Märtsis kukkus 11 päeva jooksul kokku neli panka USAs ja üks Šveitsis. Mais järgnes First Republic Bank. Nende kahe kuu jooksul leidis aset kolm kõigi aegade neljast suurimast USA panga maksejõuetusest. See oli valus meeldetuletus, et pangad kannavad olulisi riske, mis võivad kiiresti kanduda üle teistele tööstusharudele.
Irooniline on see, et vaatamata sellele, et krüptovarade sektor võib traditsioonilisele rahandusele riske tuua, kogesime, et pankade ebaõnnestumised muutusid krüptovarade tööstuse jaoks kriitiliseks stabiilsusriskiks.
Finantsregulatsiooni eesmärk peaks olema eelkõige finantsstabiilsuse riskide maandamine ja võimaluse korral piirata edasikandumise riske, et vältida edasist kahju, sõltumata leviku suunast.
Tänapäeval on reguleeritud stabiilsemüntide emitendid sunnitud raha vermimise ja lunastamise teostamiseks fiat-raha kaudu lootma pangapartneritele. Euroopa Komisjoni makseteenuste direktiivi (PSD) hinnangu kohaselt seab kaudne juurdepääs fiat-arveldustele paratamatult Euroopa Liidu e-raha asutused – reguleeritud stabiilsete müntide ehk e-raha žetoonide tulevased emitendid – ebaproportsionaalselt suurte kulude ja vastaspoole riski. . Lõppkokkuvõttes piirab see innovatsiooni ja konkurentsi maksete turul.
Seotud: Tänu CBDC-dele võib maailm olla silmitsi tumeda tulevikuga
Reguleeritud fiat-stabiilsemüntide (EL-is e-raha märgid või USA-s maksestabiilsed mündid) juurdepääsu võimaldamine keskpangakontodele ei oleks seega oluline samm mitte ainult fiat-valuutade ohutuse tagamiseks Internetis, vaid ka maksete uuendustegevuse jaoks. suur.
See võimaldaks emitentidel kõrvaldada oma riskid, mis on seotud kindlustamata hoiustega, ja eraldada kiired maksed stabiilsetes müntides pankade laenuportfellide ebalikviidsusest.
Märgiline MiCA määrus (Markets in Crypto-Assets) ELis toob kontinendile tohutu võimaluse. Kuid nagu lepiti kokku juba 2022. aasta juuni lõpus, enne kui pangandusriskid 2023. aasta alguses ilmsiks tulid, kohustab määrus e-raha märgi (EMT) emitentidel hoidma vähemalt 30% oma reservidest krediidiasutustes. See, mis pidi olema EMT-emitentide likviidsuse ja riskipositsiooni parandamise meede, koormab EMT tegevust lõpuks pangandus- ja vastaspoole riskiga. Hiljutine panganduskriis on meile õpetanud, et sotsiaalmeediakeskse teabevoo ja mobiilipõhise panganduse ajastul peame muutma oma eeldusi mittelikviidsete varadega tagatud likviidsete kohustuste kohta.
Selle probleemi lahendus pole sugugi uus. EMT emitentidel ja kõigil e-raha asutustel peaks olema võimalus pääseda otse keskpangakontodele. Keskpangakontole juurdepääsu võimaldamisega saaksid EMT emitendid kaitsta EL-i kliente erapankade krediidiriski eest, suunates fiat-raha otse keskpanka.
Ühendkuningriigis on e-raha asutustel olnud otsene juurdepääs Inglise keskpanga arvelduskihile alates 2017. aastast. See „aitaks suurendada konkurentsi ja innovatsiooni maksete turul” ning luua „mitmekesisemad maksekorraldused vähemate üksikute tõrkekohtadega ”, teatab Inglismaa Pank. Endine Inglise Panga president Mark Carney kirjeldas seda seadusandlikku muudatust kui "potentsiaali viia pangandus selle põhifunktsiooni, milleks on maksete arveldamine, tähtaegade muutmine, riskide jagamine ja kapitali eraldamine, eraldamiseks."
Kuid isegi EL-is on e-raha reservide kaitsmine keskpangas juba levinud praktika ühes liikmesriigis, nimelt Leedus. Leedu Keskpank lubab e-raha asutustel ja makseasutustel avada arvelduskontosid ja pääseda otse kliiringusüsteemile. Leedu 2022 reguleeritud e-raha asutusest hoidis 84. aasta lõpu seisuga 63% keskpangas klientide raha. Üldiselt hoitakse Leedus üle kahe kolmandiku e-raha reservidest Leedu keskpangas.
Seotud: CBDC-d ohustavad meie tulevikku, seega on aeg võtta seisukoht
On aeg luua võrdsed võimalused ja avada see võimalus kõigile e-raha asutustele kogu ELis.
Õigusaktide võimalused selle saavutamiseks pole kunagi olnud suuremad. Vaja on arvelduse lõplikkuse direktiivi sihipärast läbivaatamist, mis võib olla osa makseteenuste direktiivi või kiirmaksete määruse (IPR) läbivaatamisest.
Läbirääkimistel intellektuaalomandi õiguste üle on juba saavutatud poliitiline konsensus, et selline läbivaatamine on vajalik, kuna arveldustele otsese juurdepääsu lahendamine toetaks ja kiirendaks ka kiirmaksete levikut ELis.
Ja makseteenuste direktiivi mõjuhinnang ei saaks olla selgem vajadusest ühtlustada pankade ja mittepankade vahel maksete turul võrdseid võimalusi. 2023. aasta panganduse haavatavus annab veel ühe argumendi hästi mõistetud ELi arutelule.
Kasu pangaväliste finantsasutuste turvalisusele ja likviidsusele, aga ka suuremale innovatsioonile finantssüsteemis, mis koondub üha enam globaalsete süsteemselt oluliste pankade hulka, on ilmne. E-raha asutustele keskpangakontodele juurdepääsu andmine pole kunagi olnud tugevam ning EL ei tohiks kasutamata jätta seda ainulaadset võimalust muuta oma finantssüsteem konkurentsivõimelisemaks ja vastupidavamaks.
Patrick Hansen on Circle'i ELi strateegia ja poliitika direktor. Varem oli ta krüptorahakoti idufirma Unstoppable Finance strateegia ja äriarenduse juht ning Euroopa suurima tehnoloogiakaubanduse ühingu Bitkom plokiahela poliitika juht. Tal on äri- ja politoloogia magistrikraad.
See artikkel on mõeldud üldiseks teavitamiseks ning seda ei saa pidada juriidiliseks või investeerimisnõustamiseks ega tohiks seda võtta. Siin avaldatud seisukohad, mõtted ja arvamused on ainult autori omad ning ei pruugi kajastada ega esindada Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/growing-case-crypto-firms-bypass-banks