13 Investeeringud liiguvad intressimäärade tõustes tulu väljapumpamiseks

Teksti suurus

Intressimäärad peavad keset püsivat inflatsiooni veelgi tõusma, samas kui tööturg on enda huvides liiga tugev. Nii ütleb Charles Lieberman, endine peaökonomist ühest suurest New Yorgi pangast, mille JPMorgan Chase lõpuks alla neelas. Enamikule veelgi suurem huvi Barron lugejad on see, mida investeeringuid mängib Lieberman oma praegusel ametikohal Advisors Capital Managementi investeerimisjuhina.

10-aastase riigikassa võlakirja 3.45% tootlus on lihtsalt jätkusuutmatult madal, kuna Föderaalreserv on teel oma föderaalfondide sihtintressi tõstmiseks umbes 4% -4.50% tasemele, ütles Lieberman eelmisel nädalal telefoni teel. Võlakirjade intressimäärade edasine tõus tähendaks nende hindade langust, mis halvendaks fikseeritud tulumääraga investorite negatiivset tootlust sel aastal.

Üks lahendus on jääda lühiajaliste rahaturuinstrumentide, näiteks riigivõlakirjade juurde kirjutab meie kolleeg Andrew Bary ja kui ütles endine võlakirjakuningas Bill Gross paar kuud tagasi. Üheaastaste võlakirjadega kaubeldi neljapäeval enam kui 4% võlakirjade samaväärse intressimääraga, mis asetas need riigikassa tulukõvera haripunkti ja kõrgemale laialt jälgitava kaheaastase võlakirja tootlusest.

Kõrgemad potentsiaalsed võlakirjade tootlused tähendavad, et aktsiate hindamine on kallis, jätkab Lieberman. Kuigi paljud nimed – kui neil üldse tulu on – annavad endiselt venitatud hinna/kasumi kordajaid, näeb ta palju odavaid aktsiaid. Nende hulka kuuluvad kvaliteetsete ettevõtete aktsiad, mis kauplevad vähem kui 10-kordse kasumiga, ja kõrgema tootlusega võlakirjade alternatiivid ja inflatsioonikaitse.

See viib loomulikult energiasektorini, eriti mitmete usaldusühingute juhtideni. Siin valib ta MPLX (ticker: MPLX), keskvoolu esituse ja

Sunoco

(SUN), mootorikütuste turustaja, mis mõlemad toovad spordidividendid üle 8%. Teine lemmik:

Crossamerica partnerid

(CAPL), väiksem mootorikütuste jaemüüja, mille tootlus on üle 10%.

Lieberman nimetab ka mõned kinnisvarainvesteeringute fondid, mis tema arvates on kõrgemate intressimäärade suhtes suhteliselt vähem tundlikud kui enamik tõugu.

Ta väidab, et hooldekodude REIT-id löödi pandeemia ajal maha, kuid nüüd peaksid nad täituvuse suurenedes nautima taganttuult. Tema tsiteeritud nimed hõlmavad ka

Omega tervishoiuteenuste investorid

(OHI),

Sabra Health Care REIT

(SBRA) ja

LTC atribuudid

(LTC).

Samuti pooldab ta kommertslaenude REIT-e, sealhulgas

Starwoodi kinnisvara usaldus

(STWD) ja

Blackstone'i hüpoteeklaenude fond

(BXMT), mille tootlus jääb 8% vahemikku. See on vähem kui tuttavamate eluaseme hüpoteeklaenude REIT-ide kahekohaline tootlus, kuid kommertshüpoteekidel on oluliselt väiksem intressimäärade tõus, selgitab Lieberman.

MREIT-i fännide jaoks on vähem riskantsed nende üksuste eelisaktsiad, eriti need, millel on praegu fikseeritud dividendid, mis konverteeritakse tulevikus ujuvateks väljamakseteks, mille vahe on suurem kui lühiajalised intressimäärad. Tema valikud on AGNC Investment, seeria E (AGNCO) ja Annaly Capital Management, I seeria (NLY Pfd I). Nende praegune tootlus jääb 7% vahemikku, mis on tunduvalt madalam nende riskantsemate lihtaktsiate pakutavast.

Need eelistused võivad 2024. aastal muutuda ujuvaks dividendimääraks, mille vahe on peaaegu 5% kõrgem kui lühiajalise intressimäära võrdlusalus. See tähendab, välja arvatud juhul, kui nende nimiväärtus on 25 dollarit. Seega peaksid investorid nägema kas tootluse tõusu kuni 8% vahemikku (tulenevalt eurodollari futuuridesse hinnastatud eeldatavatest tulevastest tootlustest) või, kui paberit nimetatakse, kapitali kasvu.

Lõpetuseks, Liebermanile meeldivad äriarendusfirmad ehk BDC-d, mida ta nimetab ilma hoiusteta pankadeks. Need laenavad üldiselt väiksematele ettevõtetele, tavaliselt kopsakate intressimääradega.

Peaasi on teha häid laene, mis tegelikult tagasi makstakse, mis muudab BDC juhtimise võtmekriteeriumiks. Tema valikud: valdkonna juhid

Arese pealinn

(ARCC) ja

Heraklese pealinn

(HTGC) koos

Kuuenda tänava erilaen

(TSLX), mille kõik spordialad annavad 9% vahemikku.

Nii aktsia- kui ka võlakirjaturgudel on väljavaade, et Fed kahekordistab järgmise aasta alguseks oma praeguse sihtfondi vahemiku 2.25–2.50%. CME FedWatchi sait. Suure tootluse leidmine ilma suuremaid riske võtmata on praegu investorite heidutav ülesanne.

Kirjuta Randall W. Forsyth kl [meiliga kaitstud]