Kas Ethereum 2.0 Merge on hinna sees?

Ethereumi ühinemine on kahtlemata kõige oodatuim sündmus krüptovaluutatööstuses 2022. aastal. Septembrisse planeeritud ootus tõi kaasa ka märkimisväärse tõusu ETH hinnas, mis on alates juuni madalatest tasemetest tõusnud umbes 90%.

Paljud usuvad, et see tõus on suuresti tingitud ühinemisest, ja mõned spekuleerivad, et sündmuse hind võib juba olla sisse kirjutatud. Aga kas see on tõesti nii? Selle põhjani jõudmiseks on veel mõned küsimused, mis vajavad vastust.

Mida tähendab "hinnaga olla"?

Krüptovaluutaga kauplemise maailmas mõjutavad vara hinda mitmed erinevad asjad. Suured protokolliuuendused võivad kahtlemata olla katalüsaatoriks, olgugi et positiivsed või negatiivsed.

Näiteks on olemas väga silmapaistev ja populaarne teooria, mille kohaselt krüptovaluutaturg liigub tsüklitena – tõusuteel ja langustes. Tõusutsüklid on siis, kui hinnad tõusevad ja kogukond on jõudnud omamoodi järeldusele, et Bitcoini poole võrra vähendamine on positiivne käivitaja. Miks poolitamine?

Noh, Bitcoin on turu kogukapitalisatsiooni järgi suurim krüptovaluuta. Selle kirjutamise ajal moodustab see peaaegu 40% kogu turust ja tavaliselt, kui selle hind liigub, liiguvad ka ülejäänud krüptovaluutad.

Bitcoini poole võrra vähendamine on vaieldamatult üks olulisemaid sündmusi selle arendustsüklis, kuna see vähendab BTC kaevurite arvu, mis saavad tasu uute plokkide võrku lisamise eest, poole võrra. Sisuliselt tekitab see niinimetatud pakkumise šoki, kus olemasoleva nõudluse rahuldamiseks pole lihtsalt piisavalt BTC-d, mis põhjustab selle hinna positiivse kohanemise.

Seda silmas pidades tähendaks Bitcoini poole võrra vähendamine "hinnaga" seda, et turg oleks pidanud sündmusele enne selle toimumist reageerima ja hinda oleks pidanud vastavalt kohandama. Tavaliselt seda ei juhtu, kuna hind kipub tõusma pärast fakt.

See annab meile fraasi "hinnatud" põhimääratluse. See tähendab lihtsalt seda, et turuosalised on tulevast sündmust juba kajastanud ja seetõttu korrigeeritakse hinda vastavalt.

Ühinemise mõju turule

Nüüd, et teha kindlaks, kas ühinemist saab hinnata või mitte, on samuti oluline mõista, milline võib teoreetiliselt olla selle turumõju.

Neile, kes ei tea, on The Merge slängitermin, mida kasutatakse Ethereumi ülemineku kirjeldamiseks töö tõestamise konsensusalgoritmilt sellisele, mida juhib panuse tõestamine. Lisaks tehnilistele ja juhtimismõjudele, mis sellel on, on sellel ka otsene mõju ETH tokenoomikale.

Selle kirjutamise ajal valitseb Ethereum endiselt PoW, mis tähendab, et on kaevureid, kes saavad võrku plokkide lisamise ja tehingute kinnitamise eest tasu. Vastavalt ethereum.org, praegune ETH väljaanne on:

• Ligikaudu 13,000 XNUMX ETH päevas kaevanduspreemiate eest
• Ligikaudu 1,600 ETH päevas preemiate eest

Kui ühinemine toimub, jääb alles vaid 1,600 ETH päevas panustamise eest. See vähendab ETH koguemissiooni ilmatu 90%.

Võrdluseks, Bitcoini poole võrra vähendamine vähendab pakkumist 50% (nagu nimi viitab). Nüüd on ka tõsi, et BTC väheneb perioodiliselt poole võrra, kuid sellest hoolimata on pakkumise 90% vähendamine tohutu nihe. Samuti on oluline märkida, et ülaltoodud arvud on ligikaudsed, mis põhinevad hetkel panustatud ETH-l – arv, mis võib kõikuda.

Sellest olenemata on tõsiasi, et täitmiskihis ei toimu emissiooni nulli, tohutu pakkumise-nõudluse nihe.

Kas ühinemist saab hinnata?

Tavaliselt saab hinnata sündmusi, millel ei ole märkimisväärset turgu muutvat mõju. Nende hulka kuuluvad projekti arendusplaanis tuntud sündmused. Näiteks kui eeldatakse, et krüptovaluuta projekt teeb teatud kuupäeval partnerluse tuntud ettevõttega, on kauplejate jaoks täiesti võimalik seda oma praegustes tehingutes arvesse võtta.

Siiski on küsitav, kas sellist asja nagu The Merge saab hinnata. Pidage meeles – 2020. aastal olid paljud inimesed, kes ütlesid, et Bitcoini poolitamine on hinna sees.

Miks siis ei võiks selle hind olla? Enamiku turu jaoks on lihtsalt võimatu või äärmiselt raske kindlaks teha, milline on tulevane nõudlus ETH järele. ETH nõudluse määravad mitmed tegurid, sealhulgas areng ja võrgutegevus. See, kui palju inimesi võrku kasutab, määrab, kui palju ETH-d on vaja gaasitasude maksmiseks. Mida kõrgemad on gaasitasud, seda suurem on nõudlus ja see on lihtsalt jäätise ülaosa kraapimine.

Asjast võttis sõna Vitalik Buterin ise, kes vaidlesid Ühinemine ei ole "hinnatud mitte ainult turutingimustes, vaid ka psühholoogilises narratiivis".

Sellegipoolest on riske

Samuti on oluline märkida, et The Merge ei tule ilma oma riskideta. See on vaieldamatult suurim ja kõige olulisem struktuurne muudatus suures protokollis krüptovaluutade ajaloos. Kuigi seda on aastaid töödeldud ja testitud, kaasnevad üleminekuga omased tehnilised riskid.

Käimas on ka arutelu selle üle, kas kaevurid toetavad potentsiaalset kahvlit, kus tekkiv kett jätkab tööd Proof-of-Work algoritmi alusel.