Arutelu Ethereumi börsil kaubeldavate fondide (ETF-ide) üle on võtnud keskse staadiumi, eriti kuna eeldatakse, et Ethereumi ETF-id võivad aasta jooksul USA-s turule tulla.
BitMEXi analüütikud on hiljuti seda küsimust kaalunud, tõstes esile kriitilise aspekti, mis võib mõjutada nende ETF-ide atraktiivsust investorite silmis: intressimäärade pakkumine.
Analüütiku sõnul pakub ETH panustamishüvede pakkumine nii võimalust kui ka väljakutset digitaalse vara ümber ETF-ide kujundamiseks.
Eelkõige viitavad panustamise preemiad tulule, mida osalejad saavad oma digitaalsete varade deponeerimise eest, et toetada plokiahela võrgu toimimist ja turvalisust. Need hüved on tavaliselt osa tehingutasudest, plokipreemiate kaudu loodud uued mündid või kombinatsioon.
Ethereumi panuse tootluse dilemma
BitMEX Researchi analüütikud märkisid, et ETH spot-ETF-ide atraktiivsus institutsionaalsetele investoritele ja ETFi ostjatele sõltub suuresti panuse tootlusest. Nad väidavad, et ilma panustatud tulude lisamiseta võib hetke-ETH-ETFide võlu kahaneda, arvestades nende hüvede tähtsust tootluse suurendamisel.
Analüütikud viitavad sellele, et ETH hind võib pikas perspektiivis isegi Bitcoinist maha jääda, kui ETF-id ei sisalda panuste tootlusi, hoolimata sellest, et panustajad saavad preemiate kaudu suuremat tulu. Analüütikud märkisid:
Panussüsteem võib aga muuta Ethereumi mõne ETF-i investori jaoks vähem atraktiivseks või sobimatuks, kus ETF-id eeldatavasti ei saaks panustada. […] Samal ajal võivad uued rahad olla vastumeelsed Ethereumi ETFi-sse investeerima, kui nad teavad, et saavad hullema tehingu kui panustajad ja võivad seetõttu teenida madalamat tulu, võib-olla võivad need investorid valida hoopis Bitcoini ETFi.
Eelkõige juhtisid analüütikud tähelepanu ka sellele, et Ethereumi panustamissüsteem seab ETH-i kohapealsete ETF-ide loomisel ainulaadsed väljakutsed, mis on tingitud peamiselt ETF-i lunastamiste haldamise keerukusest koos ETH panuste väljumisjärjekorra süsteemiga.
Süsteem nõuab, et panustajad läbiksid väljumiseks kaks järjekorda, sealhulgas standardne väljumisjärjekord, mis piirab igapäevaseid väljamakseid, ja validaatori pühkimisviivitus, mis lisab ooteaega.
ETF-ide jaoks kujutab igapäevaste väljavoolude haldamine kooskõlas nende piirangutega kaasa analüütikute sõnul tegevuse takistusi, mis võivad mõjutada fondi likviidsust ja atraktiivsust investorite jaoks.
BitMEXi analüütikud rõhutavad, et turu volatiilsuse perioodidel võib osalusest väljumise ooteaeg märkimisväärselt pikeneda, mis on väljakutseks potentsiaalsetele ETH-ga panustavatele ETF-idele.
Väljakutsetes navigeerimine
Vaatamata tõketele on analüütikud uurinud võimalusi, kuidas ETH ETF-ide tootluse probleemist mööda hiilida.
Üks strateegia, mille analüütik esile tõi ja mida kasutavad mõned Euroopas börsil kaubeldavate toodete (ETP) ETH-d, hõlmab vaid osa osalusest osalust. See säilitab lunastamise likviidsuse, kasutades samal ajal panustamishüvesid. See lähenemisviis vähendab aga potentsiaalset saaki.
Analüütik märkis:
Teine idee, mis meile meeldib, on vältida Ethereum Stakingi ETF-e ja anda selle asemel välja stETH ETF. Sellega on lunastamisprobleem täielikult lahendatud või kantud üle Lidole.
Seni on sellised asutused nagu Ark Invest/21Shares ja CoinShares juba julgenud pakkuma Euroopas Ethereumi osalusega ETP-sid, osutasid analüütikud, kusjuures sellised teenused nagu Figment Europe ja Apex Group on valmis lansseerima sarnaseid tooteid SIX Swiss Exchange'il.
Eelkõige areneb regulatiivse kontrolli taustal diskursuse ETH ETF-ide ja intresside kaasamise ümber, kusjuures USA väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) suhtub selliste toodete heakskiitmisse ettevaatlikult.
Analüütikud väidavad, et Ethereumi ETF-ide lõplik heakskiitmine on vältimatu, kuid see on ajastuse küsimus, võttes arvesse regulatiivseid väljakutseid ja Ethereumi panuse eripära. Analüütikud väitsid
Nagu Bitcoini puhul, võivad kohtud lõpuks sundida SEC-i käed ja jällegi nagu bitcoini puhul, võidakse SEC-i süüdistada silmakirjalikkuses Ethereum Futuresi ETF-ide lubamise eest.
Nad lisasid ka:
Mõned väidavad, et kuna Ethereumi panustamine loob tulu või kuna panustajad pakuvad plokke, muudab see Ethereumi väärtpaberiks ja seetõttu annab see SEC-ile põhjuse Ethereumi ETF-id tagasi lükata.
Esiletõstetud pilt Unsplashist, diagramm TradingView'st
Allikas: https://bitcoinist.com/ethereum-etfs-jeopardy-staking-yields-bitmex/