1. 22. kvartali hüppeliselt kasvav majanduskasum ei ole jätkusuutlik

Majanduskasum kasvas aasta-aastalt (yoY) kõigis sektorites, välja arvatud kahes, läbi NC 1 22. aasta 2000. kvartali lõpus lõppenud kaheteistkümne kuu (TTM), mis on minu ettevõtte All Cap Index. NC 2000 koosneb 2000 suurimast USA ettevõttest turukapitali järgi minu ettevõtte katte all. Koostisosi uuendatakse kord kvartalis (31. märtsil, 30. juunil, 30. septembril ja 31. detsembril). Ma välistan IFRS-i alusel aruandvad ettevõtted ja mitte-USA ADR-ettevõtted.

See aruanne on kogu kapitaliindeksi ja sektorite lühendatud versioon: 1. kvartali 22. kvartali hüppeliselt kasvav majanduskasum ei ole jätkusuutlik, üks minu kvartaliaruannetest turu ja sektori põhisuundumuste kohta. See aruanne põhineb viimastel saadaolevatel auditeeritud finantsandmetel, mis on enamikul juhtudel 1Q22 10-Q. Hinnaandmed 5 seisuga.

Majanduskasum annab täpsema pildi ettevõtte tegelikest rahavoogudest kui GAAP-i tulud.

Majanduskasum peaaegu kahekordistus 1. kvartalis

NC 2000 majanduskasum kasvas 563.4 miljardilt dollarilt 1. kvartalis 21 triljoni dollarini 1.0. kvartalis 1 triljoni dollarini, samas kui üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtted kasvasid sama aja jooksul 22 triljonilt dollarilt 1.3 triljonile dollarile. Majandus- ja üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtted on vaid veidi madalamad 2.1. aasta kalendritasemest – kõrgeim alates 2021. aastast, mis on varaseim, mis minu analüüsist saadaval on.

Tõenäoliselt muudab NC 2000 hüppeliselt kasvav majanduskasum peagi trendi vastupidiseks.

Tõepoolest, majanduskasumit ähvardav suur vastutuul on WACC tõus, mis 1. aasta 22. kvartali lõppenud TTM-i tulemusel lisas kapitali kuludele 104.1 miljardit dollarit. Kiire inflatsiooni algus suurendab kunstlikult GAAP-i tulusid, kuna jooksva müügi kasum arvutatakse ajalooliste laokulude põhjal. Kui inflatsioon jahtub, muutub protsess vastupidiseks ja GAAP-i tulud langevad kunstlikult. Siiski saavad investorid end selliste valesignaalide eest kaitsta, kasutades majanduslikku tulu, mis kajastab oodatavat inflatsiooni, nagu kajastub ettevõtte WACC.

Põhiandmed valitud NC 2000 sektorite kohta

Kui GAAP-i tulud kasvasid aastaga kõigis sektorites, siis kinnisvara ja põhimaterjalide sektorite majanduskasum 1. aasta esimeses kvartalis langes.

Energiasektori majanduskasum kasvas aastaga 158.0 miljardit dollarit, mis kasvas 112.1 miljardilt dollarilt 1. kvartalis 21 miljardi dollarini 45.8. aasta 1. kvartalis.

Tehnoloogiasektor teenib kõigist sektoritest kõige suuremat majanduslikku tulu ja kasvas 30. aasta 1. kvartalis majanduskasum aastaga 22%. Teisest küljest on kinnisvarasektori majanduskasum madalaim ja majanduskasum vähenes 1.3. kvartalis 1 miljardi dollari võrra.

Allpool tõstan esile tööstussektori, mille majanduskasum kasvas 54.9. aasta esimeses kvartalis 1 miljardi dollari võrra.

Sektorianalüüsi näidis: tööstus

Joonisel 1 on näidatud, et tööstussektori majanduskasum kasvas 5.5 miljardilt dollarilt 1. kvartalis 21 miljardile 49.4. aasta 1. kvartalis, samal ajal kui üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtete järgi teenitud tulu kasvas samal ajal 22 miljardilt dollarilt 67.7 miljardile dollarile.

Joonis 1: Tööstussektori majanduskasum vs. GAAP: 1998 – 1Q22

Majandusliku tulu analüüs põhineb sektori koostisosade TTM-i koondatud andmetel igal mõõtmisperioodil.

16. mai 2022 periood sisaldab finantsandmeid kalendrist 1Q22 10-Q, kuna see on varaseim kuupäev, mil kõik NC 1 koostisosade kalendri 22Q10 2000-Qd olid saadaval.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler ei saa mingit hüvitist konkreetsete materjalide, stiilide või teemade kirjutamise eest.

Lisa: Arvutusmetoodika

Tuletan ülaltoodud majandustulu ja GAAP-i tulumõõdikud, liites iga mõõtmisperioodi iga sektori majandustulu ja GAAP-i tulude NC 2000 XNUMX kuu individuaalsed väärtused. Ma nimetan seda lähenemisviisi "agregeeritud" metoodikaks.

Aggregate metoodika annab sirgjoonelise ülevaate kogu sektorist, sõltumata turu ülempiirist või indeksi kaalust, ja vastab sellele, kuidas S&P Global (SPGI) arvutab S&P 500 mõõdikud.