroopa praegu USAst rekordiliselt palju LNG lasti ja seega on USA maagaasiturg muutunud erakordselt kitsaks. See aitab selgitada USA maagaasihindade tõusu selle aasta alguses 13 aasta kõrgeimale tasemele, kuigi gaasihinnad on hiljuti korrigeerinud oma haripunkti enam kui 50%.

Hugoton on viimase kümnendi jooksul pakkunud keskmist DCF-i ühiku kohta 0.30 dollarit aastas, kuigi viimase kaheksa aasta jooksul on see märgatavalt vähenenud. Trust pakub hetkel erakordselt kõrget jaotustootlust 15.0%. See tootlus on palju suurem kui Sabine Royalty Trust ja Permian Basin Royalty Trust. Investorid peaksid aga mõistma, et suure tootluse taga on tõenäoliselt 2021. aastal lagunemise äärele sattunud usalduse ülemäärane risk.

Veelgi enam, arvestades nafta- ja gaasipuuraukude tootmise loomulikku langust, tuleks oodata Hugoton Royalty Trusti rahavoogude pikaajalist langustrendi. Viimase kolme aasta jooksul on usaldusfondi kogutoodang vähenenud keskmiselt 5% aastas. Arvestades sel aastal moodustatud erakordselt kõrget võrdlusbaasi ning nafta- ja gaasipuuraukude loomulikku kahanemist, on lähiaastatel mõistlik eeldada DCF ühiku kohta olulist langust.

Final Thoughts

Tänu oma erakordselt kõrgele jaotustootlusele on nafta- ja gaasifondid atraktiivsed kandidaadid sissetulekule orienteeritud investorite portfellidesse. Investorid peaksid aga nafta- ja gaasihindade dramaatilise tsüklilisuse tõttu olema eriti ettevaatlikud.

Ideaalne aeg nende usaldusfondide ostmiseks on energiasektori languse ajal, kui need aktsiad muutuvad pikaajalises perspektiivis alahinnatuks. Arvestades nende usaldusfondide mitmeaastaseid kõrgeid jaotusi ja aktsiahindu praegu, peaksid investorid tõenäoliselt ootama sobivamat sisenemispunkti kõrvalt.

(Pange tähele, et selliste tegurite tõttu nagu madal turukapitalisatsioon ja/või ebapiisav avalik aktsia, peame HGTXU-d väikese kapitaliga aktsiaks. Peaksite teadma, et sellised aktsiad on suurema riskiga kui suuremate ettevõtete aktsiad, sealhulgas suurem volatiilsus. , madalam likviidsus ja vähem avalikult kättesaadav teave ning et sellised postitused võivad avaldada mõju nende aktsiahindadele.)