Asutatud keset 2018. aasta karuturgu, talvetumm tõusis väikesest alla 1 miljoni dollari suuruse tuluga kauplemisettevõttest krüpto-behemotiks, mille maht eelmisel aastal kauples 1.5 miljardi dollari ulatuses. Ettevõtte tee rikkuse poole oli sillutatud hoolikate kauplemisstrateegiate, suurte hinnavahede ja madalate marginaalidega – vahepeal oli vaid veidi õnne.
Hiljutises Forbesis profiil, Wintermute asutaja ja tegevjuht Jevgeni Gaevoy kirjeldas ettevõtte paraboolset tõusu ja probleeme, millega ta oma teel silmitsi seisis.
DeFi suvi, mis tegi Wintermute'i
Pärast seda, kui Gaevoy ja tema kaasasutajad olid üheksa kuud püüdnud koguda ingelinvestoritelt 900,000 1 dollarit, tõid Wintermute'i esimesel kauplemisaastal tulu vähem kui miljon dollarit. Hoidmata 2019. aasta madalat kauplemismahtu, kulutas Wintermute meeskond arbitraažialgoritmide loomiseks palju aega ja ressursse.
Ettevõte ei teadnud siis, et paneb aluse ühele kõige muutlikumale aastale krüptoturgudel. 12. märtsil 2020 purustas pandeemia USA aktsiaturu, viies krüptotööstuse allapoole. Agressiivne hinnakõikumine võimaldas Wintermute'il kasutada oma arbitraažisüsteeme ja taskusse panna iga päev 120,000 XNUMX dollarit.
Kasumi maitsega kogus ettevõte 2.8. aasta juulis 2020 miljonit dollarit – õigel ajal DeFi suveks.
DeFi plahvatus osutus suurepäraseks pinnaseks Wintermute'i arbitraažile ja ettevõte alustas agressiivset kauplemist Uniswapi ja muude detsentraliseeritud börside kaudu. Loomulikult ei olnud ettevõttel kauplemisel eelistusi, kuid peagi mõistis ta, et kõige suuremat kasumit saab teenida äsja emiteeritud madala likviidsusega müntidel.
Ettevõte lõpetas 2020. aasta enam kui 53 miljoni dollari suuruse tuluga ja asus kiiresti DEXE-de, nagu dYdX, turutegijana. Väga likviidne ja kauplemishimuline Wintermute sõlmis lepingute sõlmimise selliste žetoonide väljaandjatega nagu Optimism, et tegutseda nende peamise likviidsuse pakkujana. Samuti hakkasid nad katsetama MEV-kauplemist Ethereumis ja teenima arbitraažist veelgi kasu.
Ettevõte kauples 30 tsentraliseeritud börsil ja kümnetel detsentraliseeritud börsidel, ostes ja müües üle 350 erineva märgi.
See andis Wintermute'ile enneolematu ülevaate turust, võimaldades ettevõttel ja selle kauplejatel märgata võimalusi seal, kus teised ei suutnud – eelkõige Terra puhul.
UST jaht
2021. aasta veebruaris sai Gaevoy teadlikuks kasvavast kahtlusest Terra algoritmilise stabiilse mündi UST ümber. Umbes 15 miljardi dollari suuruse ringlusmahu ja sihtmärgiga tagaküljel sai UST Wintermute'i peamiseks fookuseks.
Kevade saabudes veetsid Wintermute arendajad kuu aega oma kauplemissüsteemide integreerimist Terra plokiahelaga. Nad seadistasid oma serverid Terra sõlmede käitamiseks ja kirjutasid täiesti uued kauplemisalgoritmid spetsiaalselt LUNA ja UST jaoks. Kui UST esimest korda 7. mail 2021 oma sidumise kaotas, töötasid Wintermute'i kauplejad vahetustega, et hallata oma ambitsioonikat arbitraažistrateegiat.
Gaevoy sõnul ostis Wintermute kiiresti lahti siduva UST ja lunastas selle 1 dollari väärtuses LUNA. Seejärel müüdi LUNA kiiresti 10–15% kasumimarginaaliga igal tehingul – palju kõrgem kui Wintermute’i 2% arbitraažimarginaal.
Nad kauplesid enam kui 250 miljoni dollari väärtuses UST-ga kuni 0.10 dollarini ja teenisid kümneid miljoneid kasumit. Allikad paljastasid, et Wintermute'i kauplemismaht oli nii suur, et Do Kwon oli turu likviidsena hoidmiseks isegi laenutanud ettevõttele miljonite dollarite väärtuses UST.
Do Kwoni katsed UST päästa olid lõpuks ebaõnnestunud. Ja kuigi võib kindlalt väita, et Wintermute ei toonud Terrat üksinda alla, ei aidanud see kindlasti. Forbesi Gaevoy ja Wintermute'i profiil märkis:
"Gaevoy ei põhjustanud Terra surmaspiraali, kuid ta määris libisemeid, olles UST suur ostja, samal ajal kui inimesed üritasid meeletult müüa."
Terra play on suurepärane näide Wintermute'i kauplemisstrateegiast – kaubelda erinevate varadega erinevatel platvormidel. Lõpuks tasub mõni neist panustest kindlasti ära. Kui Gaevoylt küsiti ettevõtte kauplemisstrateegia saladuse kohta, vastas Gaevoy:
"Me ei ole kõiges, mida teeme, parimad."
Gaevoy ütles, et ettevõte on teinud üle miljardi tehingu ja nende kõigi väike kasum on lisanud märkimisväärseid summasid. 2021. aastal teenis ettevõte 1.05 miljardit dollarit tulu ja 582 miljonit dollarit kasumit. Lisaks maksis Wintermute aktsionäridele välja 35 miljonit dollarit dividende ja andis mõnele töötajale mitme miljoni dollari suurust preemiat. Gaevoy võttis dividendidest koju umbes 12 miljonit dollarit, omades kolmandiku ettevõttest.
Lightspeed Venturesi partner Jeremy Liew ütles, et ettevõte positsioneeris end õigesse kohta, "nii et kui laine tuli, läksid nad pikale sõidule". Lightspeed on üks Wintermute suurimaid investoreid, investeerimisfirmale kuulub ettevõttes 15% osalus.
FTX-i tuhast tõusmine
Kuid erinevalt 2021. aastast oli Wintermute 2022. aasta palju rokem.
Septembris firma kannatanud 160 miljoni dollari suurune häkkimine oma DeFi operatsioonidesse. Umbes 90 Wintermute varadest häkiti sisse, kusjuures ainult kahe nimiväärtus oli üle miljoni dollari.
FTX-i kokkuvarisemine jättis Wintermute'i ka ilma 59 miljonist dollarist, mille ta oli börsil lukustanud. Ettevõte on summa kiiresti maha kandnud ning Gaevoy ütles, et ta usub, et see on lõplikult kadunud. Detsembri seisuga on nad koondanud suurema osa oma rahast kolmele tsentraliseeritud börsile - Binance, Coinbase ja Kraken.
Gaevoy ütles, et ettevõte kauples vaid 1 miljard dollarit päevas, langedes selle aasta alguses 3-lt 5 miljardile dollarile. Aasta esimese üheksa kuu jooksul teenis see ainult 225 miljonit dollarit tulu. Tõenäoliselt ei ole Wintermute sel aastal kasumlik, ütles Gaevoy, kuid märkis, et see seisab kindlal rahalisel alusel.
Kuna FTX ja Alameda on nüüdseks kadunud, jääb Wintermute krüpto suurimaks turutegijaks. 400 miljoni dollari omakapitaliga ja 720 miljoni dollari suuruse varaga elab ettevõte praeguse karuturu üle.
Ettevõtte suhteliselt madal kauplemismaht jättis kauplejatele võimaluse valmistuda järgmiseks härjajooksuks. Gaevoy ütles:
"Me ei pruugi praegu kõige rohkem teenida, sest see on vaid väike osa pulliturgudest, mis võib tulla."
Veel üks 2021. aasta, seekord ilma peamise konkurendi Alamedata, võib muuta Wintermute’i tohutult kasumlikuks. Gaevoy soovib ka täita FTX-i jäetud tühimiku ja potentsiaalselt käivitada tuletisinstrumentide börsi, mis on mõeldud professionaalsetele kauplejatele.
Siiski kasutaks ta klientide raha hoidmisel ja haldamisel FTX-st palju erinevat lähenemisviisi, jaotades need mitme välise halduri vahel.
"Teadsime, et nad on pisut hoolimatud ja tegid suuri panuseid, kuid ausalt öeldes ei osanud me ette kujutada, kui rumaluse tase nende kauplemis- ja juhtimisotsustesse on läinud."
Allikas: https://cryptoslate.com/wintermute-the-new-crypto-behemoth-rising-from-the-ashes-of-ftx-and-alameda/