Kauplejad võtavad neutraalse positsiooni pärast seda, kui Ethereumi futuurilepingute puhul on näha massilist likvideerimist

Eeter (ETH). likvideeritud. Finantsvõimendust kasutanud kauplejad olid üllatunud, kuna hinnakõikumine põhjustas tuletisinstrumentide börsidel suurima mõju alates 18. augustist.

1,070. novembril kaubeldav 9 dollariline hinnatase oli madalaim alates 14. juulist, tähistades kolme kuuga 44% korrektsiooni. Selle ebasoodsa hinnamuutuse põhjuseks oli FTX-börsi maksejõuetus 8. novembril pärast klientide väljamaksete peatamist.

Väärib esiletõstmist, et 10.3% pump 1 tunniga juhtus 8. novembril vahetult enne teravat korrektsiooni. Hinnaaktsioon jäljendas Bitcoini (BTC).

Varem futuuride avatud huvide asejuht jagas varjatud ja mürgiseid suhteid Alameda Researchiga, riskifondi- ja kauplemisettevõttega, mida kontrollis samuti Sam Bankman-Fried.

FTX ja Alameda Researchi maksejõuetusest tulenevad mitmed küsimused, mis on suunatud reguleerimisele ja levikule. Näiteks Ameerika Ühendriikide kaubafutuuride kauplemise komisjoni (CFTC) volinik Kristin Johnson ütles 9. novembril, et hiljutine juhtum näitab et sektor vajab suuremat järelevalvet. Veelgi enam, Paolo Ardoino, Tetheri tehnoloogiajuht (USDT) stablecoin, püüdis kustutada kuulujutte FTX ja Alameda Researchiga kokkupuutest postitamine puperdama.

Heitkem pilk krüptoderivatiivide andmetele, et mõista, kas investorid on Etheri suhtes riskikartlikud.

Futuuriturud on langenud tagurpidi

Jaemüüjad väldivad tavaliselt kvartalifutuure, kuna neil on hetketurgude hinnaerinevus. Siiski on need professionaalsete kauplejate eelistatud instrumendid, kuna need takistavad rahastamismäärade kõikumine mis esineb sageli igavese futuurilepingu puhul.

Näitaja peaks tervetel turgudel kaubelda 4–8% aastapõhise preemiaga, et katta kulusid ja nendega seotud riske. Arvestades ülaltoodud andmeid, on ilmne, et tuletisinstrumentidega kauplejad olid viimase kuu jooksul langenud, kuna Etheri futuuride preemia püsis kogu aeg alla 0.5%.

Veelgi olulisem on see, et Etheri futuuride preemia on langenud tagurpidi, mis tähendab, et nõudlus lühikeste pükste järele on äärmiselt suur. Müüjad maksavad 4% aastas, et hoida oma positsioone lahti. Need andmed peegeldavad professionaalsete kauplejate soovimatust lisada võimendatud pikki (pulli) positsioone vaatamata nappidele kuludele.

Optsiooniturud olid neutraalsed kuni 8. novembrini

Siiski tuleb analüüsida ka eetrit optsiooniturgudel, et välistada spetsiifilised välismõjud futuuriinstrumenti. Näiteks 25% delta viltu on kõnekas märk, kui turutegijad ja arbitraažilauad nõuavad üle- või allapoole kaitsmise eest liiga.

Karuturgudel annavad optsiooniinvestorid kõrgema koefitsiendi hinnalangusele, mistõttu kaldeindikaator tõuseb üle 10%. Teisest küljest kipuvad tõusvad turud viima kaldeindikaatori alla negatiivse 10%, mis tähendab, et languse müügioptsioonid on diskonteeritud.

60-päevane delta kaldus oli olnud nullilähedane alates 26. oktoobrist, mis näitab, et optsioonidega kauplejad hindasid sarnaseid riske, mis pakuvad negatiivset kaitset. Mõõdik hüppas aga 8. novembril kiiresti üle positiivse kümne künnise, sest investorid hakkasid paanikasse sattuma. Praegune 24 tase on erakordselt kõrge ja näitab, kui ebamugav on professionaalsetel kauplejatel pakkuda negatiivset kaitset.

Need kaks tuletisinstrumentide mõõdikut viitavad sellele, et eetri hinnalangus 8. novembril oli üsna ootamatu, mistõttu vaalad ja turutegijad muutsid pärast 1,400-dollarise toetuse kaotamist kiiresti oma seisukohta.

Investoritel võib kuluda veidi aega, et mõista FTX-i ja Alameda Researchi surmast tingitud võimalikke regulatiivseid ja leviku riske. Järelikult tundub Etheri järsk ja kiire taastumine kauge ja lühiajaliselt ebatõenäoline.